财报速睇 | 默沙东 2026财年Q1营收162.86亿美元，同比增长4.9%；归母净利润亏损42.40亿美元，由盈转亏

华盛资讯5月5日讯，默沙东公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收162.86亿美元，同比增长4.9%，归母净利润亏损42.40亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总销售额同比增长4.9%至162.86亿美元，主要得益于肿瘤学、心血管代谢与呼吸系统以及动物保健业务的强劲增长。

② 核心产品Keytruda/Keytruda Qlex的合并全球销售额增长11.5%至80.34亿美元，受美国市场更高的净定价、需求增加以及国际市场多项适应症使用率提升的推动。

③ 肿瘤药物Welireg的销售额同比大幅增长45.0%至1.99亿美元，主要由于其在美国RCC适应症的需求增加以及在日本和欧洲等多个国际市场的持续上市推广。

④ 动物保健业务表现出色，销售额同比增长13.0%至17.91亿美元，其中牲畜产品销售额增长15.0%，伴侣动物产品销售额增长9.0%。

⑤ 心血管代谢药物Winrevair销售额飙升至5.25亿美元，同比增长87.5%，这主要归功于其在美国市场的持续普及和在国际市场的初步上市推广。

2、业绩不足：

① 公司由盈转亏，本季度录得归母净亏损42.40亿美元，而去年同期为净利润50.79亿美元，主要原因是计入了一笔高达90.00亿美元的与收购Cidara相关的研究与开发费用。

② 疫苗业务下滑，其中核心产品Gardasil/Gardasil 9的合并销售额同比下降19.4%至10.69亿美元，主要受中国市场需求下降、美国CDC采购模式不利以及日本市场追赶接种计划结束的影响。

③ 糖尿病业务面临巨大压力，Januvia/Janumet的合并销售额同比下降28.0%至5.74亿美元，主要因为美国市场的净定价降低、竞争导致的销量持续下滑以及中国市场的需求减少。

④ 公司毛利率从去年同期的78.0%下降至74.2%，主要由于无形资产摊销增加、重组成本上升以及与收购相关的存货公允价值计提等因素。

⑤ 新冠药物Lagevrio的销售额同比锐减72.5%至0.28亿美元，原因是日本和美国市场因COVID-19病例减少而导致需求大幅下降。

三、公司业务回顾

默沙东: 我们在2026年第一季度实现了162.86亿美元的全球销售额，同比增长4.9%，这主要得益于肿瘤学（如Keytruda和Welireg）、心血管代谢和呼吸系统（如Winrevair）以及动物保健业务的增长，但部分增长被疫苗（如Gardasil）、糖尿病（如Januvia）和传染病（如Lagevrio）业务的下滑所抵消。

四、回购情况

公司董事会于2025年1月授权了一项高达100.00亿美元的股票回购计划。在2026年前三个月，公司根据该计划回购了价值8.74亿美元（800万股）的普通股。截至2026年3月31日，该回购计划的剩余授权额度为64.00亿美元。

五、分红及股息安排

在2026年第一季度，公司向股东支付了21.00亿美元的股息。公司于2025年11月宣布了每股0.85美元的季度股息，该股息已于2026年1月支付。随后，公司于2026年1月再次宣布了每股0.85美元的季度股息，并于2026年4月支付。

六、重要提示

① 2026年1月，公司以92.00亿美元完成了对生物技术公司Cidara Therapeutics, Inc.的收购，并因此在本季度计入了90.00亿美元的研究与开发费用，这是导致公司净亏损的主要原因。

② 2026年3月，公司宣布达成最终协议，将以约67.00亿美元的总交易价值收购临床阶段肿瘤公司Terns Pharmaceuticals, Inc.，交易预计将于2026年5月完成，届时预计将录得约58.00亿美元的研发费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

默沙东: 我们预计旗下多款产品将面临市场变化。随着2026年7月在美国失去市场独占权，我们预计Bridion的销售额将随之下降。同时，Januvia和Janumet预计在美国的市场销售额将因仿制药竞争而几乎全部流失。我们还预计，受COVID-19病例数下降影响，Lagevrio的销售下滑趋势将在2026年持续。在肿瘤领域，我们预计Keytruda的生物仿制药侵蚀在2026年的影响将是微不足道的，但预计Keytruda可能在2027年被纳入政府价格设定计划。此外，在完成对Terns的收购后，我们预计将录得约58.00亿美元的研发费用，并对2026年剩余时间的每股收益产生约0.12美元的负面影响。

八、公司简介

默沙东（Merck & Co., Inc.），在美国和加拿大以外地区被称为MSD，是一家全球性的生物制药公司，致力于为全球诸多最具挑战性的疾病提供创新的药物和疫苗。公司业务主要以产品为基础进行管理，包括两个运营分部：制药业务和动物保健业务。

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