人工智能电力激增引发了对公用事业利润的政治反抗

据美联社周日报道，人工智能的繁荣正在将电力公司变成不太可能的政治目标，因为全国各地的州官员都在反击不断上涨的电费，许多消费者越来越多地将电费归咎于数据中心扩张和公用事业利润增长。

在亚利桑那州、印第安纳州、马里兰州、新泽西州、纽约州和宾夕法尼亚州等州，民选官员和监管机构正在以不同寻常的强度挑战公用事业费率上涨。一些人甚至质疑数十年来的商业模式，该模式允许受监管的公用事业公司从重大基础设施投资中获得有保证的回报。

对于投资者来说，这场辩论正值一个微妙的时刻。公用事业公司（XLU）长期以来一直被视为防御性、低风险的股票，因稳定的股息和可预测的增长而受到重视。但人工智能相关电力需求的爆炸式增长已将该行业的部分行业转变为华尔街的最爱，提高了估值并推动了与数据中心、输电项目和电网现代化相关的建设热潮。

对于投资者来说，重要的是，日益增长的政治阻力最终可能会限制公用事业公司提高利率和维持更高回报的能力，而近年来，这些回报帮助推动了股价的强劲表现。分析师警告称，负担能力担忧正在成为公用事业股的核心风险因素，特别是在监管机构和州长采取更积极立场的州。

亚利桑那州总检察长克里斯·梅耶斯（Kris Mayes）正在挑战两项公用事业费率上调提案，他认为，在公用事业利润扩大的同时，消费者承担了太多的负担。她说，随着家庭用电成本的攀升，这个问题变得越来越紧迫。

消费者权益倡导者表示，公用事业公司正在受益于部分与人工智能数据中心相关的电力需求激增时期，尽管住宅客户面临着不断增加的账单。能源和政策研究所报告称，110家投资者拥有的公用事业公司的利润从2021年的约390亿美元攀升至2024年的520亿美元以上。

批评者越来越关注公用事业公司允许从监管机构批准的投资中获得的回报。前公用事业公司高管马克·埃利斯（Mark Ellis）现在为消费者辩护，他认为公用事业公司的利润超出了合理必要的水平，并建议他们应该更积极地竞争以获得较低成本的融资。

其他人警告说，挤压公用事业利润可能无法解决更深层次的结构性挑战。约翰霍普金斯大学经济学家保罗·费拉罗说，这场辩论反映了谁应该从基本基础设施中受益的更广泛的社会紧张局势，但他警告说，仅仅减少回报并不能解决电网面临的巨大投资需求。

这个问题现在直接渗透到企业盈利讨论中。晨星分析师特拉维斯·米勒（Travis Miller）表示，公用事业公司高管和投资者都越来越关注负担能力，他们认识到，如果消费者已经面临财务压力，监管机构可能会抵制未来的加息。

宾夕法尼亚州最近成为该行业政治压力的最明显例子之一。州长乔什·夏皮罗（Josh Shapiro）推动Exelon Corp.（EXC）的子公司PCO撤回住宅费上涨12.5%的提议。夏皮罗后来批评了传统的公用事业模式，认为基础设施开发不能再将股东回报置于负担能力问题之上。

政治干预引起了华尔街的注意。一份分析师报告将这一事件描述为“贵格会州贴纸冲击”，而在接下来的几天里，拥有宾夕法尼亚州风险敞口的公用事业公司的表现低于同行。

高管们正在试图达成谨慎的平衡。Exelon（EXC）首席执行官卡尔文·巴特勒（Calvin Butler）告诉分析师，该公司理解负担能力问题，并正在与利益相关者合作，以保持客户账单可管理，同时仍在投资电网可靠性。

类似的战斗也在其他地方出现。在印第安纳州，消费者权益倡导者对AES印第安纳州（AES）提出的10.1%的加息提议提出质疑，认为该公司要求的股本回报率过高。

与此同时，新泽西州的监管机构最近对公用事业公司如何在官员们所说的快速发展的能源系统中赚取收入进行了全面审查。

目前，公用事业公司继续认为，强劲的投资者回报是吸引电网升级、可再生能源一体化和人工智能基础设施不断增长的电力需求所需的资本所必需的。但随着消费者的不满情绪加剧，投资者可能越来越不得不权衡政治强烈反对以及该行业作为稳定收入来源的传统吸引力。