财报前瞻 | 纳指、标普500齐创新高！Q1资本开支料暴增92%，科技“七巨头”财报能否上演“王者归来”？

华盛资讯4月16日讯，在美伊进入谈判的乐观预期下，新一轮财报季来袭，市场焦点逐渐从“战火压垮风险资产”转向“强劲财报驱动科技股领涨”的乐观叙事上，纳指实现11连涨，标普500突破7000点关口，均创下战争以来的历史新高。

本周银行股强劲业绩开场，美国银行交易部门录得近二十年来最高季度利润，摩根士丹利股票交易部门亦在波动率飙升的一季度交出破纪录成绩单。华尔街更加期待下周科技巨头们的财报，且集体看好科技“七巨头”交付强劲业绩，引领新一轮上涨行情。

具体来看，下周首先是特斯拉“打头阵”，将于4月22日（周三）盘后发布业绩；微软、Meta $META 、谷歌A $GOOGL 、亚马逊四家紧随其后，将于4月29日（周三）盘后公布财报；而“宇宙最瞩目”的英伟达业绩将于5月20日（周三）盘后发布。

根据彭博分析师预期，华盛资讯整理了美股科技“七巨头”业绩预测，详情如下：

标普剑指7700点！华尔街高呼：科技股主宰一切

随着外部风险降温，美国财报季拉开帷幕，华尔街大行对美股的乐观预期也进一步升温。花旗分析师“战术性”上调美国股票评级，并预计年底标普500将达到7,700点，这意味着较周三收盘位仍有着近10%的上涨空间。

被市场誉为“华尔街神算子”的Fundstrat联合创始人Tom Lee同样立场鲜明。他指出，标普500短期可上攻至7300点。在当前反弹行情中，兼具“业绩高确定性”与“高贝塔弹性”的AI算力基础设施板块，往往是反弹行情中响应最快、弹性最大的急先锋。Lee强调，以AI算力为核心的科技赛道，必将主导下一轮超级牛市的上涨主旋律。

此外，高盛也指出，“七巨头”（Mag7）当前仓位是年内最为干净的状态，净仓位处于过去三年的第50百分位，总仓位仅处于第22百分位。高盛交易员Ryan Sharkey认为，若财报季期间地缘紧张局势趋于缓和，强劲的盈利数据有望成为资金重新入场的催化剂，动量多头、AI受益股、存储及半导体板块或将率先受益。

Q1资本开支料暴增92%！管理层指引比业绩更关键

根据FactSet 数据显示，华尔街预计标普500预计盈利同比增长12.6%，有望连续第六个季度实现两位数增长。值得一提的是，包含科技“七巨头”的信息技术行业将成为盈利增长的主力军，预计增速将达到45%，其中英伟达、美光科技、苹果是推动板块整体盈利预期上调的最大贡献者。

高盛也指出，超大规模云计算厂商的资本开支走势将是本季度的核心焦点——分析师预计其一季度资本开支总额将达1490亿美元，同比增长92%，但此后增速将逐季放缓。超大规模厂商过去12个月自由现金流已同比下降32%，AI投资回报的信号将受到投资者高度关注。

比如，微软和Meta $META 这两家公司的利润率都因巨额基础设施支出而受到挤压，投资者期待Azure AI和Meta AI的收入能够显著增长，以证明这些成本的合理性。对Meta而言，关注点在于其开源的“Llama”大模型是否已成功通过企业服务实现盈利；而微软则需证明“Copilot”已从一款新奇工具转型为一款关键任务型企业自主代理工具。

同时，高盛也提醒，在当前宏观波动背景下，管理层的指引与前瞻性评论将比已报告业绩更具信息价值。参照2025年一季度财报季的经验，宏观波动环境下，超预期业绩对股价的提振效应往往低于历史均值，个股围绕财报日的波动集中度也相应下降。

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