监管松绑叠加散户热捧 台积电(TSM.US)ADR溢价创两年新低

智通财经APP获悉，由于本地投资者持续在中国台湾市场增持台积电股票、押注人工智能热潮仍将延续，台积电(TSM.US)美股相对台股的溢价跌至两年低位。Bloomberg汇编的数据显示，5月份台积电美国存托凭证(ADR)较其台股平均高出13.7%，低于去年12月份的26%，且已连续五个月走低。这与此前的情况形成了鲜明对比，在全球人工智能热潮初期，国际投资者给予台积电ADR的溢价要高得多。

此番估值格局转变，主要源于台积电台股股价大幅走高。今年以来，台积电台股的涨幅已超过50%，远超其ADR不到40%的涨幅。相关监管政策调整，放宽了本地股票基金配置台股的比例限制，进一步助推台积电台股上涨，而散户投资者也纷纷涌入人工智能概念股。

台积电ADR溢价持续收窄

Zero One Investment Research执行董事Vincent Fernando表示：“过去数月，台湾本地市场对人工智能产业周期的乐观情绪远超美国。相较于美股投资者，台湾投资者对人工智能泡沫的担忧要小得多。”

台积电美股通常高于台股。一方面，海外投资者投资ADR渠道更为便捷，且该证券被纳入多款主流指数;另一方面，ADR 可自由流转，而台股若要转换为对应的美股份额，还需取得专项监管审批。

ADR溢价持续收窄表明，在经历多年由外资主导定价后，本地投资者如今对台积电估值的影响力显著提升。台积电股价的强势上涨，也推动台湾股市跻身全球五大证券市场之列。