亚马逊死亡？迪拉德表示没那么快--并上涨了800%

迪拉德（Dillard ' s）股价上演了过去十年来最意想不到的反弹之一，将曾经被忽视的区域性百货商店品牌变成了市场领先的佼佼者，其涨幅超过了道琼斯30指数、纳斯达克、梅西百货（Macy ' s）、科尔百货（KSS），甚至亚马逊（AMZN）。

Seeking Alpha

这家总部位于阿肯色州的零售商长期以来被视为一家沉睡的购物连锁店，多年来，凭借严格的成本控制、房地产实力和积极的回购，取得了令人瞠目结舌的收益，并烧毁了卖空投资者。

考虑到百货商店行业的客流量低迷和大幅折扣趋势，这一优异表现是惊人的。客流量数据表明，Dillard ' s（DDS）在电子商务时代的表现优于竞争对手，部分原因是商店运营更流畅和忠诚的Sunbelt客户群。盈利能力一直是支撑迪拉德（DDS）股价的关键驱动力，其利润率高于行业平均水平。迪拉德（DDS）对商店房地产的大量所有权也增强了投资者对资产负债表的信心和对隐藏资产价值的看法。通过保持精简库存和避免降价依赖，家族控股的迪拉德（DDS）能够保留现金流以投入股票回购。

华尔街花了十年的大部分时间撰写迪拉德（DDS）讣告，其论点是亚马逊（Amazon）正在吞噬零售业，年轻的购物者正在永远放弃购物中心，百货商店注定要失败。即使在今天，尽管表现出色，分析师仍然对前景持负面看法。摩根大通（JPMorgan）分析师马修·博斯（Matthew Boss）称赞迪拉德（Dillard ' s）使其产品提供更加高档，并专注于梅西百货（Macy ' s）和诺德斯特龙（Nordstrom）之间的市场机会，因为它更多地在时尚而不是价格上展开斗争。“然而，我们看到利润增长受到限制，几乎没有杠杆来应对购物中心流量下降的趋势，这给毛利润率（仍远高于2019年的水平）带来压力，并导致支出去杠杆化对较小的销售基础造成潜在的侵蚀，”他警告说。迪拉德（DDS）在华尔街没有一个相当于买入的评级，而Seeking Alpha分析师也持谨慎态度。

Dillard ' s（DDS）的股价在2026年实际上下跌了3%以上，但在过去52周内上涨了40%以上。