完整成绩单：Teekay 2026年第一季度盈利电话会议

在我们开始之前，我想引导所有参与者访问我们的网站www.tk.com，您将在其中找到Teekay集团2026年第一季度收益演示文稿的副本。Kenneth将在今天的电话会议上回顾此演示文稿。请允许我提醒各位，我们今天的讨论包括前瞻性发言。实际结果可能与这些前瞻性陈述预测的结果有重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的因素的更多信息包含在我们网站上提供的2026年第一季度Teekay Group盈利演示中。我现在将首先致电Teekay Corporation和Teekay Tankers总裁兼首席执行官Kenneth Vid。谢谢Ed大家好，非常感谢你们今天参加Teekay Group 2026年第一季度财报电话会议。今天与我一起参加电话问答环节的还有Teekay Corporations和Teekay Tankers首席财务官Ryan Hamilton以及我们的财务和企业发展副总裁Christian Waldegrave。从演示文稿的幻灯片3开始，我们将介绍TK Tanker的最近亮点。TK Tanker报告第一季度GAAP净利润为1.54亿美元，即每股4.42美元，调整后净利润为1.28亿美元，即每股3.69美元，比上季度好3000多万美元，是上一季度业绩的2至3倍。第一季度现货油轮费率接近第一季度的历史新高，我们中型油轮船队平均每天约为61，000美元。凭借我们大量的现货风险和较低的自由现金流盈亏平衡点，我们从运营中产生了约1.43亿美元的自由现金流，这使我们的现金状况增加到略低于10亿美元，截至季度末没有债务。我们将继续执行我们的船队更新战略，其中包括收购现代化船舶，同时出售我们的旧船舶。我很高兴地宣布，我们已达成协议，以总计1.9亿美元的价格收购两座韩国转售苏伊士马克斯新建筑，预计将于2027年交付。我们还以5，350万美元的价格出售了一辆2009年建造的苏伊士马克斯，预计销售收益为3，250万美元，将在第二季度记录。26.此外，我们还完成了之前宣布的两艘苏伊士马克斯油轮的销售，总收益为7300万美元，第一季度销售收益为2270万美元。今年到目前为止，我们已收购或同意收购五艘马丁船，总承诺金额为3.32亿美元，并已出售或同意出售四艘船，总承诺金额为2.11亿美元。我们还利用了强劲的现货市场，我们机会主义地以每天80，000美元的价格包租了一艘Suezmax，为期10至12个月，而上周我们以每天60，000美元的价格包租了一艘Afromax船，为期12个月。展望第二季度，我们预计油轮费率将达到创纪录水平，结果会更好。到目前为止，第二季度，我们已为VLCC、Suezmax和Afromax LR 2船队确保了每天141，800、121，898，000美元的现货费率，我们的VLCC约有71%的现货天数预订，秋季苏伊士和Afromax LR 2船队平均约有57%的现货天数预订。最后，Teekay Tankers宣布了每股25美分的定期固定季度股息，此外，我们还宣布了每股1美元的特别股息，该股息与前几年一样基于前一年的财务业绩。转到第4页，我们来看看现货油轮市场的最近发展。第一季度现货油轮利率接近第一季度的历史新高，仅落后于2023年第一季度的利率。值得注意的是，由于海运石油贸易量上升、对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉制裁收紧以及国际货币政策等因素，现货利率甚至在最近的美伊冲突之前就非常坚挺VLCC领域的机队整合协议。特别是，美国罢免了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗，以及随后委内瑞拉原油出口自由化，将合规的吨级转向美国海湾、欧洲和印度等目的地，这有利于第一季度中型原油油轮的需求。由于中东最近事件的影响，中型现货油轮价格在第二季度开始时继续上涨，4月份达到每天超过120，000美元的历史新高。我将在接下来的几张幻灯片中更多地讨论这些创纪录高利率的原因。转向幻灯片5随着霍尔木兹海峡的有效关闭，我们正在经历前所未有的石油供应中断。2月28日，美国和以色列对伊朗发动了一系列袭击，目标是军事和政府场所。伊朗随后做出回应，袭击了中东地区的一系列军事和民用资产，包括过境霍尔木兹海峡的船只。此后，美国还实施了旨在阻止船只进出伊朗港口的封锁。最终结果是霍尔木兹海峡的船舶交通量大幅下降，这反过来又导致中东石油产量和出口急剧下降。虽然沙特阿拉伯和阿联酋能够将部分出口量转移到中东湾以外的港口，即红海的延布和阿曼湾的富查伊拉，但与战前水平相比，该地区的原油出口总量每天下降了约1000万桶。大西洋盆地和美洲西海岸原油出口的相应增加部分抵消了供应损失，自战争开始以来，这些地区的出口量每天增加了约450万桶。这一点在美国海湾地区表现得最为明显，受美国战略石油储备释放石油的推动，2026年4月，该地区原油出口量达到每日500万桶的历史新高。虽然大西洋供应的增加远不足以抵消中东海湾出口的损失，但由此导致的航行距离的增加和相关的贸易效率低下，共同推动了现货油轮的袭击，详见下一张幻灯片。转向幻灯片6，我们回顾了支撑油轮费率的贸易效率低下。首先，一些船只被困，无法通过霍尔木兹海峡离开中东海湾，这减少了有效的船队供应。在撰写本文时，我们统计了总共100艘Afomax或更大的油轮被困在霍尔木兹以西，其中59艘LCC占非制裁船队的8%左右。此外，还有86艘Afromax尺寸或更大的船只目前在霍尔木兹海峡外或印度西海岸空置闲置，预计可能重新开放，其中50多艘是超大型油轮。其次，急于寻找替代桶，特别是受中东石油损失影响最大的亚洲炼油商，导致从太平洋盆地到大西洋的长途压载船舶增加，以确保货物安全。这些船只中的很大一部分在装载完毕后会航行回亚洲，以满足亚洲炼油厂的需求。最后，在大西洋装载和长途航行至亚洲的船只的增加并不局限于超大型油轮领域，因为我们还看到非洲马克斯和苏伊士马克斯的潜在航程显着延长。如图表所示，在美国湾装货的船舶平均最大航程同比增加了30%，而4月份从美国湾装货的苏伊士型船舶达到创纪录的69艘，其中许多都是运往亚洲目的地的。我们甚至看到五艘苏伊士型货船从美国海湾装载，经巴拿马运河运往亚洲，这是一笔非常不寻常的交易，突显出亚洲炼油商为了弥补中东石油供应短缺而愿意付出的努力。在幻灯片7中，我们看到了中期油轮供需前景。鉴于中东冲突持续不断，以及冲突何时以及如何解决的高度不可预测性，很难评估如果霍尔木兹海峡重新开放，油轮吨英里需求会发生什么变化，因为这将取决于船舶过境恢复的速度以及中东石油生产国恢复出口的速度。我们所知道的是，全球石油库存在商业和战略库存方面都正在耗尽。一旦冲突解决，这可能会产生额外的油轮需求，因为这些库存必须补充。此外，推动能源安全可能会导致一些国家建立或扩大战略储备，以保护未来的任何破坏。一些国家还可能寻求原油进口来源多元化，这可能会导致航程距离更长，从而导致中期吨英里需求增加。在船队供应方面，由于近几个月新船订购速度相对较快，油轮订单数量持续扩大。然而，缺乏报废意味着油轮舰队正在迅速老化，全球油轮舰队的平均年龄目前达到30多年来的最高水平。因此，油轮订单簿在很大程度上被订单簿交付的同一时间段内达到20岁的合规油轮数量所抵消，更不用说大型黑暗油轮船队的平均年龄已经超过20年了。简而言之，虽然油轮订单表表面上看起来很大，但需要这些船只来取代未来几年交易寿命即将结束的旧油轮船队。尽管船只退出舰队的时间尚不确定。在幻灯片8中，我们强调了我们创造长期股东价值的能力。这首先包括我们能够以较低的自由现金流产生大量的自由现金流。在过去四个季度中，我们产生了3.86亿美元或每股11.14美元的自由现金流，或基于2025年第一季度末的收盘价的近30%的自由现金流收益率。凭借我们的新租船合同和无债务，我们目前的自由现金流盈亏平衡已降至未来12个月每天约8，200美元，这使我们能够在几乎任何油轮市场产生大量现金流。为了强调其影响，现货油轮费率每比我们的自由费率每天增加5，000美元，我们的低自由现金流盈亏平衡预计将产生约5，300万美元，即每股年度自由现金流1.53美元。其次，我们正在通过在当今的高资产价格环境中出售旧资产，并回收这些资本以有纪律的方式购买更现代化的船只来推进我们的船队更新。这种重新调整降低了我们的平均年龄，同时保持了对强劲现货市场的显着运营杠杆。回顾12个月，我们已以4.32亿美元的价格出售或同意出售11艘船舶，总收益为1.39亿美元，并以4.9亿美元收购或同意收购8艘船舶。展望未来，我们希望通过这种以旧资产换取更现代化的船只的方法来维持我们的盈利能力。第三，我们拥有强大的投资能力，这使我们能够逐步推进我们的车队更新要求，同时对未来在更有吸引力的切入点进行更大规模的交易保持耐心。油轮运输行业是资本密集型和周期性的，我们相信拥有巨大的投资能力使我们能够在时机成熟时迅速采取行动。展望未来，Teekay在强劲的市场环境中拥有巨大的运营杠杆，并拥有强大的财务基础，ch使公司能够继续更新我们的机队，赚取现金流，建立内在价值并向股东返还资本。有了这个接线员，我们现在可以回答问题了。

Teekay（纽约证券交易所代码：TK）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1759582&tp_key=6223fecccb

Teekay报告称，2026年第一季度GAAP净利润为1.54亿美元，调整后净利润为1.28亿美元，大量现货风险敞口为近10亿美元现金且无债务。

该公司继续其船队更新战略，收购现代化船舶并出售旧船舶，包括两艘韩国苏伊士型新造船协议和出售几艘油轮。

受地缘政治紧张局势和贸易效率低下的推动，第一季度现货油轮费率创纪录，预计将持续到第二季度，航程距离和对中型油轮的需求显着增加。

Teekay宣布根据上一年的财务业绩派发定期季度股息和特别股息。

管理层强调了保持机队相关性和规模的战略重要性，同时在高市场价格的情况下进行收购和机队更新。

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

操作者

谢谢我们将回答Evercore ISI的John Chappell提出的第一个问题。请继续。

约翰·查佩尔

谢谢早上好.肯尼思，让我们从最后一部分开始。我的意思是，这是我们在几次电话中谈论过的事情。但现在市场在现货、时间、包机和资产价值上了一个更高的水平，投资决策似乎变得更加复杂，因为涉及如此多的地缘政治因素。您购买了两艘2027年苏伊士马克斯，但在这个时期，是否感觉到了某种不确定性，甚至可能提高了一切，我们只需要等待更长的时间才能实施一些重大投资能力？

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

是的，约翰，早上好。是的，我认为你击中了他的要害。我认为这就是每个运营商、每个业主目前正在关注的问题。我认为，当我们，我认为去年结束时，我们可能更多的是一种心态，认为今年可能会进入疲软的一年或更平稳的一年。然后我们发生了一些新事件，正如我们所看到的，这些事件确实使我们在第一季度和第二季度创下了历史新高。这一如既往地对资产价格的交易位置产生了影响。因此，正如您所知，我们看到的效果是，我们看到了及时交付的二手价值非常高。我们正在努力捕捉这一点，而且始终是二手资产价格的平衡。我们出售了一艘最古老的船只，并创下了创纪录的价格。然后我们看到了一个机会，可以重新部署到我们认为短期内的优质资产，我们很高兴在未来20年内在我们的舰队中拥有这艘船上的优质资产。所以我认为这是一点在比我们预期的更高的水平上进行的拦截和处理。但我会说，它可能是，它的更多，它不是一个更高的水印，而不是一个较低的水印。就我们在海岬的位置而言，我们知道我们必须继续我们的舰队更新，这就是我们开始做的。但正如我在准备好的发言中所说，我们在购买方面的进展可能比我们希望的要慢。

约翰·查佩尔

是的，这有道理。只是我的跟进，我正在试图了解您对贸易效率低下的运营影响。尽管我认为没有人会对Afromaxes季度迄今为止每天98，000美元感到不安，当您查看幻灯片4时，看到椭圆形移动和中型油轮利率上升，但根据我们在该特定资产类别中看到的一些头条利率，感觉可能会更高。这也是一个时间的函数，也许迄今为止的一些季度在利率进一步提高之前就已经预订了。是否有很多多余的压载物？任何情况或问题，任何原因可能导致该特定资产类别的整体利率吸收率没有那么高。也许是。你说过话的人？

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

不。正如我们所知，时间总是问题。我认为我们报告这些数字的方式始终是。我想我们在定位航程的时候再看看下一批货。所以我觉得我们绝对没有对我们正在做的利率做出过高的承诺，但我认为它们反映了我们所看到的市场。我们在全球范围内定位。我认为我们已经抓住了我们的公平份额的固定装置已经在那里，当你，当你平均操作。但我确实认为，我确实同意，不同地区的发病率存在巨大差异。所以其中一部分是时间，在短时间内，你知道结果会如何。但我的意思是，总体而言，我认为我们实际上已经获得了一些非常强大的赛程的公平份额。但正如你所知，当市场如此波动时，波动范围相当大。您将面临当天费率的巨大变化，但您所在的不同领域也存在差异。

约翰·查佩尔

好的，谢谢，肯尼思。

操作者

谢谢.谢谢。我们与克拉克森证券一起转移到Omar Nakhta的行列旁边。

奥马尔·纳赫塔

谢谢嗨，肯尼思。早上好.也许只是想。早上我只有几个问题，也许只是第一个问题。继约翰的第一个问题和你在舰队复兴方面的回应之后，我想这种想法是从这里开始的，考虑到东西的价格和市场的不确定性，计划仍然是像你过去几个季度在这里所做的那样将收购与销售配对吗？这听起来绝对不会超过在销售方面进行更多收购，但只是想得到一个感觉。这仍然是一个计划，以一种配对他们或你会更多的净卖家，因为你已经在前几年？

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

是的，我想说没有成为净卖家的计划。我认为我们正在平衡许多目标。首先，我们非常热衷于保持规模相关性和盈利能力。我们认为我们现在的水平可能接近我们想要的最低暴露水平。尽管如此，正如我们所说，鉴于超过80%的船队位于现货市场，这给了我们很多非常有意义的好处。因此，考虑到资产负债表的规模，我们喜欢拥有这样的风险敞口。所以没有兴趣减少这一点。当然，在一个运行如此艰难的市场中，很难为像我们这样的长期持有者和运营商找到价格合理的二手价值。所以我认为这就是为什么我们进去并拿走了这些，这些是新建筑，但已经过去了一年。但市场非常动态，我确信，当我们一年后发言时，将会出现很多机会，我们将关注一些截然不同的基本面和机会。所以我认为我们将继续做过去三年一直在做的事情。我们试图抓住机会主义，尽我们所能做的最好的交易。但目前我认为我们正在平衡，继续创造股东价值，尽可能多地占领这个强大的市场。当然，我们还要关注公司的长期定位，并确保我们以继续创造长期股东价值的方式组建公司。谢谢你，甘斯。

奥马尔·纳赫塔

当然这很有帮助。感谢其中的细节。然后也许只是一个简单的后续行动。就第二季度的机队部署而言，就我猜就blcc而言，你知道，将在六月出售或交付给买家，你预计她能运营多少天？我猜是在她出售之前的第二季度。然后我猜就你给出的指导而言，你知道，剩下的29%是她没有固定的时期。这些是正常营业日还是与向买家交付相关的非盈利日？

布罗迪·斯皮尔斯（CFO）

是的，嘿奥马尔，我是布罗迪。是啊第二季度，我们预计VLCC将有75个运营日。然后剩下的日子就变成了不可用的日子了。到那时我们就已经把船交付了。这就是期望。

奥马尔·纳赫塔

好的谢谢所以你提到的71%和29%，就是75天。

布罗迪·斯皮尔斯（CFO）

抱歉是的，所以71是基于90天。所以实际上更像是80%、82%

奥马尔·纳赫塔

其中75天已固定在该利率水平。明白了明白了好的，谢谢布罗迪。感谢肯尼思。我会把它递回去的。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自美国银行的Ken Hexter。

肯·赫克斯特

嘿，太好了。早上好，肯尼思和团队。所以只是对库存的有趣评论。不仅仅是重建您所期望的东西，而且可能还重建一些新地区。我不知道，你是否已经一笔一笔地探讨过这有多有意义或可以持续多久？您是否预计重建周期可能不会开始，因为一旦我们看到重新开放，交易员就会允许，我不知道，定价可能会恢复正常。因此，这可能是一个长尾腿，而不是立即采取行动，也许只是库存方面的想法。是的，谢谢你的问题。我想我会让克里斯蒂安在上面涂上更多的颜色。

Christian Waldegrave（研究总监）

是的，我认为我们对此的看法，肯，出来后，一旦海峡重新开放，肯定需要补充库存。我认为完成这一任务的速度将取决于市场状况。因此，就你的观点而言，你知道，如果油价仍然超过每桶100美元，补充库存可能并不紧迫。但当中东生产恢复正常、我们恢复到更正常的情况、油价下跌时，我认为将会有必要启动补充库存进程。我认为有必要重建已经减少的库存。但我认为一些没有战略储备的国家可能也会从能源安全的角度考虑这一问题。可能需要在危机前的水平上建立一些战略储备。我认为一些国家也会考虑到这一点，特别是亚洲国家，认为他们过去可能过度依赖中东海湾地区的石油进口。我认为恐惧未来还会存在。如果这种情况再次发生怎么办？因此，我认为你也会看到贸易更加多元化，从油轮市场的角度来看，这也可能导致更长的航程距离。我认为这将带来油轮需求的提振。不过，我认为就你的观点而言，发生的速度将在一定程度上取决于市场状况和油价。但这可能更像是一次长期的重建，而不是一旦海峡重新开放，突然的快速重建。

肯·赫克斯特

那么您不认为交易模式恢复正常只是为了随着时间的推移缩短航程吗？您认为这从结构上改变了交易模式？

Christian Waldegrave（研究总监）

有可能。我认为这还有待观察。但我认为这有点像俄罗斯发生的事情。就像，你知道，如果你认为如果俄罗斯局势恢复正常，欧洲会如此依赖俄罗斯能源吗？我认为一旦这个问题自行解决，能源安全问题将成为一个巨大的推动力。首先，我认为亚洲国家会希望从中东湾获取大量石油。对的因为这是最短的距离，但我认为在更长的时间内，我认为每个国家现在都在关注这些瓶颈，并寻找未来减轻风险的方法，这可能会导致贸易模式的改变。

肯·赫克斯特

太好了，谢谢。然后只是对股息的思考。

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

对的所以您已经宣布了特别股息。我不知道，如果市场不愿意购买，也许会增加频率？也许您对短期资本配置的想法，或者您想要多少现金或开始建设？是的，我认为过去三年我们在处理股息的方式方面一直非常一致。所以我认为当然有趣的问题是我们什么时候有足够的现金？正如我在这里准备好的讲话中所说，这个行业是资本密集型的，我们知道有时机会会突然出现，当然，你用10亿美元可以做的事情比用5亿美元做的事情要多得多。但我认为我们可能已经到了可以看到我们的现金状况在下一个季度也有相当有意义的增长的地步。这给了我们很大的容量，但我认为明年我们将再次就我们可能想要用这笔现金进行的任何其他清理进行讨论。与此同时，市场是如此动态，我认为我们都对我们所处的强势地位以及我们在过去四年中成功建立的令人难以置信的强劲资产负债表感到非常满意。

肯·赫克斯特

太好了非常感谢您的想法和时间。谢谢。谢谢。

操作者

目前，没有进一步的问题了。我想让公司发表任何补充或结束语。

Kenneth Vid（总裁兼首席执行官）

非常感谢您今天的收听。我们期待在今年晚些时候向您报告下一季度的情况。所以祝你有美好的一天。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。