应用材料公司第二季度“稳健”，分析师对前景的乐观反应

应用材料公司（AMAT）第二季度业绩和展望超出预期，分析师做出了积极反应，他们还提高了该股的目标价格。

然而，这家芯片设备制造商的股价周五盘前下跌约2%。

加拿大皇家银行资本市场维持其优于大盘的评级，并将该股的目标价从500美元上调至520美元。

“AMAT报告了一个坚实的季度，现在看到30%以上的增长，其系统业务为CY 26（与20%以上之前）。可见度将延长至8个季度，2027年将成为另一个强劲的一年。当ICAPS/中国趋于稳定时，RAM、高级逻辑和高级封装是主要驱动力。AGS（服务）的表现也有所好转，管理层提高了该部门的长期增长预期。展望未来，我们预计在GenAI、内存的极度紧张以及高级铸造业重新出现的竞争的推动下，WFE（Wafer Fab Equity）将在未来2-3年内保持两位数的增长，”由Srini Pajjuri领导的分析师表示。

分析师补充说，鉴于应用材料公司在动态存储器/高级逻辑领域的领导地位以及对新技术的接触，例如全天候（GAA）、背侧功率传输（BEP）和四F平方（4F ' 2动态存储器），其地位似乎处于有利地位。

杰富瑞维持买入评级，并将目标价格从415美元提高至510美元。

“2026年前景走高，但我们的关键收获是增强了对C27及以后增长持久性的信心。客户现在提供滚动八个季度的预测，其可见性扩展到C28，鉴于领先边缘铸造逻辑和动态存储器的相对敞口，AMAT仍然处于特别有利的地位，”分析师Blayne Curtis和他的团队表示。

分析师表示，应用材料公司的管理层指出，仅在过去90天内，其追踪的全球100多个项目中就增加了10多个新晶圆厂项目。该公司指出，本季度的强劲表现和指引并不是需求的拉动，2027年应保持强劲。分析师补充说，多年强劲增长的车轮正在开始转向，洁净室空间的增加、客户重新分配的努力以及不断扩大的客户群释放了供应链一直在努力适应的出货量。

此外，分析师指出，增长驱动力也在扩大，代理人工智能工作负载现在在现有的训练和推理基础上增加了增量的中央处理器、内存和内存需求。

“新宣布的EPIC中心合作伙伴关系为长期故事增添了另一层，有可能通过与台积电，三星，美光等公司的早期共同创新，在现有产品路线图和下一代产品线上加速设计胜利。我们继续认为AMAT处于非常有利的地位，其投资组合正好位于人工智能计算资本支出的最高价值领域，”Curtis和他的团队说。

摩根士丹利重申其超重评级，并将目标价格从455美元上调至502美元。

Shane Brett领导的分析师表示：“我们现在将AMAT建模为比WFE高出10个百分点以上，这是自2020年以来的最大利润率，因为该公司受益于领先的逻辑实力并满足前所未有的动态存储器需求。”

分析师指出，应用材料公司将在2026年全力以赴，他们已将全年系统增长预测从28.6%上调至34.2%。该公司受益于强劲的顺风，包括增量的3纳米芯片添加和前所未有的动态内存绿地活动，同时也显示出执行和满足快速请求的能力。

“股票叙事已经从“AMAT能否超越2026年WFE？”到“AMAT能比2026年WFE好多少个百分点？”我们现在对MSe WFE增长10个百分点以上进行建模，而MSe WFE增长23%，这意味着AMAT是自2020年以来最强劲的相对表现，当时AMAT的增长超过了WFE 14个百分点，”布雷特和他的团队表示。

此外，分析师表示，这一组合一直是该公司的主要优势，主要是3纳米和内存，但他们认为争论日益转向2027年的定位。分析师补充说，应用材料公司指出，这种组合应该继续对其有利，因为领先的代工/逻辑、动态存储器和先进封装预计将占WFE总支出同比增长的80%以上。

“我们一致认为，以绝对美元计算，这三个类别应该继续推动增长。然而，我们也看到了可能影响AMAT定位的细微差别，特别是随着初始芯片添加的开始，其在1.4纳米的份额、随着前沿支出有意义地扩大，其份额超过了台积电，以及其在1C/1D RAM的份额。我们尚未对AMAT的地位完全有信心，并预测AMAT的系统出货量与2027年WFE增长大致一致，分别为28%和27%，”分析师表示。

相关股票：ASML（ASML）下跌约4%，而KLA（KLAC）和Lam Research（LRCX）周五盘前各下跌近2%。