Macy's报告2026年第一季度结果：完整的盈利电话记录

梅西百货（NYSE：M）周三公布了第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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完整的财报电话会议可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1757733&tp_key=4a01cb01a3

梅西百货公司报告2026年第一季度业绩强劲，净销售额增长1.8%至47亿美元，超出预期。调整后每股收益为0.13美元，高于预期范围。

该公司的战略性“大胆新篇章”举措正在获得吸引力，梅西百货、Bloomingdale ' s和Bluemerminster的可比销售额均出现显着改善。

未来指引有所提高，反映出业绩好于预期，预计全年净销售额为215亿至217.5亿美元，调整后稀释后每股收益为2至2.10美元。

运营亮点包括将梅西百货重新构想的门店扩大到200个，从而实现了积极的销售，以及推出Rothy ' s和Ted Baker等新品牌。

管理层强调了梅西百货公司的韧性。客户基础、有效的费用管理以及持续的人工智能投资，以增强运营和客户体验。

操作者

欢迎来到梅西百货公司。2026年第一季度盈利电话会议。这次，所有参与者都处于只听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的Star 0。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在想将电话转给投资者关系副总裁Pamela Quintigliano。帕梅拉，请继续。

帕梅拉·昆蒂利亚诺（投资者关系副总裁）

谢谢接线员。大家早上好，感谢大家加入我们。今天与我一起参加电话会议的有我们的董事长兼首席执行官托尼·斯普林（Tony Spring）以及我们的首席运营官和首席财务官汤姆·爱德华兹（Tom Edwards）。除了2026年第一季度新闻稿外，还向美国证券交易委员会提交了8 K表格，并在我们网站macysinc.com的投资者部分发布了演示文稿。并在今天的网络直播中现场展示。除非另有说明，否则我们提供的比较将与2025年进行。

所有对我们之前预期、前景或指引的提及均指3月18日财报电话会议上提供的信息。在今天的电话会议上，我们将提及某些非GAAP财务措施。这些措施的说明可在我们的盈利演示和SEC文件中找到，网址为www.macysinc.com。投资者今天准备的讲话中所有提及的可比销售额均代表可比自有销售额和许可销售额和市场销售额。

除非另有说明，否则所有报告的NPS可比销售结果均基于向前发展。向前迈进梅西百货公司Comp销售额包括大约350家Macy ' s Go Forward数字门店以及Bloomingdale ' s和Bluemerspel名牌门店，包括数字门店。Go Forward Macy的可比较销售额包括大约350个Macy ' s Go Forward Bloomingdale ' s和Go Forward BluemeresComp销售额包括所有数字商店地点。

提醒您，2月18日，我们宣布了对非GAAP财务披露的更新，其详细信息可在8 K表格中查看。这些变化不会影响我们历史或未来的GAAP指标和披露。更新后的披露内容包括可比销售额、OLM美元销售额、收入和非GAAP盈利，旨在简化披露，并更清晰地说明支持我们的增长概况和向前发展运营业绩的关键指标。

从本季度开始，调整后的盈利指标反映了我们新的非GAAP指标。所有前瞻性陈述均受1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款约束。这些前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与今天提到的预期和假设存在重大差异。我们向美国证券交易委员会提交的文件中包含了对这些因素和不确定性的详细讨论。

今天的电话会议正在我们的网站上进行网络直播。此次通话结束后大约两小时将提供重播。这样，我就把它交给托尼。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢帕姆早上好，感谢您今天加入我们。我对今年的良好开局感到高兴。我们大胆的新篇章举措继续获得动力。第一季度，我们在所有关键指标和四年来最佳可比销售额方面实现了企业范围内的增长好于预期。所有铭牌和渠道均为阳性。这些基础广泛的运营和财务改进反映了大胆的新篇章战略的力量和可行性。

我们以客户为主导的关注正在引起共鸣并推动切实的成果。梅西百货公司净销售额、可比销售额、调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益都超过了我们的预期。梅西百货在重新构想的200个门店的带领下，连续第四个季度实现积极的业绩。Bloomingdale的销量达到了两位数，第一季度销量达到了有记录以来的最佳水平，Bluemerspel也实现了又一个季度的可比销售增长。

我想花一点时间感谢我们的同事。他们对大胆的新篇章战略的奉献精神和对客户的一贯关注是我们通过强大的跨职能合作所取得的进步的组成部分。我们继续相互学习，而不是成为彼此。我们的结果反映了我们在大胆的新篇章战略的每个支柱上取得的进展。梅西百货公司实现3%梅西百货公司自2022年以来第一季度销售额增长最强劲

上涨3.1%。调整后的每股收益为13美分，远高于我们加强销售和费用管理指导的高端。现在让我们从加强和重新构想梅西百货开始讨论该战略的各个支柱梅西百货的可比销售额达到了1.6%，重新构想的地点增长了2.4%。我们对重新构想的业绩感到鼓舞，该业绩在过去九个季度中的八个季度实现了正的可比销售额。在第一季度，我们将学习范围扩大到另外75个地点，使重新构想的基地达到200个。

请注意，这些地点占我们Go Forward Macy ' s商店的近60%，约占我们2025财年Go Forward Macy ' s商店销售额的75%。虽然我们在第一季度取得了有记录以来最高的梅西名牌净发起人得分，但重新构想的地点的得分继续更高。数字化也为积极的可比销售业绩做出了贡献。我们改进的数字体验反映了我们在过去几年中实施的基础平台改进，并得到了我们的商店和品牌计划的支持。

与此同时，我们精心策划的市场通过补充和扩大我们的品类和品牌矩阵，进一步增强我们的时尚权威地位。在本季度，我们推出了Ask Macy ' s，这是我们新的人工智能对话式购物助手。Ask Macy ' s根据数千名同事的数据和见解塑造，创建了一个互联的客户旅程。它是跨渠道探索的起点，并有助于在每个接触点提供最好的梅西百货。

尽管早期的初步反应良好，但作为一家多品牌、多类别和多代零售商，我们处于独特的地位，可以为客户的日常时刻、假期、活动以及两者之间的一切提供灵感。在商店和数字商店中，我们都受益于商品战略的优化完善。我们在实现预约现代化和改善策展方面取得了长足的进步。我们对最佳、更好和良好价格点分类的观点已经变得更加明确，我们的信念也越来越坚定。

凭借强大而稳定的资产负债表、庞大的可达市场、忠诚的客户群和稳步改善的业绩，我们正在赢得市场兴趣。我们不断努力改善我们的品牌矩阵、减少产品冗余并提供更多时尚。第一季度，我们推出了几个新品牌，包括Rothy ' s、Donna Karan Weekend和Ted Baker Men ' s。此外，我们还将Abercrombie Kids产品扩大到婴幼儿，并进一步扩大了Wreaths、Free People Theory和Rod and Gun的商店分销范围。

看看性能手表、小饰品、连衣裙、女装、童装、手袋、香水和鞋子等类别均表现出色。我们确实看到了一些疲软的趋势，包括高价住宅，尤其是家具和我们的大码业务。总体而言，梅西百货的客户已经注意到产品信息和体验的积极变化，展望未来，我相信我们已经制定了正确的举措来实现长期盈利增长。

谈到建筑商分会战略的第二支柱，即加速和差异化奢侈品，Bloomingdale的第一季度销售额实现了10.2%的正利润，创下了其154年历史上的最高水平。我们从现代到豪华的优质定位是独特的，使我们能够通过矩阵提升来捕捉和维护客户的兴趣。新的品牌添加、充满活力的购物环境，包括协作、激活和个性化的客户服务，我们正在提供引人入胜且独特的体验。

近期的实力基础广泛，各渠道增长强劲。绩效取决于多个战略杠杆，我们相信能够继续按品牌、按地点和按类别扩大各个品牌的钱包份额。第一季度成衣男装、高级珠宝、鞋子、桌面均表现出色。我们扩大了非常重要的客户计划的覆盖范围，该计划迎合了我们最高的供应商，并看到了该客户的持续增长机会。

我们还举办了最新的活动《加州之爱》，其中包括受加州启发的活动、动画和品牌独家报道。该活动是流量和客户参与度的强大推动力，并产生了有意义的编辑媒体报道。我们推出了几个新的奢侈品牌，包括Chloe Ready to Wear、Isabel Marant、Phoebe、Filo Park Denim Heirloom和Kate Shoes。这些品牌补充了我们现有的奢侈品矩阵，在我们忠诚的多代客户群中产生增量销售，并吸引了新客户。

潜在和现有合作伙伴感谢我们正在进行的转型之旅，这使他们有信心进入Bloomingdale ' s并扩大其分销范围。祝贺团队进一步巩固了Bloomingdale作为领先的现代奢侈品购物目的地的地位。结束有关奢侈品Bluemerspel的对话Bluemerspel的销售额增长加速至6.4%，Bluemerspel的客户与Bloomingdale的购物者密切一致。

她欣赏Bluemerspel亲密、轻松且以客户服务为导向的环境和知识渊博的同事。本季度业绩由化妆品、皮肤科、护肤品和香水公司推动，包括Byredo和Parfum de Marly以及Dr. Diamond ' s Medicine和SkinCeuticals。新商店和改建商店仍然表现出色。转向我们战略的最后一个支柱，简化和现代化端到端运营。我们最近扩大了其范围，将优化和扩展企业范围内的组织卓越性纳入其中，我们相信这更准确地反映了我们的模式和创新能力。

这一支柱支持收入增长和客户体验增强，并提高效率。我们一直在测试、完善和实施包括人工智能在内的举措，并相信存在有意义的机会来更好地服务我们的客户并支持我们的同事。现在我想讨论一下我们对消费者的看法和我们的前景。梅西百货公司以中高收入为主的客户在第一季度保持弹性。

我们发现，当产品和体验具有差异化和吸引力时，本季度的参与度和支出会增加，我们的客户会欣赏支持情人节、总统节和复活节等重要节日的活动、营销和活动。在第二季度，我们继续积极与客户合作。我们将沉浸式的梅西花展从先驱广场扩展到芝加哥的州街。

该活动极大地推动了交通，吸引了80万名顾客来到这些商店，并引起了大量媒体报道。在Bloomingdale ' s Got Money Troubles，电视节目《Margo ' s Got Money Troubles》将我们进一步推向

文化时代精神，宣布Bloomingdale ' s没有受害者，这一路线已经获得了动力。我们迅速在社交和体验激活中利用这一强有力的声明。2026年是我们的庆祝之年，也是我们国家成立250周年。大约一个月后，我们将举办我们的标志性活动之一，即梅西百货国庆节烟花50周年纪念活动，这是我们迄今为止规模最大的活动。今年晚些时候，我们将举办第100届梅西百货感恩节游行。

我们与Live Nation和美国职业棒球大联盟建立了新的合作伙伴关系，旨在帮助我们的客户在全国的露天剧场和体育场庆祝夏天。我们将从灵感爆发前一刻起，从场地惊喜到庆祝之夜、抽奖和奖励，为粉丝提供第一体验。我们还举办一系列独特的世界杯赛事。在梅西百货，我们将先驱广场的夹层改造为身临其境、引人入胜的世界杯体验，提供来自阿迪达斯、耐克盖子等的客户激活和官方商品。

在布鲁明戴尔的第59街，我们将与雨果·博斯·大卫·贝克汉姆（Hugo Boss David Beckham）合作，其中包括这位足球明星本人的亲自亮相。在我们最近的结果和即将到来的庆祝活动之间，有很多令人兴奋的地方。现在转向我们的指导方针，我们致力于巩固这一势头，并继续专注于我们控制范围内的因素。我们对第二季度迄今为止的表现感到满意，并上调了全年前景。

我们更新后的指导包含好于预期的第一季度利润和利润业绩以及剩余季度销售额的适度增长。认识到宏观经济和持续的地缘政治不确定性，指导提供了灵活性，以应对竞争格局和消费者需求的潜在变化。最后，我对团队强大的执行力和我们的成果感到鼓舞。客户正在对我们精心策划的产品配置、重点服务、有针对性的消息传递以及推动促销和活动的流量做出回应。

这得到了改进的端到端全渠道体验的支持，并且有五个

连续几个季度的利润和利润业绩好于预期、连续四个季度的可比销售额增长以及持续积极的重新想象的比较。我相信，大胆的新篇章举措已为可持续、盈利的增长和长期股东价值创造奠定了坚实的基础。说完，让我翻过来

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

汤姆，谢谢托尼，大家早上好。第一季度，大胆新篇章继续在我们战略的所有三大支柱中获得吸引力。顶线和底线结果均远高于指导。我们受益于四年来最强劲的第一季度可比销售业绩，实现了摆脱疫情以来的首次净销售增长，并在主要利润表指标方面取得了好于预期的业绩。

我们的进步得益于我们团队和合作伙伴的奉献精神和承诺。我们正在全企业范围内进行的实质性改进引起了共鸣，我们的客户也在做出回应。查看以梅西百货公司开始的季度详细视图。净销售额增长1.8%，达到47亿美元。业绩高于45.75亿至46.25亿的指导水平，而去年为46亿。剔除去年年底14家非远期商店关闭造成的约4000万人影响，净销售额增长2.7%。

按报告计算，可比销售额增长了3%，而去年的指导值为0.5%至1.5%，为负2%。Go Forward公司增长3.1%。按年率计算，梅西百货的可比销售额增长了1.6%。我们继续对重新构想的地点的表现感到鼓舞，该地点增长了2.4%。Bloomingdale的可比销售额增长了10.2%，Bluemerminster的可比销售额增长了6.4%。总收入增长2.1%，达到49亿美元。包括信用卡和梅西媒体网络在内的其他收入为2.1亿美元，比去年增长8%。

其中，信用卡收入为1.72亿美元，比去年增长12%。反映了我们持续健康的信贷组合和对卡损失的谨慎管理。梅西媒体网络去年收入为3800万美元，比去年下降了5%，反映了广告支出的时机。同比计算，毛利率为18亿美元，占净销售额的38.9%，而去年为39.2%。如果剔除约30个基点的关税影响，毛利率将与去年持平。

39.9%的SBA率好于我们的预期，与去年持平。尽管销售额高于去年的19.1亿美元，但SBA仍为19.5亿美元，符合我们的预期。SBA反映了对大胆的新篇章举措的投资，以推动增长，但部分被我们始终坚持的费用节省方法所抵消。调整后EBITDA为2.9亿，占总收入的5.9%。这超过了我们指导范围的高端4.9%至5.1%，而去年为3.04亿美元，占总收入的6.3%。

调整后的每股收益为13美分，高于我们指导范围的高端，即亏损0.01美元至收益0.01美元。结果反映了大约0.04美元的关税影响。我们严格的现金流和资产负债表管理方法继续支持我们强大的财务状况。第一季度，经营现金流流入2.92亿美元，去年流出6400万美元，自由现金流流入1.4亿美元，去年流出2.03亿美元。

季度末库存额比去年增长了3.6%，符合我们的预期和公司销售增长。随着各个价位的新性增加和老化库存的减少，我们为夏季做好了充分的准备。与去年相比，资本支出为1.77亿美元，与上年同期持平。货币化收益为2500万美元，而去年为3800万美元。第一季度，我们通过5000万美元的季度现金股息和5000万美元的股票回购向股东返还了1亿美元，回购授权还剩约11亿美元，本季度结束时，

我们的资产负债表上有13亿美元现金，而去年为9.32亿美元。现在我想提供有关我们端到端计划的最新信息。我们继续取得有意义的进展，实现运营现代化并提高效率。我们的China Grove配送设施正在顺利发展。我们正在意识到自动化在服务水平和成本效率方面的早期好处，并预计随着我们为Holiday建设产能而不断取得进展。

从组织的角度来看，我们正在利用人工智能，包括评估几项库存预测和管理举措，以进一步提高我们满足客户需求的能力。展望未来，我们相信能够在整个企业的这些和其他举措的基础上再接再厉，并找到新的机会领域。转向指南，我们进入第二季度，推出了由引人注目的营销、视觉展示和活动支持的相关新产品。

我们对季度迄今为止的业绩感到鼓舞，但仍有大部分销量领先。与我们过去的做法一致，我们对季度和年度指导采取谨慎的态度，为自己提供灵活性，以应对竞争格局的变化以及宏观经济和持续的地缘政治未知数。一整年。我们正在提高预期，以纳入好于预期的第一季度顶和底业绩。

此外，我们将适度增加剩余季度的销售额。我们的全年指引还反映了更新后的关税和关税燃料假设。我们现在的指导反映了当前的费率，低于我们之前对燃料和运输成本的假设。根据我们今天所知道的情况，我们正在考虑较高的水平。较低的关税和较高的燃料成本对本财年的估计影响为净中性。随着关税退款环境的变化，我们将继续密切关注事态发展。

虽然我们正在寻求退款，但时间和金额仍然不确定。因此，任何潜在的好处都不会纳入我们的前景中。根据第二季度指引，我们预计净销售额约为47.5亿至48亿美元。去年商店关闭为同期销售额贡献了约3500万美元。可比销售额约持平，增长1%，调整后EBITDA占总收入的比例为6.9%至7.2%，调整后稀释后每股收益为29至34美分。

关税和燃料成本加起来预计将对全年每股收益产生约3至4美分的负面影响，对全年毛利率产生20至40个基点的负面影响。我们现在预计净销售额约为215亿至217.5亿美元。2025财年商店关闭为同期净销售额贡献了约1.45亿美元。可比销售额约增长0.5%至1.2%。其他收入约为9.2亿美元，毛利率占净销售额的比例为38.4%至38.6%，反映了关税约20至30个基点的负面影响，燃料LGA按美元计算将比去年上涨1至2%

第二和第四季度与去年同期大致一致，第三季度更高，反映了为增长提供资金的投资时机，调整后的EBITDA占总收入的百分比为7.7%至7.9%，利息支出约为1亿美元，调整后的摊薄每股收益为2美元至2美元，假设综合关税率和燃料成本影响约为10美分至20美分。最后，这是梅西百货公司令人兴奋的时刻。我们有一个明确的战略，以及执行的纪律和财务实力。

我们正在利用我们的经验来完善和巩固大胆新篇章的每个支柱。当我展望我们的未来时，我相信我们已经制定了正确的基础举措来推动长期成功、可持续的盈利增长并为我们的股东带来引人注目的价值。现在让我将电话转回托尼，请他发表闭幕词。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

非常感谢汤姆。我们现在正进入大胆新篇章的第三个年头。虽然还有更多工作要做，但我们的战略正在取得成果。这些举措正在继续在所有三大支柱中获得推动力。我们已经恢复了收入增长，同时继续通过股息和股票回购计划为股东提供价值。展望未来，我们强大的资产负债表和现金流生成支持必要的投资，以推动长期盈利增长。

我对所取得的进展感到鼓舞，对战略充满信心，并对我们的未来感到兴奋。有了该操作员，我们现在就准备好回答问题了。

操作者

谢谢现在可以提问。如果您想问问题，请立即按电话键盘上的Star 1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。

我们确实要求您将自己限制在一个问题和一个后续行动上。再说一遍，此时注册问题的Star One。我们今天的第一个问题来自Jefferies的Blake Anderson。请继续。

Blake Anderson（股票分析师）

早上好.恭喜有一个伟大的季度。所以我想从比较开始。您能谈谈您最近看到的内容吗？您可以就整个季度的比较情况以及您最近看到的内容与您的指南进行评论吗？

我知道在汽油价格和退税方面，宏观经济存在一些变化，但您最近在第二季度实现上行能力方面看到的情况有什么最新情况吗？然后，随着更新的指南，它似乎意味着下半场可能会持平。您对自己在下半场继续创造积极成绩的能力有何看法？

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢布莱克。很高兴和你交谈。是的，我们对第二季度迄今为止的表现感到满意。整个第一季度的表现非常一致。一个月到下一个月之间没有变幻莫测的情况，你知道，我们确实对整个季度发表了评论。很高兴看到所有三个名牌业务的一致性以及多个类别业务的一致性。

看看服装行业、女性职业行业、儿童行业、手表行业、女鞋行业、男鞋行业。目前有很多类别的趋势都很健康，我对我们继续推动业绩的能力持谨慎乐观态度。

显然，我们对地缘政治和宏观经济因素有一个谨慎的指导，但我们控制范围内的事情我们感觉非常好。我会让汤姆对今年下半年的指南发表评论。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢托尼。后半部分指南

布莱克年，我们很高兴提高了今年的总体销售指导，真正反映了第一季度的超额交付以及今年剩余时间（包括下半年）的额外销售。因此，由于我们正在讨论一个平坦的隐含补偿，它实际上是以堆栈补偿为基准的。但这意味着我们大胆的新篇章将继续实现。我们将继续采取行动。进入第二季度，我们的库存充足，新鲜感十足，对未来感到非常兴奋，并在下半年继续为消费者提供服务。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

是的，布莱克和我最后看看2年3年的累积，我们不想在秋天得到曲棍球棒。因此，我们希望确保我们不仅有机会继续我们的表现，而且让自己有机会驾驭我们现在不知道的事情。

Blake Anderson（股票分析师）

这是有道理的，而且非常有帮助。然后我是否可以问一个更长期的问题。作为您大胆的新篇章战略的一部分，您制定了中期销售增长目标，EBITDA增长为个位数，鉴于现在有很多动态因素，关税会加剧您的商店关闭。我只是想知道汤姆您是否可以向我们通报基本业务的最新情况。

您对中期利润率扩大的信心和可见性有何看法？您最认为您控制的哪些因素可以推动上涨？

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

布莱克对我们发展业务和实现长期盈利增长的机会感到非常有信心。首先我要说的是，我们已经在第一季度实现了这种增长。每股收益较上年有所上升。今年早些时候，我们提供了一些额外的新指标，显示去年我们实现了增长，不包括关税

底线以及EBITDA。所以我们对自己的机会感觉良好。我要指出的另一件事是，在第一季度，随着我们过度提供收入，收入就会下降到底线，这样我们就可以展示我们如何流动。我们有机会在毛利率上继续改进产品分类、添加新品牌、通过许多新举措管理库存并继续提供出色的客户体验。在LGA上，我们将继续利用这一点，并严格投资以推动收入增长。

Blake Anderson（股票分析师）

太好了非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的马修·博斯。请继续。

Matthew Boss（股票分析师）

感谢并祝贺一个非常好的季度。

谢谢.马特两个问题托尼，您能否详细介绍一下您提到的梅西百货和布鲁明戴尔百货之间正在进行的跨职能合作？实际上，您如何看待这对迄今为止的结果以及您认为它提供的机会可能与潜在的大胆新篇章计划有关。然后汤姆，你能谈谈第一季度毛利率与计划的驱动因素，然后是今年扩张40至60个基点的基本构建，因为我们考虑第二季度与下半年的情况。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢马特。是的，我们有更健康的交叉合作。有些人显然在Bloomingdale ' s工作了35、36年，来到梅西百货，并在两个品牌之间建立了人才桥梁。确保在我们的报告中，我们以可比的方式审视业务，并试图更好地了解潜在趋势、地理趋势，分享我们在哪里看到的品牌机会、事情重叠的地方，正如您所知，同时确保我们可以互相学习，而不是成为彼此。

我完全打算确保我们保留Bloomingdale ' s的特殊性和独特性，并在第一季度10.2%的薪酬增长的基础上再接再厉，同时让梅西百货更加时尚。当我们将新品牌注入梅西百货的建筑时，确保我们正在编辑我们的品牌、风格和冗余，其中包括Theory和Rod、gun和Free people等等。因为我认为，有3800万人在梅西百货（Macy ' s）的Bloomingdale ' s购物，有400万人在Bloomingdale ' s购物，我们有这个机会可以吃蛋糕。

我们绝对可以更好地合作，同时确保我们拥有两个品牌所需的区别。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

马特，就第一季度不含关税的毛利率而言，我们的毛利率与上年持平。看看我们在第四季度所说的话，以及在第一季度下降并在今年内建立的指导。我们仍然预计今年的建设和推动因素是多种因素。我们正在将重新构想的计划从125个扩大到200个，该计划已经取得了成果。预计这种情况会继续下去。我们希望通过多项举措推动常规价格销售，包括重新构想我们如何每天、每月管理库存，利用一直有效的持有和流动等领域

在过去，我们正在探索新的预测工具，作为我们如何预测需求和补充的人工智能计划的一部分。因此，这里有许多潜在因素有助于支持我们的长期业务。

Matthew Boss（股票分析师）

颜色很棒。祝你好运

布鲁克·罗奇（股票分析师）

谢谢，马特。谢谢我们的下一个问题来自高盛的布鲁克·罗奇。请继续。早上好，感谢您回答我们的问题。托尼，你能与你在横幅上看到的补偿加速的驱动者谈谈吗？您看到的补偿收益中有多大比例是由流量与门票驱动的？在其中，你在奥尔身上看到了什么？

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢，布鲁克。我们看到AUR持续增长和稳定的流量，我认为我们正在平衡AUR的改善与转化率的小幅下降，但总体篮子规模仍在增加。因此，越来越多的顾客购物，人们在考虑价格和类别之间的价值等式时做出了选择。但总体而言，由梅西百货和Bloomingdale ' s设计，我们认为有巨大的机会确保我们这两个横幅的价格点范围相对于我们所迎合的消费者类型来说是有意义的。

因此，我们想要最好、更好、更好的跨越金字塔。我们还将看到AUR扩张，

我们正在销售更昂贵的材料。所以这可能是皮革与纯素皮革，也可能是亚麻与棉花。因此，我们确实向我们的团队提出了挑战，以确保我们不会落后于客户。我们正在拥抱时尚界正在发生的最好的事情，我们正在确保我们的分类架构具有吸引尽可能多的消费者所需的适当多样性。与此同时，我们还在梅西百货后台和Bloomingdale ' s奥特莱斯店提供折扣优惠。

所以我们感觉就像我们已经上了哑铃，我们正在以一种有效的方式迎合它。

布鲁克·罗奇（股票分析师）

布鲁克，我想补充的是，我们已经看到这个算法更高的AUR一致的流量和更高的篮子大小在多个季度的一段很长的时间。因此，这是一个我们希望推动前进，并支持我们的长期目标增长。

太好了然后只是汤姆的后续报道。您能否量化目前燃料成本上涨对业务造成的阻力的大小？如果油价持续上涨到下半年，您如何看待您的企业的弹性？

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

当然，布鲁克，我很乐意。对于燃油成本，我们预计全年将构成约10至20个基点的逆风。燃油每股收益高达15美分，从大约5美分到15美分。我们正在将当前对燃料的看法纳入我们的展望中，并被较低的关税所抵消。因此，今年我们处于净中立状态，因为我们采用了较低的关税，顺便说一句，这与今年晚些时候宣布的可能生效的关税是一致的。

所以我们觉得我们在那里处于有利位置。然后我们将继续在关税和燃料两个方面密切关注这一点，但对我们现在所知道的情况进行适当的感觉。

布鲁克·罗奇（股票分析师）

太好了非常感谢我会传递下去的。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢，布鲁克。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Telsey Advisory Group的Dana Telsey。请继续。

Dana Telsey（股票分析师）

嗨，早上好，很高兴看到进展。Bloomingdale ' s看起来棒极了！第59街。您刚刚获得了新的Prada鞋类部门或新的装置。

在重新构想的梅西百货商店上看起来棒极了！第四季度增长0.9%，第一季度加速至2.4%。你在加速度中看到了什么？考虑到正在发生的重大事件，比如250年，你会燃放巨大的烟花等等，我们应该如何考虑未来的营销支出？然后，托尼，您如何看待促销环境以及您在那里看到的情况？谢谢

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢，达纳。我同意.我认为59街的Prada鞋子安装看起来很出色。我们对Reimagine 200计划感到兴奋。这是九个季度中的八个季度的增长。重新构想商店。我们让所有群体都在壮大。我们看到多个类别的增长。我喜欢这个程序的原因是它是一个食谱。这不是一个想法。这是商品。这是一个更好的品种。这是演示。这是更好的讲故事。

商店里的人更多了。服务更好。Record Net促销员在重新构想的商店中得分甚至更高。这是试衣间的服务。当人们坐在椅子上决定自己的美容养生法时，这是美容部门的服务。

所以我喜欢的是最后一个要素，我们在过去六到12个月里添加了它，这就是当地赋权，让我们的当地领导人有机会按楼层和区域更有效地分配资源，并添加当地成分，真正使我们成为一家全国性零售商，在当地更有效地执行。我认为营销支出继续保持一致。

我认为我们正在努力的是在漏斗顶部和漏斗底部之间取得正确的平衡，或者我们正在做的事情来讲述我们销售的品牌和我们销售的时尚以及梅西百货、布卢明顿戴尔百货和Blue Mercury品牌的故事，以及我们如何在商店和在线上通过适当水平的搜索营销投资进行转化。汤姆，你会补充什么？

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

我想补充一下重新构想的商店，我们对它们的表现非常满意，这是我们投资业务以推动增长并产生良好回报的一个很好的例子。我们跟踪了每一个阶段，看看它们如何随着时间的推移在顶线和底线上有所改善，并对它们未来的进展感到满意。

我们始终希望成为资本和回报的良好管理者，并认为这些都是改善我们客户体验和提高收入的伟大投资。

Dana Telsey（股票分析师）

谢谢达纳，您所看到的促销环境有什么最新情况吗？

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

我没看到任何重大变化。通常情况下，在你看到促销的因果效应之前，需要有更大的库存过剩和消费者需求的重大变化。现在，这是一个非常可比的促销环境，我们已经看到在过去几年。

操作者

谢谢谢谢我们的下一个问题来自花旗集团的Paul Leggway。请继续。

特雷西·科根

谢谢.特雷西·科根接替保罗。我只是想先澄清一件事。我想你说你看到了一致的流量，我只是想澄清一下这是否意味着流量持平，或者你的意思是与4Q一致下降还是上升？

然后我的第二个问题只是关于你的信贷投资组合，我想你提到它是健康的，但我想知道你是否在坏账或付款趋势中看到任何迹象表明消费者有任何压力。谢谢.

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢你的问题，特雷西。关于交通量，我们看到它连续改善，正如托尼提到的那样，随着时间的推移，它相当一致，AUR和篮筐大小是主要驱动因素。关于信贷收入，我们的信贷第一是我们整个梅西百货生态系统非常重要的一部分。它适合我们的忠诚度计划，帮助我们了解超过70%的客户随着时间的推移如何消费和与我们互动。

所以总体上意义非常广泛。我们在本季度看到了12%的增长，这是由我们信贷组合的健康状况和净信贷损失的减少推动的。因此，我们的投资组合中拥有非常强大的信贷环境，我们将继续监控，以确保我们能够照顾到这些信贷。展望今年剩余时间和持续时间。我们预计信用卡业务将以整体业务的速度增长。

我们还制定了许多举措来推动新的卡持有人数量和增加卡的使用量。

特雷西·科根

谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Evercore isi的Michael Binetti。请继续。

Michael Binetti（股票分析师）

嘿伙计们，恭喜你们有一个伟大的季度。让我问一下我在演示中看到的AUR。上涨8.3%。这确实是一个很大的加速，比上一季度上涨了约400个基点。如果我在看类似的数字，我们已经有一段时间没有看到这样的水平了。首先，我想看看你是否能更具体地谈谈本季度业务的哪些领域推动了这一点。

然后汤姆，我不得不问你所知道的，你认为如何解释毛利率持平不包括关税在AUR的改善水平？我认为这两者对你们来说通常更有联系。我试图思考当我们在这里进行模型时我们应该如何思考这一点。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢你的问题，迈克。过去几年，这两个品牌的AUR一直在增长。这既是业务的混合体。正如我在不同的捏造之前所说，我们销售的类别，更多的夹克与T恤，亚麻与棉质的引入，我们销售的品牌的广度，萨姆·爱德曼与我们今天私人品牌业务的规模。所以有些人认为我们的预约的结构是不同的。

它正在进化。最好的桶里比更好或好的桶里有更多的东西。这将继续使我们能够增加AUR。梅西百货品牌的AUR更多的是5和变化。你知道，Bloomingdale品牌的AUR在9到10%之间。因此，这两个品牌之间存在细微差异，可以融合到8和变化中。但我认为我们仍然有机会。

我们的许可比一年前少了。较少老化的商品。这还可以让您获得更好的AUR的后台好处，因为您没有出售那么多的许可。但我们将继续监控每个价格桶中正确的库存水平，以确保我们充分利用我们看到的需求。

我想告诉你，过去我们对更高AUR的产品是否有库存并向我们的商店提供更多分销有点犹豫。我认为我们正在努力找到一个正确的平衡点，不低于客户。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

我还要补充的是，第一季度毛利率与AUR相比，符合我们的预期，不包括关税。这实际上是围绕渠道和产品的业务的混合体。重要的是，迈克尔，我们已经了解毛利率将如何在今年剩余时间内继续扩大，并随着今年的发展而不断扩大。

Michael Binetti（股票分析师）

好的，谢谢那里的细节。然后我是否可以快速询问一下美丽的问题。Blue Mercury的伟大之处在于，我们能否感受到整个业务的美丽程度？您是否觉得该类别正在改善，或者这只是您在Blue Mercury所做的所有执行工作，您感到特别强烈？

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

我认为，迈克，这是品牌和服务的结合。我认为我们的三个品牌都是全方位服务美容体验。当我们有足够多的新鲜感时，护肤品就会有很多新鲜感，香水也会有很多新鲜感。这对我们的整体美容业务来说是个好兆头。

然后，我们通过美容顾问加倍增加美容体验，确保我们提供人们所说的比自助服务更好的体验水平。这给了我一个去百货商店的理由。无论是样品，无论是购买礼物，还是允许我跨品牌购物的人。

我们正在努力确保在这三个品牌拥有的庞大美容业务的基础上再接再厉。

Michael Binetti（股票分析师）

伙计们，非常感谢您的详细信息。再次恭喜。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢，迈克。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自戈登·哈斯克特的查克·格罗姆。请继续。

瑞安·巴尔杰

伙计们，我是瑞安·巴尔杰，我是查克.我想问一下梅西百货在1.6点前进，然后在2.4点重新想象200点之间的三角洲，以及那里的潜在驱动因素，以及你期望看到的未来。谢谢

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

当然.重新构想的商店，正如我们所说，大约占我们商店基础的60%。约75%的销售额基于2025年梅西百货商店销售额。1.4%是梅西百货的补偿号码，包括所有梅西百货商店。所以14比16才是真正的区别。重新想象的商店还有额外的投资。因此，无论是人员配备，是否是额外的品牌，是否是额外的视觉增强。因此，我们正在仔细监控这一点，因为，你知道，我们认为2%至3%的增长对于我们未来规划战略的整体架构非常重要。

我们喜欢看到重新构想的商店在所有人群中不断发展，并看到消费者对我们在梅西百货的改变做出不同地区的反应。

瑞安·巴尔杰

太好了，谢谢。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢，瑞安。

操作者

谢谢下一个问题来自btig的Bob Drubal。请继续。

鲍勃·德鲁巴尔

嗨，早上好。我想我很好奇看到

您回顾了第二季度，您知道您提到了一些世界杯倡议，您认为这会成为您任何大地区的重要推动力吗？

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

嗯，我们投资了活跃类别，并与耐克、阿迪达斯以及较小程度上与彪马合作，为来商店创造了一个理由，购物的理由。我们将在梅西百货和Bloomingdale ' s亲自露面，不仅在我们的旗舰店，也在我们当地的商店。

我认为这些活动，就像舞会或情人节一样，为消费者提供了进入商店投票的理由，因为他们是这个国家正在发生的事情的一部分。我们认为世界杯只是人们感到兴奋的事情。

同样，如果您在纽约，您现在对尼克斯队感到兴奋，或者如果您希望正在观看国庆节的烟花，那么您会很兴奋地看到今年西侧和东侧都有烟花。作为一家零售商，我们有责任给人们一个购买的理由，引入动画来添加不仅仅是基于需求的购买。这是一件情感上的事情。

所以对我来说，看到所有的运动队都很有趣，看到活动和孩子们一直到希望成为世界杯庆祝活动的一部分的爸爸妈妈们都很有趣。

鲍勃·德鲁巴尔

太好了，谢谢。我想您可以花几分钟时间询问Macy ' s的人工智能利用率以及您在整个业务中看到的情况。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

当然，鲍勃。早期，你知道，我们边学边学。我喜欢看到参与Ask Macy ' s的人们的转化率更高，因为它为人们对他们希望完成的搜索提供了更好的及时驱动响应。我们还试图将Ask Macy ' s作为帮助教育更多同事的基本方式。

你知道，我们认为人工智能和人类共同努力，从而创造出最好的结果。但早期对Ask Macy ' s的反应感到满意，最终Ask Macy ' s将成为Ask Bloomingdale ' s。因此，这将使我们能够在两个品牌中扩展。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

鲍勃，我想补充的是，我们在整个业务领域都有人工智能计划。我们正在运行大约35个测试和试点，我们确实希望在面向客户的过程中利用它，帮助我们的员工在其角色以及供应链等领域更有效地发挥作用。因此，我们真的在努力寻找它可以在哪里帮助我们，正如托尼提到的那样，帮助我们为我们的客户服务并与人类和科学合作。

鲍勃·德鲁巴尔

太好了非常感谢

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自TD Cowan的Oliver Chen。请继续。

Oliver Chen（股票分析师）

嗨，托尼和汤姆，你们看到的《重返学校》的成长真的很令人兴奋。相对于您在最好和更好的矩阵中清楚看到的情况，在管理价值开放方面，您的想法和主要催化剂是什么？

它也具有竞争力，因此由于竞争的性质，在及时与早期之间取得平衡的时机，其次，当我们考虑人工智能、劳动力营销以及库存时。好吧，你的是什么。

您会如何优先考虑，您知道，这将如何影响业务，因为定价和供应链不同，但对大型语言模型以及您如何思考搜索的人性化和问题解决方案以及代理搜索优化同样重要。谢谢

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

奥利弗，让我做第一部分，然后我会让汤姆做第二部分。我对重返学校感到兴奋。我们现在又回到了正在进行的营或日营。我们所做的男孩、女孩和婴儿业务中的儿童业务非常健康。我喜欢我们的矩阵，从我们自己的私人品牌到Ralph Lauren，再到Abercrombie，再到Nike，再到Jordan。我们有一个独特的、令人信服的性别组合。

因此，我认为我们越来越成为儿童类别的目的地。团队做得非常好，我认为我所看到的任命看起来很棒，我认为我们做得更好，通过为南部进行准备，回到学校。早些时候对阵北方。这显然会在劳动节后回到学校。让我在人工智能上这么说，然后我会让汤姆也添加他的评论。我们的人工智能战略是我们大胆的新篇章。

首先，我们从大胆的新篇章开始，以及我们如何推动大胆的新篇章？正是因为我们相信人工智能可以帮助我们增加收入，确保我们为同事提供更轻松的体验，为客户提供更好的体验，并确保我们像您提出的供应链示例一样创造效率。

因此，我们的战略是大胆的新篇章，我们的驱动因素来自于我们在人工智能中所拥有的所有不同概念证明。汤姆，你会补充什么？

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

我想补充一点，奥利弗，我们是回报和投资回报率的良好管理者，并且非常清楚人工智能的实施成本很高，但在另一方面却能带来巨大的好处。这可以帮助商店、办公室或供应链中的员工。我们已经在像中国格罗夫这样的地方使用它，所以我们要记住这一点，并确保我们利用它，从回报的角度来看，它的杠杆作用是有意义的。

然后，正如托尼所说，支持我们的整体战略。

Oliver Chen（股票分析师）

一个后续的重新想象。我们注意到更好的服务以及令人信服的产品组合。我们应该了解您的自有品牌计划，因为您在那里拥有非常重要的特许经营权，我相信您正在考虑如何管理自有品牌之间的差异化以及创新，并重新构想未来的发展。

根据您所看到的进展，您能否加快整个基地的实施速度？非常感谢.最好的问候。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢，奥利弗。是的，我们对重新构想的商店的增长感到非常自豪和兴奋。各地区、所有商店队列的比例为2.4%。我们将尽可能快地前进。目前我们专注于200家商店，它们占商店总数的60%和梅西百货商店销售额的75%。你知道，客户正在回应。他们喜欢市场品牌和自有品牌的平衡。

他们喜欢新奇、时尚和基础的平衡。你知道，我们的自有品牌是一种战略，但自有品牌实际上是产品组合的一部分。建筑，建筑。逐个区域。在我们的部分业务中，自有品牌占业务的30%或40%。在我们的部分业务中，自有品牌占业务的比例不到3%，并且必须是适合个别类别的品牌？

市场品牌是否无法满足我们的需求？私人品牌是否有理由存在？我们可以通过在自有品牌中拥有某种商品来赚更多的钱吗？如果不能，我们不需要用我们在自有品牌中所做的事情来复制市场品牌的必要且可能更好的东西。所以我们显然有自有品牌战略。

我们致力于建立我们的自有品牌业务，但现在将根据我们的分类架构，根据适当的区域进行更多的建设。

操作者

谢谢下一个问题来自古根海姆证券的西蒙·西格尔。请继续。

西蒙·西格尔（股票分析师）

大家早上好。Tony.听到正在发挥作用的类别的广度真是令人鼓舞。只是关于哪些领域可能落后以及您在哪些领域仍然看到有意义的改进机会的任何高层想法。然后汤姆，您能否详细介绍一下梅西百货媒体网络内的营销时机转变，以及您如何看待全年媒体与信用卡销售。其他指南谢谢。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢西蒙。我们提到了大额业务的疲软，尤其是家具。我认为，在这种情况下，关税使我们的一些产品更加昂贵，消费者对此进行了抵制。我还认为，仅根据利率和整体抵押贷款环境，该类别就变得更加疲软。因此，我们正在努力改变家具业务的轨迹。

我们看到的另一项疲软的业务是大码，对我们来说，这一业务已经疲软了一段时间了。因此，该团队正在忙于工作，试图提高我们的预约质量，并确保我们为大码客户提供合适的代表。

我们对现在有这么多类别的趋势呈积极趋势感到兴奋，我认为这很好地表明梅西百货、布鲁明戴尔百货和蓝宝石百货的工作量比没有增加。

Simeon，就梅西百货媒体网络和信用卡收入而言，由于支出时机的原因，梅西百货媒体网络本季度下降了5%。但我们有一个目标来发展这项业务，这是一个非常重要的收入来源，建立在梅西百货品牌资产之上，我们对此感到非常兴奋。它仍处于早期阶段。当我们种植它时。

我们专注于与当前和新的广告商互动，启动增长计划，包括我们去年宣布的亚马逊广告合作伙伴关系。它是更广泛的梅西百货生态系统中真正强大的一部分。因此，我们预计今年的增长预计将在今年期间建立起来

今年，就信用卡而言，净信用损失的收益在第一季度被吸收。展望未来，我们预计信用卡的增长将更加符合整体业务。在这两者之间，我们今年9.2亿美元收入的目标和展望与

我们的前景并反映了同比增长。

西蒙·西格尔（股票分析师）

太好了非常感谢伙计们。祝今年好运。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢齐敏。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自瑞银的Jay Sol。请继续。

杰伊·索尔

非常感谢您回答我的问题。只是想跟进毛利率的讨论。对于第二季度的EBITDA，您似乎引导EBITDA利润率下降60至90个基点，并且您谈论的是SBA占销售额的百分比持平。所以我想这意味着毛利率应该下降约60 90个基点。我们这样做正确吗？那么是什么驱动了这种情况呢？谢谢

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

不包括关税，我们预计第二季度的毛利率相当稳定。本季度新增的关税和燃油成本对BP的影响约为20至40。杰伊，在我们展望新的一年时，我们希望继续增长基本毛利率并在下半年扩张。

杰伊·索尔

明白了。好的。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

谢谢你汤姆。

玛妮·夏皮罗

谢谢下一个问题来自Retail Tracker的Marnie Shapiro。请继续。嘿，伙计们，祝贺你们，我们去尼克家吧。所以我有两个非常简短的问题。下半年的市场营销，我们应该如何去思考？因为第四节即将举行第100场游行，这在我看来是一件大事。

所以我想知道第四节是否比平时更重要，你们是否计划了相关活动？然后我想你提到有更多的人加入这个品牌。您是否看到年轻购物者进来，他们是否注册了信用卡、忠诚度计划以及梅西百货的整个安排。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢，玛妮。是的，去吧。尼克斯是对的。我们对游行感到兴奋。我们必须先放烟花和世界杯，但第50届我们为第50届烟花以及东区和西区有史以来第一次放烟花有很多产品。与MLB和体育场激活的合作伙伴关系。是的，第100次游行将是前所未有的。

我们正忙于工作，试图确保我们有一生一次的时刻成为整个庆祝活动的一部分。这是商品营销和数字之间的良好合作伙伴关系，使这一切变得生动起来。确保我们为消费者提供有意义且令人难忘的东西。我们绝对在吸引新顾客到梅西百货、布鲁明戴尔百货，我一直在对梅西百货、布鲁明戴尔百货和Blue Mercury说。

在这三个品牌中，我们看到所有几代客户都在注册信用卡。你知道，这是确保忠诚度计划，第一种信用，第二种信用是有理由成为这些品牌的会员，除了积分或折扣之外，还有一些令你兴奋的事情。我认为球队在这方面做得很好。

最后，我想说，你知道，我们销售品牌。因此，对于您的报告，无论是上瘾，无论是Birkenstock，无论是Ugg，无论是Levi ' s，无论是Ralph Lauren，无论是Coach，我们的品牌做得越好，吸引Z世代和Alpha世代，我们就会拥有更多的业务，因为我们是许多这些品牌的最大合作伙伴。

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

玛妮，我想补充一点，在信用卡和忠诚度以及我们过去谈论过的注册方面，随着我们在数字和商店领域与新客户互动并将他们带入我们的计划，申请程序正在增加。因此，我们对继续推动我们的信用卡和忠诚度计划的潜力感到非常兴奋。

玛妮·夏皮罗

恭喜你祝你们中的一些人好运。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢玛妮

操作者

谢谢下一个问题来自JJK Research Associates的Janet Kloppenberg。请继续。

Janet Kloppenberg（股票分析师）

大家好，恭喜你。我只有一个问题。我想你说过流量一直是稳定的，我想你也说过，你知道，营销占销售额的比例可能持平。因此，我想知道您是否需要投资营销来增加商店的流量，以告诉顾客梅西百货发生了怎样的变化，如何升级，显然这是有效的，但也许那里还有更多的机会。谢谢

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢，珍妮特。我欣赏这个挑战。我认为这是你花的东西，也是你谈论的东西。因此，有人可能会说我们在营销上花了足够多的钱。我们需要花一些钱来更好地传达我们正在做出的改变，这是我们接受的挑战。我们需要更好地平衡漏斗顶部和漏斗底部。并确保除了内容之外还就原因进行沟通。

我们不断关注地理位置以及物理和数字之间的业务。坦率地说，我不太关心我们的流量，而更关心的是确保我们为客户提供的产品类别质量获得正确的转换，而不会出现不必要的折扣水平。

因此，我认为团队在平衡客户支付全价、客户对产品类别感到兴奋、以全额利润转化客户，然后对不起作用的产品进行必要的降价方面做得非常好。汤姆你会添加什么？

汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）

珍妮特，我想补充的是，我真的很喜欢与我们的CMO的合作关系，我们对营销支出采取了非常严格的方法，我是确保我们支持品牌但同时也推动成果的坚定支持者。因此，我们正在持续关注这一问题，我们确实希望利用大型事件。

我还要补充一点，珍妮特，这一切都得到了非常强劲的自由现金流和强劲的自由现金流收益率以及健康的资产负债表（截至2030年没有到期日）的支持。因此，我们可以灵活地投资于其他领域的业务以及未来的营销。

Janet Kloppenberg（股票分析师）

谢谢祝你好运

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

谢谢珍妮特。

操作者

谢谢女士们先生们，今天的问答环节就结束了。我想让斯普林先生发表总结意见。

托尼·斯普林（董事长兼首席执行官）

感谢大家的参与。提醒一下，请确保您在7月4日观看我们的烟花。他们将比以往任何时候都更大、更好，有一些令人难以置信的表演和巨大的呐喊。感谢游行和烟花团队，我知道这对品牌来说将是美好的一天。祝大家度过愉快的一周。

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