要点速递！《跑赢美股》3月直播核心观点总结（附概念股名单）

自2月末以来，美以突袭伊朗，随后战争愈演愈烈，霍尔木兹海峡这一全球能源“咽喉”受阻，油气价格随即狂飙，布油一度升至119美元每桶。同时HALO交易在华尔街悄然风靡。即“重资产、低淘汰”，硬核资产受市场青睐。黄仁勋近期提出AI"五层蛋糕"论，英伟达GTC大会也正在召开。

当前时点，美股究竟该何去何从？

3月18日晚间，《跑赢美股》3月直播火热开启！特邀海外对冲基金投资总监 & AI 行业研究专家、华盛平台人气嘉宾：言财经老师现身直播间，在线与發友们深度解析“中东战火升级，美股何去何从？”这一关键问题。

美伊战事何时休？霍尔木兹海峡危机后续几种推演；能源安全是否会成为未来一个主要交易主题？AI的“五层蛋糕”都有哪些重点个股，是否也在你的Portfolio（投资组合）里面 ？

以下是本次直播言财老师的核心投资观点，一起来回顾一下吧！

聚焦宏观热点

一、局势研判：不是战争行情，也不是纯AI行情，而是“共振行情”

言财老师指出当前市场并非简单的“避险模式”或“科技狂欢”，而是地缘冲突、通胀预期、政策路径与AI资本开支四大变量同步作用的结果。强调，必须先判断所处的宏观 regime（制度环境），再决定交易策略：

• 冲击源：霍尔木兹危机已从军事事件演变为供应链与能源定价权的结构性扰动；
• 主线一：能源安全——短期看油价与军工，中期看“确定性供电”与本土工业链重估；
• 主线二：AI五层蛋糕——越往底层（能源、芯片、存储/基础设施），兑现确定性越高。

在此框架下，单纯押注“战争受益股”或盲目追高AI应用层，均可能错配风险收益比。

二、地缘推演：基准情景为“长期梗阻”，Brent或维持100–115美元

言财老师对霍尔木兹危机提出三种情景推演：

• 快速修复（25%概率）：Brent回落至85–95美元，利好恒科与长久期成长股；
• 长期梗阻（50%，基准）：航运高成本常态化，Brent运行于100–115美元，偏好油、LNG、军工、电力、冷却等资产；
• 进一步升级（25%）：Brent突破120美元，市场转向黄金、美元、波动率等终极避险工具。

言财老师进一步指出，当前市场已price in“部分中断+溢价常驻”，关键观察点在于IEA储备释放节奏、军方护航可行性及航道物理修复时间。

三、美联储：大概率“鹰派按兵不动”，降息推迟而非加息重启

言财老师称面对油价冲击，联储更可能选择延后降息时点，而非仓促加息。他预判FOMC决议有60%概率为“鹰派Hold”——即承认通胀上行风险，但暂不调整利率，同时将2026年降息预期从Q2推迟至Q4。

这对资产价格意味着：长久期科技股承压，而现金流稳定、折现敏感度低的HALO资产（Heavy Assets, Low Obsolescence）相对占优。

两大主线贯穿市场：能源安全成长期主题，AI 底层具最高确定性

一、能源安全：从短期事件升级为中期核心交易主线

地缘冲突仅是能源安全主题的引爆点，AI 带来的台阶式电力需求、制造业回流与电网升级的产业政策，共同推动其成为长期主线。言财老师称市场估值体系从 “最低电价” 转向 “最确定的供电”，短期可把握原油、LNG、军工的事件性机会，中期则重点布局发电、公用事业、电气设备、液冷等 “确定性供电” 资产。

• 石油板块：核心仓位聚焦综合油气 + LNG 龙头（吃油价与安全溢价双重红利），事件仓位搭配独立 E&P 标的增强弹性，谨慎看待航空、化工等油价敏感行业；

• 军工板块：短期看空防、导弹的直接事件驱动，中长期锚定 “软件定义防务”，重点关注补库存、防务软件、欧洲再武装方向，优选现金流稳定、订单积压充足的标的。

二、AI 五层蛋糕：底部三层胜率最高，上层精选有护城河标的

围绕黄仁勋提出的 AI“能源 / 电力 — 芯片 / 计算 — 基础设施 / 存储 — 模型 — 应用 / Agent” 五层框架，言财老师指出投资应 “先吃底层，再给顶层留可选性”：越往底层，竞争少、Capex 可见度高、业绩兑现更早，是核心配置方向；越往上层，想象空间大但分化与淘汰率更高，需严格筛选标的。

1. 能源 / 电力：AI 最硬瓶颈，大型数据中心 GW 级电力需求推动发电、电网设备、液冷、备援电源全链条重估，是 AI 配置的底仓；
2. 芯片 / 计算：训练侧仍由 NVDA、TSM 主导，推理侧更看重经济性，AVGO、AMD 等 ASIC 厂商迎来机会，同时网络互连、半导体设备成关键配套；
3. 基础设施 / 存储：HBM、先进封装、液冷是 AI 工厂交付的核心瓶颈，业绩兑现早于应用层，是确定性配置环节；
4. 模型 / 应用：模型层宜通过云平台（MSFT、AMZN、GOOGL）间接布局，应用层核心看工作流、数据、权限、分发四大护城河，规避纯 UI 型、无数据壁垒的概念股；
5. AI Agent：“龙虾热” 反映行业从 “对话” 到 “执行” 的体验拐点，但需跨过权限体系、审计合规、稳定性、ROI 四道门槛才能从主题转为价值，核心受益标的为掌握企业工作流、安全权限的平台型公司。

此外，言财老师针对当前市场火热的HALO 交易，指出其本质是 AI 时代对 “重资产、低淘汰率” 物理稀缺资产的重估，与 AI 五层蛋糕的底层供给链高度重叠，能源、工业设备、金属材料、公用事业等标的成为市场共识，是 “AI 工业化” 的直接受益方向。

英伟达GTC大会与港股机会

1、英伟达 GTC 2026：聚焦 AI 工厂与推理经济性，外溢效应覆盖全产业链

本次 GTC 大会核心看点并非单一新品，而是NVIDIA 能否证明 AI 工厂建设仍处扩张早期，且生态能在训练之外实现盈利，官方焦点明确为 AI 工厂、Physical AI、Agentic AI、推理效率四大方向。对股价而言，推理需求的规模化证据、AI 工厂全栈方案的 attach rate 提升、生态向非四大云厂商扩散，是核心利好；若仅重复旧叙事，或引发 “利好出尽” 的短线调整。GTC 的外溢效应将覆盖全产业链：推理侧利好 ASIC、网络互连标的，Physical AI 则推动机器人、工业自动化板块的长久期机会，上游算力、中游控制系统、下游场景落地均有望受益。

2、恒生科技：有反弹弹性，核心仍要看基本面

对于今年大跌的恒科指数及，言财老师称其能否反转，取决于三大条件同时改善：油价回落、关税压力缓和、AI叙事转化为真实盈利。当前仍处“黄灯”状态——估值有修复空间，但beta易受外部冲击压制。

配置建议：采用“杠铃策略”，兼顾确定性与弹性

面对高度不确定的宏观环境，言财老师推荐杠铃式组合：

• 左侧（40–50%）：能源、LNG、军工、电力、HBM、先进封装等“物理稀缺资产”；
• 右侧（30–40%）：NVDA、TSM、AVGO、MSFT及有条件反弹的恒科平台；
• 中间（10–20%）：现金、黄金、美元对冲，保留事件应对灵活性。

结语：当前市场不是“战争”或“AI”二选一，而是多因子交织下的结构性机会。把握底层资产定价权，布局能源安全与AI基础设施，才能在波动中立于不败。

• 附录：重点主题股票池一览

以上就是《跑赢美股》3月直播的主要内容。

更多详细内容，请查看直播回放。链接：【跑赢美股】中东战火升级，美股何去何从？——英伟达GTC来袭，如何”吃好”AI这五层蛋糕？

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