华盛早报 | 美伊或周二官重开霍尔木兹！布、美两油大跌近6%；华为韬(τ)定律引爆半导体产业链；小米今日将公布Q1财报

• 报道：伊朗将在与美达成协议30天后重开霍尔木兹，美伊就伊冻结资产达成谅解；特朗普称与伊朗谈判进展顺利
• 最后关头踩刹车，美SEC紧急叫停“代币化美股”计划
• 重磅利好！华为韬(τ)定律引爆半导体产业链；昨日A股芯片股暴涨
• 港股IPO储备充足，410家上市申请状态为“处理中”
• 小米今日将公布Q1财报

• 报道：伊朗将在与美达成协议30天后重开霍尔木兹，美伊就伊冻结资产达成谅解；特朗普称与伊朗谈判进展顺利

报道称，美伊正在讨论一项计划，据该计划，伊朗将在停火协议达成后的30天内清除海峡中的水雷且不会收取通行费；美国解除制裁和伊朗资产解冻将分阶段实施。截止发稿，美股三大指数齐升，纳指期货涨超1%，布油、美油均大跌近6%。另据报道，美伊就伊冻结资产达成一致，很可能周二宣布达成协议。

特朗普称，与伊朗要么达成“一项伟大而有意义的协议”，要么“就没有协议”，他不会签署为伊朗获得核武器铺平道路的协议；警告若谈判失败将有“比以往更大”规模交火。美国官员表示，双方对近期解决争端持乐观态度；伊朗代表团周一现身卡塔尔被美方视为积极信号。

• 伊朗总统下令：恢复互联网至今年1月大规模断网前状态；美官员称对伊朗打击系“防御性”，并不意味停火结束

当地时间25日晚，伊朗总统佩泽希齐扬下令恢复伊朗互联网至今年1月大规模断网前的状态。据福克斯新闻报道，一位美国高级官员透露关于美军打击伊朗目标的更多细节称，两艘伊朗船只被发现在霍尔木兹海峡布设水雷。美军消灭了这两艘伊斯兰革命卫队船只，还打击了阿巴斯港一个瞄准美军战机的地对空导弹阵地。“这些是防御性打击。”据两位消息人士称，这并不表示停火已经结束。

• 小摩：预计标普500指数未来一年内将突破9000点，AI超级周期或比想象更牛

摩根大通分析师在最新报告重表示，预计标普500指数在未来一年内将突破9000点，这意味着较当前水平上涨22%。摩根大通全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）等人在最新报告中指出，尽管目前市场上，仍存在对美国通货膨胀和伊朗战争的普遍担忧，但若人工智能超级周期的规模超出市场此前的预期，那么市场总体的上涨趋势仍有可能持续。摩根大通还指出，如果在AI革命推动下，企业员工的生产力提高，企业盈利仍有可能以超过10%的速度增长，同时不会引发通货膨胀——这将为美股进一步上涨带来关键推动力。

• 最后关头踩刹车，美SEC紧急叫停“代币化美股”计划

SEC搁置了一项原定本周出台的“第三方代币化股票”豁免计划。该计划拟允许任何第三方未经上市公司授权，发行追踪其股价的数字代币，并在去中心化平台上实现全天候交易。该计划一旦落地，同一只股票可能同时存在数十种第三方代币，市场流动性将被严重分割。

• 美股最大的风险，可能不是跌，而是空头被迫追涨

高盛主经纪商和Delta One交易台数据显示，当前美国宏观产品空头头寸已创10年新高，标普前100大成分股近25%出现看涨期权偏度倒挂，与2021年散户逼空潮特征高度吻合。对冲基金总杠杆率创3年新高，科技股净敞口升至历史第100百分位。一旦触发空头回补，将形成自我强化的上涨螺旋。

• 分析师：美联储鹰派转向压缩沃什降息空间

美国财经网站investinglive分析师Eamonn Sheridan指出，美联储4月会议纪要显示，美联储立场已经发生明显变化。此前强调根据经济数据“灵活、迅速”作出反应的表述已被新的措辞所取代：持续高企的通胀，加之伊朗冲突持续时间对经济影响的不确定性，可能意味着政策需要比此前预期维持暂停更长时间。新任主席沃什面临的通胀形势并非单纯的能源问题。官员们指出，高企的燃料成本正逐步传导至航运费率、机票价格以及化肥成本，使通胀压力扩散至更广泛领域。

• 中信建投：预计到2031年，基于“韬定律”的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平

中信建投研报指出，华为公司正式发表“韬定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。

今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。“韬定律”构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。

受此消息利好，昨日A股半导体板块上演了一场久违的史诗级暴涨行情。华虹半导体大涨20%，中芯国际飙涨了18%。多只芯片股涨幅超10%。

美股本周一休市，三大指数上周五集体收涨，道琼斯指数涨0.58%，报50579.70点；标普500指数涨0.37%，报7473.47点；纳斯达克综合指数涨0.19%，报26343.97点。

费城半导体指数涨1.99%，升破了5月11日的收盘纪录，上周累涨5.3%。30只成分股中，25家上涨5家下跌。Credo Technology涨12.94%，思佳讯涨12.8%，高通涨11.6%。

量子计算概念股延续强势，Rigetti Computing涨19.87%，D-Wave Quantum涨14.22%，Infeqtion涨11.22%，IonQ涨8.07%，Quantum Computing涨7.89%；中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌2.21%，上周累跌4.79%。

• 传Anthropic新一轮融资规模将超300亿美元，估值有望反超OpenAI成全球最贵AI初创公司 

Anthropic正接近完成新一轮超大规模融资。据知情人士透露，这家AI初创公司最快可能于本周完成融资，融资规模预计将超过300亿美元，公司估值则有望突破9000亿美元。若交易最终完成，Anthropic估值将超越OpenAI，成为全球估值最高的AI初创企业。

• 欧盟计划对谷歌处以高达数亿欧元的罚款

欧盟委员会消息人士称，欧盟正计划对Alphabet旗下的谷歌处以高达数亿欧元的罚款，作为反垄断调查的一部分。这一决定已接近完成，预计将在夏季休会前正式公布，这将是欧盟因违反新《数字市场法》（DMA）而开出的最高罚单。此次调查于2025年3月正式启动，旨在解决谷歌在搜索结果中偏袒自家服务的担忧，并确保这家全球最受欢迎的互联网搜索引擎遵守当地法规。欧盟发言人表示，欧盟更关注与谷歌共同寻找未来的合规解决方案，而非“仅仅开出罚单”。“即便我们在商讨未来的解决方案，我们也不会犹豫，将尽快采取下一步行动。”

• 115亿欧元被拒仍欲加价！优步死磕Delivery Hero，意在吞并全球网络反击DoorDash

据知情人士透露，优步董事会于上周六举行会议，讨论提高对德国外卖集团 Delivery Hero 的报价。此前，Delivery Hero的一位主要股东拒绝了优步的收购要约。

• 必和必拓悄然撤回西澳铁矿石业务脱碳项目，气候战略遭遇“现实检验”

据《卫报》及澳大利亚广播公司(ABC)《四角方圆》节目援引泄露的内部文件报道，全球最大矿业巨头必和必拓正在大幅撤回其在西澳大利亚铁矿石业务中的关键脱碳项目，放缓了曾被视为长期增长核心的气候战略。

• 核心品类稳健+新兴业务爆发，瑞银绩前唱多百思买

美国电子零售商百思买将于本周四公布2026财年第一季度业绩。瑞银发布报告称，百思买近期在波动环境中展现了良好的经营韧性，Q1财报有望缓解市场担忧。该行予百思买“买入”评级，目标价为85美元

• 欢聚Q1营收创近年最高同比增速 未来3年回馈股东15亿美元

欢聚发布2026年第一季度财报。本季营收达5.557亿美元，同比增长12.4%，创近年来最高同比增速。此次财报，欢聚集团首次按照社交娱乐、广告技术BIGO Ads和电商SHOPLINE三大业务板块披露业绩，三项业务均实现同比增长。作

• 乐信发布Q1财报：生态业务占比接近 50%，展现多元经营韧性

乐信发布2026年一季度未经审计财务业绩，分期零售、线下普惠、TO B数智科技等业务交易量占比已接近50%，生态业务增速高于线上助贷业务，成为公司新增长曲线，新旧业务动能转换初步完成。

• 新氧：Q1营收同比增45.6%超指引上限，医美治疗服务业务表现亮眼

新氧上周五公布的业绩显示，2026年一季度营收4.328亿元，同比增长45.6%。营收增长的主要驱动力来自医美治疗服务，该业务收入同比大幅增长185.8%，从9880万元跃升至2.824亿元，超出公司此前指引的上限。

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• 宇树科技IPO，6月1日上会

昨日上交所上公告，定于2026年6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司。招股书显示，报告期内，宇树科技四足机器人销量合计已超3万台，公司在2024年即已经实现盈利，并且2025年前三季度净利已破亿元。

2022年至2024年以及2025年前三季度，宇树科技实现营业收入分别约为1.23亿元、1.59亿元、3.92亿元、11.67亿元；对应实现归属净利润分别约为-2210.05万元、-1114.51万元、9450.18万元、1.05亿元，主营业务毛利率分别为 44.18%、44.22%、56.41%、59.45%。虽然公司产品的单价从2022年的3.86万元/台降至2025年1—9月的2.72万元/台，但销量增长完全对冲了价格下降，收入仍在扩张。

• 恒指季检结果：MINIMAX、智谱纳入恒生科技指数，极兔速睇、百济神州纳入恒指

5月22日，恒生指数公司宣布截至2026年3月31日之恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2026年6月5日(星期五)收市后实施并于2026年6月8日(星期一)起生效。其中，MINIMAX-W、智谱将被纳入恒生科技指数，金山软件等将被剔除，成份股数目维持30只。

极兔速递-W、中国铝业、百济神州将被纳入恒生指数成份股，成份股数目将由90只增加至93只。翰森制药、康方生物将被纳入恒生中国企业指数，海尔智家等将被剔除，成份股数目维持50只。

• 知情人士：宁德时代计划投资DeepSeek

两位知情人士透露，宁德时代，拟参与国内人工智能企业DeepSeek的融资活动。此番投资落地之际，宁德时代正大力拓展业务，向人工智能数据中心售卖电力配套设备。 知情人士表示，DeepSeek首轮融资目标募资规模约500亿元人民币（折合73.5亿美元），最早下月便可完成募资交割。此前报道，本轮增资完成后，DeepSeek估值或将突破3500亿元人民币（折合514亿美元）。相关人士称，京东、网易也正洽谈入股事宜，目前投资事宜尚未敲定。各方磋商仍在推进，投资金额、最终参投方等细节仍存在变动可能。

• 阿里达摩院玄铁9系列处理器正式适配安卓 RISC-V加速规模化商业落地

据阿里达摩院玄铁昨日官微消息，5月25日，玄铁团队宣布旗下9系列高性能处理器已完成对Android16操作系统的适配，并面向战略客户定向发布玄铁安卓平台。作为全球首款成功运行最新版安卓系统的RVA23兼容RISC-V处理器，玄铁9系列实现突破，标志着RISC-V在安卓生态中已从功能移植迈入规范兼容与产品化交付的新阶段，为规模化商业落地奠定技术基础。目前，玄铁安卓平台已面向首批玄铁战略客户开放，加速探索RISC-V智能终端新场景，显著缩短从芯片原型到产品上市的周期。

• 港股IPO储备充足，410家上市申请状态为“处理中”

据报，港交所储备项目十分丰富。数据显示，不含秘密递交，上市申请状态为“处理中”的企业有410家，另外有6家企业的状态为聆讯通过。在这416家企业中，有57家正通过专为生物科技和特专科技领域推出的上市规则递交上市申请。此外，该申请池里包含了100多家已在A股上市的企业。如此庞大的待处理申请也充分体现了发行人的信心。

• 潍柴动力：一季度公司数据中心用发动机销售超500台 同比大幅增长超240%

潍柴动力近日接受机构调研时表示，公司在数据中心电力能源领域拥有丰富的产品组合，覆盖柴油、天然气和SOFC等多种燃料类型和技术路线，可满足备用发电、持续发电等数据中心市场电力需求，为客户提供综合、多元、低碳的电力能源解决方案。全球数据中心备用电源及离网发电规模保持高速增长，公司已经成功切入国内外高端市场，销量规模呈现高速增长态势。2026年一季度，公司数据中心用发动机销售超500台，同比大幅增长超240%。

• 药明生物：计划回购至多4亿美元的股票
• 海底捞(06862.HK)：获控股股东张勇增持1135万股，平均价格约每股13.39港元。
• 腾讯控股(00700.HK)：斥资5.006亿港元回购113.2万股，回购价439-445港元。
• 中远海控(01919.HK)：斥资4157.14万港元回购272.8万股，回购价14.97-15.36港元。
• 中集集团(02039.HK)：斥资3072.87万港元回购336万股，回购价9.03-9.21港元。
• 鹰美(02368.HK)：预计截至2026年3月31日止年度净利润较去年的2.17亿港元，同比下降不多于30%。
• 白云山(00874.HK)：广州医药完成10亿元应收账款资产证券化。
• 云知声(09678.HK)：近期中标多个三甲医院的医疗大模型项目。
• 复宏汉霖(02696.HK)：注射用HLX316在晚期/转移性实体瘤患者中的1期临床研究于中国境内(不包括中国港澳台地区)完成首例患者给药。
• 德适-B(02526.HK)：AI AutoVision®获中国国家药品监督管理局第三类医疗器械注册证。
• 腾盛博药-B(02137.HK)：腾盛博药与Vir尚未就有关申索达成和解。

经济事件和数据

• 美国5月谘商会消费者信心指数

港股新股

• 华曦达、深演智能、云英谷科技 | 暗盘
• 创想三维、首钢朗泽 | 申购中

财报

• 港股：小米集团-W、小马智行-W、名创优品
• 美股盘前：汽車地帶、世纪互联
• 美股盘后：Zscaler、智利矿业化工

直播预告

【05月26日9:00直播】欢聚集团 (YY.US) 2026年第一季度业绩电话会

【05月26日19:30直播】小米集团 (01810.HK) 2026年第一季度业绩电话会

【05月26日20:00直播】小马智行 (PONY.US、02026.HK) 2026年第四季度业绩电话会

【05月26日20:00直播】【跑赢美股】AI狂欢+通胀飙升！美股接下来怎么买？——AI热潮下科技股估值逻辑靠谱吗？谁将接棒2026下半场？

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