“石油危机”恐慌情绪蔓延！恒指急跌创近8个月新低，港股避险工具有哪些？

华盛资讯3月23日讯，美伊冲突进入第24天，全球金融市场“惊魂时刻”继续。亚太市场再迎“黑色星期一”，恒指创近8个月新低，恒生科指、国指均跌超3%；沪指逼近3800点，深证成指、创业板指跌超2%。

消息面上，中东地缘冲突持续发酵，市场担忧“石油危机”重演；美国总统特朗普上周六晚向伊朗发出48小时最后通牒，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将面临对其发电厂的打击。

由于美元指数回升，黄金、加密货币、美债等传统避险工具失灵；当前市场未见明确企稳信号，做多机会甚少，投资者如何稳住资金，对冲大市下跌风险？以下标的供您参考。

一、恐慌情绪下，投资者应该如何应对？

面对连日“跌跌不休”的港股，投资者们纷纷破防。不少投资者感慨：“本以为是抄底，没想到抄到了无底洞。”

那么，在市场恐慌情绪浓厚，“逢低买入”策略阶段性失灵的当下，投资者应该如何应对？

有些投资者可能会选择做空恒生指数，以南方两倍看空恒指 $07500.HK 为例，这只ETF表现的是恒生指数相反方向的两倍，可以帮助投资者对冲短期市场波动风险，该ETF本月月涨幅已高达18%。

以下是小编整理的几只常见的反向ETF，供大家参考：

1、做空恒生指数

• FI南方恒指 $07300.HK
• 南方两倍看空恒指 $07500.HK

2、做空恒生科技指数

• 南方两倍做空恒生科技  $07552.HK

3、做空国企指数

• FI二南方国指 $07588.HK

4、做空沪深300

• XI南方沪深三百 $07333.HK
• XI华夏沪深三百 $07373.HK

需要注意的是，杠杆和反向ETF参照的是相关指数单日的涨跌幅，而不是一段时间的累计涨跌幅，因此并不适合长期持有，否则可能会导致不必要的亏损。

此外，在市场波动较大的情况下，杠杆会放大亏损风险；当然，在市场出现单边行情的时候，杠杆也能放大盈利。投资者如果要交易反向和杠杆ETF，一定要了解和评估其中的风险。

二、直接沽空

在港美股市场，许多股票是可以直接沽空的。特别是美股市场，大部分股票均可以做空。也就是说，当投资者认为股票将要下跌时，除了清仓抛光股票之外，还可以通过沽空股票来进行“高卖低买”，赚取股票下跌后的差价。

如在华盛通APP可以看到，美团-W、阿里巴巴-W可以直接沽空（右侧带“沽”字），但沽空要付出一定的成本（融券利率）。

但需要注意的是，除了额外的融券成本外，理论上做空股票的收益是有限的（股价跌至0），但风险却是无限的（上涨无极限），因此投资者需要特别注意风险的管控。

在港股市场，如腾讯控股、阿里巴巴等流动性较好的标的是可以直接沽空的，但这样的标的并不十分丰富。因此在港股市场，一般通过其他方式看空股票。

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三、窝轮牛熊

在港股市场，通过相关正股的窝轮或者牛熊证来进行对冲或做空，是更多港股投资者的选择。

窝轮，即认股证，可分为认购证和认沽证。简单来说，买入认购证即看好股价上涨，并拥有在到期日以“行使价”购买相关正股的权利。而买入认沽证即看好股价下跌，并拥有在到期日以“行使价”卖出相关正股的权利。事实上，绝大部分投资者都会在到期前卖出相关窝轮以赚取差价，并非真想购买此种权利。

如代码为 $20367.HK 的认沽证阿里瑞银六七沽A，代表的即是标的为阿里巴巴、发行商为瑞银、到期日为2026年07月06日到期、行使价为130港元的看跌权证。

买入此认沽证来对冲阿里持仓，则可以在正股下跌时，获得相应的收益。

牛熊证与窝轮类似，牛证即为看涨，熊证则为看跌相关正股。与认股证不同的是，牛熊证设有“收回价”。如果相关牛熊证对应的正股触及了收回价，那么牛熊证将被收回，投资者可能损失买入牛熊证的全部资金。

需要注意的是，窝轮和牛熊证都带有杠杆，波动要比正股高得多。此外，窝轮会有时间损耗、流动性等问题，牛熊证也设有收回价，因此风险亦相对较高。

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什么是恒指波幅指数？

通俗来讲，VHSI可以反映一段时间内恒生指数波动的快慢（不看方向不计涨跌，只关注波动幅度），被视为判断投资者投资情绪变化的有效指标，方便投资者比较衍生产品定价，并帮助投资者估计期权的引申波幅 。如果VHSI处于较高位置，表示市场预期恒生指数未来三十日会有重大变化且投资者情绪较不稳定，反之则相反。

波幅指数一般在15-40之间来回波动，当波幅指数低于15或高于40时，这种情况通常不会持续太长时间，这告诉我们短时间的盲目乐观和过度恐慌都不会持续很久。如果VHSI保持在10-15，意味着投资者对市场持乐观态度也可能是过于乐观；如果VHSI超过40，意味着市场情绪极度恐慌或者是市场被低估。

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