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港股周报 | 利好共振！芯片股集体狂飙，兆易创新周涨超43%；阿里致股东信：将AI+云打造成新增长动力；联想飙涨20%刷历史新高

2026-05-23 15:17

国产替代提速+两大存储龙头冲刺上市！芯片股集体狂飙，兆易创新周涨超43%
阿里最新致股东信：将AI+云打造成新增长动力
创历史新高！联想绩后飙涨20%，杨元庆放言未来两年冲刺千亿美元营收
马斯克概念又火了！佑驾创新周涨超21%，优必选周涨超12%
恒指季检结果：MiniMax、智谱纳入恒生科技指数

一、一周大盘回顾（5.18-5.22）

港股方面，本周恒生指数跌幅1.37%，报25606.03点；恒生科技指数跌幅1.45%，报4869.57点；国企指数涨跌幅1.61%，报8691.03点。

美股方面，本周道琼斯指数跌幅0.17%，报49526.17点；纳斯达克指数跌幅0.08%，报26225.14点；标普500指数涨幅0.13%，报8550.87点。

短线来看，本周港股持续回吐前期涨幅，恒指中枢缓慢下移。与此同时，南向资金也分别在周一及周四、周五大举抛售，三个交易日平均每日要流出近70亿港元，凸显场内兑现意愿。

个股方面，近7天南向资金：

大幅净买入：中芯国际70.90亿港元；中国移动17.70亿港元；中国海洋石油17.55亿港元；华虹半导体15.59亿港元；中国人寿13.45亿港元。

大幅净卖出：阿里巴巴-W 80.44亿港元；小米集团-W11.49亿港元；长飞光纤光缆10.50亿港元。

二、市场热点回顾

商务部解读中美经贸磋商成果：事关对等降税、稀土松绑、波音订单

商务部美大司负责人解读中美经贸磋商初步成果，涉及关税安排、扩大农产品贸易、稀土出口管制、飞机贸易、美国牛肉企业注册等。按照中美元首达成的重要共识，中国航空根据自身航空运输发展需要，将按照商业化原则引进200架波音飞机。中国政府依法依规对稀土等关键矿产实施出口管制，对合规、民用的许可申请予以审核。

外交部：中美同意开展人工智能政府间对话

外交部发言人郭嘉昆表示，作为两个人工智能大国，中美双方应该携手促进人工智能发展和治理，推动人工智能更好服务人类文明进步和国际社会共同福祉。特朗普总统访华期间，两国元首就人工智能问题进行了建设性交流，同意开展人工智能政府间对话。

恒指季检结果：MINIMAX、智谱纳入恒生科技指数，极兔速睇、百济神州纳入恒指

5月22日，恒生指数公司宣布截至2026年3月31日之恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2026年6月5日(星期五)收市后实施并于2026年6月8日(星期一)起生效。其中，MINIMAX-W、智谱将被纳入恒生科技指数，金山软件等将被剔除，成份股数目维持30只。

极兔速递-W、中国铝业、百济神州将被纳入恒生指数成份股，成份股数目将由90只增加至93只。翰森制药、康方生物将被纳入恒生中国企业指数，海尔智家等将被剔除，成份股数目维持50只。

国产替代提速+两大存储芯片冲刺上市！芯片股狂飙，兆易创新周涨超43%

海外方面，三星电子劳资双方于20日未能达成协议，谈判一度破裂，后又现转机达成初步协议。针对三星电子罢工事件，机构认为国产半导体替代进程有望进一步提速；国内方面，存储“双雄”的长江存储、长鑫科技更新上市进展。5月19日，证监会官网显示，长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告；长鑫科技此前披露业绩，IPO即将正式上会。受双重利好提振，兆易创新周涨超43%，长光辰芯周涨超32%，华虹半导体、中芯国际均周涨超12%。

马斯克概念又火了！智驾、机器人股狂欢，佑驾创新周涨超21%，优必选周涨超12%

据报道，特斯拉官方 5 月 21 日宣布监督版 FSD（完全自动驾驶能力）的最新布局，其中提到监督版 FSD 可以在中国使用。此次引爆市场的FSDV14.3 版本，已于 4 月在北美率先推出。此外，特斯拉公司副总裁陶琳也发文称，刚刚在加州弗里蒙特工厂，马斯克和Model S/X 签名版的车主们共同见证了这两款车型的最后一次下线，这条产线将很快改造为特斯拉人形机器人的产线。

马斯克概念又火了！智驾、机器人股集体狂欢，佑驾创新周涨超21%，优必选周涨超12%，埃斯顿周涨超8%。

英伟达Rubin机架拆解引爆PCB概念，胜宏科技周涨超18%，建滔积层板周涨超22%

摩根士丹利最新发布了对英伟达下一代 Rubin 机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解报告。报告显示，从 ODM 处采购的 Rubin 机架售价约为 780 万美元，较上一代 GB300 机架的约 399 万美元几乎翻倍，而这一价值跃升并非仅由核心GPU 驱动。在其覆盖的下游零部件中，PCB 内容价值增幅最为显著，较 GB300 大涨 233%，其次是 MLCC（+182%）、ABF 基板（+82%）、电源（+32%）以及液冷组件（+12%）。PCB 直接就爆发，胜宏科技周涨超18%，建滔积层板周涨超22%、大族数控周涨超涨15%。

从“卖通信”向“卖算力”转型，三大运营商齐推出Token套餐

5月17日世界电信日，中国电信正式推出试商用词元套餐，最低 9.9 元即可获得每月 1000 万词元算力。至此，国内三大基础电信运营商均已公布面向个人、家庭及政企市场的算力Token套餐。瑞银发布报告称电讯商可凭借全国性的客户基础及庞大分销网络，将AI采用从超大型云端业者和大型企业，进一步拓展至中小企业及个人用户。该行认为，这有助逐步将Token消费转化为类似公用事业的订阅模式，就像过去移动数据资费的演进一样，进一步提升AI Token使用量及生态系黏着度。

瑞银：看好恒指年内升穿30000点大关，AI概念股将延续牛市势头

瑞银表示，对下半年港股表现持乐观态度，估计全年香港新股市场集资额可望冲上3500亿至4000亿港元，并录得150宗至200宗新上市个案，并有信心恒生指数年内能突破30000点大关。瑞银解释，未来1至2年全球对人工智能(AI)的强劲需求，将为中资概念股提供支持。受追捧的AI概念股今年以来表现亮眼，相信势头将顺利延续至第二季及整个下半年。港股的另一大动能来自外资的持续流入，近期尤以欧洲长线基金及主权财富基金最为积极。基于国内市场经济稳步增长，环境具备稳定性优势，加上现时美股估值并不便宜，或引发资金进行资产配置调整。

三、公司热点回顾

联想集团绩后飙涨20%创历史新高！杨元庆放言未来两年冲刺千亿美元营收

联想集团交出了一份远超市场预期的历史最优财年成绩单：第四财季营收近1500亿元，同比增长27.1%，创下五年来最高增幅。CEO杨元庆表示，公司目标在未来两年内实现年度营收达到1000亿美元。他为此提出了一项三管齐下的战略，包括扩大联想集团在设备领域的领导地位、抓住多年期的AI基础设施机遇，以及扩大其服务业务的规模。该公司还计划探索更多形式的Al设备，包括可穿戴设备。

受益“入通”预期！智谱、MiniMax集体爆发

恒生指数公司在公布季度检讨结果前，分析师表示，在市值大幅上涨之后，智谱和MiniMax被视为纳入恒生科技和综合指数的的有力竞争者。此外，智谱宣布面向部分企业客户推出GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”，模型输出速度达到400 tokens/s，刷新全球大模型厂商API速度上限。这一突破的特殊意义在于：它首次在国产大模型中实现了旗舰级能力与极致低延迟的结合，打破了长期以来“高速模型≈轻量级模型”的行业惯例。受益纳入指数预期，智谱周五大涨超26%，MiniMax大涨超15%。

五一视界周涨97.1%，孙宇晨押注物理AI，发布新模型51World Model

此前币圈顶流、波场TRON创始人孙宇晨（Justin Sun）在公开场合表示，普通AI发展已近尾声，AI产业的下一个爆发点不在虚拟场景，而在物理世界的落地应用——“物理AI将成为未来十年最具价值的超级风口”。孙宇晨认为，过去几年大火的AI大模型更多解决的是信息处理层面的需求，商业化落地场景有限。而物理AI的核心价值在于将AI能力从虚拟世界延伸到物理世界，真正创造生产力。未来十年，AI行业的竞争将聚焦于具身化、物理化。

近期，五一视界发布全球首款“物理直觉”世界模型51World Model，并同时发布专为具身智能打造的Agent底座系统——51Claw，将51World Model与OpenClaw融合，帮助AI进入物理世界。目前，51World Model已覆盖智能驾驶、具身机器人、低空经济、数字工厂、智慧基建、应急防灾六大物理AI应用场景，提供API接口与SDK接入服务。国泰海通证券认为，在AI训练与智能驾驶需求驱动下打开成长空间，公司长期有望受益于数字孪生行业加速渗透与应用扩展。

阿里最新致股东信：努力将AI+云打造成又一个增长动力

阿里巴巴集团主席蔡崇信和首席执行官吴泳铭联合发布致股东信。信中称，阿里AI业务已跨越初期投入阶段，正式迈入商业化回报周期。“依托人才、技术和资源积累，我们对把握时代机遇充满信心，努力将AI+云打造成阿里巴巴的又一个增长动力。

此外在云峰会上，阿里推出性能升至三倍、内置144GB显存的真武M890自研芯片，并配合推出128卡超节点服务器，计划2027年推出V900。同步发布旗舰模型Qwen3.7-Max，具备35小时自主调用千次工具的长程智能体能力，盲测位列国产第一。

小米YU7 GT正式发布，售价38.99万元；雷军预测未来两年内存持续涨价

小米YU7 GT昨晚正式发布，售价38.99万元。搭载小米电机V8s EVO、相较上一代V8s电机，最高转速提升至28000rpm。配备双电机系统，最大马力可达1003PS、最高时速达300km/h、零百加速2.92s；董事长兼CEO雷军在演讲中表示，他预计未来两年内存的价格还会持续上涨，因此如果在未来两年内有更换手机的计划，强烈推荐现在就换。值得注意的是，小米集团将于下周二发布财报。

百度Q1营收超预期达320.8亿元，AI业务收入占比首次过半

百度公布业绩显示，2026年Q1营收320.75亿元（人民币，下同），预估314.9亿元；经调整每ADS利润12.06元，预估11.84元；调整后营业利润38.1亿元，预估33.4亿元；调整后息税折旧及摊销前利润59.5亿元，预估52.3亿元。核心AI新业务收入达到136亿元，同比增长49%、环比增长21%，占百度一般性业务收入的比例首次过半，达到52%。