两月稳收5%！美股巨震不慌，Covered Call期权策略教你低波赚钱

华盛资讯3月3日讯，2026年初以来，在中东战火、“AI颠覆论”恐慌、关税等因素影响下，美股陷入剧烈震荡，VIX波动率指数年内持续攀升逾40%，市场 “不确定性” 状态成为常态。

高波动市场环境下，虽标普500指数 $SPY 年内仍有0.65%涨幅，但板块剧烈轮动叠加“黑天鹅事件”频发，普通投资者交易体感急剧下滑，一方面担忧市场巨震回调，一方面不愿错失AI时代红利。

而相比减仓离场、持股观望，“Covered Call备兑看涨”策略优势凸显，标普500备兑看涨ETF $JEPI 年内惊艳涨超5%，大幅跑赢指数ETF $SPY  。

同样是指数ETF， $JEPI 为何能实现低波稳涨？投资者在当前环境该如何调整交易策略？避免陷入“追涨杀跌”的漩涡？一文带你看懂Covered Call策略魅力所在。

JEPI年内惊艳大涨5%！震荡市下Covered Call ETF优势凸显

以440亿美元全球规模最大的Covered Call ETF $JEPI 为例，该产品通过标普500样本内买入正股+卖出看涨期权的方法来实现策略，在年内市场震荡，高隐含波动率IV环境下，单靠权利金便实现5%年内涨幅。

具体而言，投资者通过定时获得期权金分红，类似于“房东收取房租”，在大盘震荡、慢牛、横盘、小幅回调时，Covered Call策略优势凸显。

收益怎么算（超简单）：

假设：股价$100，你卖一个月后到期、行权价 105 的 Call，收到权利金$3（100股就是 $300）。

三种结局：

①股价 < 100期权作废 → 你白拿 $300相当于股票跌了，你少亏 3%

②100 ≤ 股价 ≤ 105期权作废 → 你白拿 $300还赚股票上涨的钱

③股价 > 105股票被行权，以105 被买走→你赚：$(105-100) + $3 = $8 收益，但放弃了股价超过105的涨幅。

分析而言，标普500指数 $SPY 便处于上述情况②，市场年内剧烈震荡下，股价变动不大，但 $JEPI 期权金收入实现“轻松获利”，而且由于该ETF为摩根大通滚动交易，对比人工“手搓”更加省时省力的同时，还更为专业理性。

华盛证券数据显示， $JEPI 虽然在牛市时会出现小幅跑输指数，但整体波动率和回撤缩小可控，且在2022年标普大跌19%时， $JEPI 仅小幅下跌6.3%，体现出该策略在震荡市、熊市时段的优势。

普通投资者如何构建Covered Call？投资时机及适宜人群

什么时候时候投资此类Covered Call ETF比较好呢？一般来说，在市场存在不确定性，预期市场小幅上涨或震荡时， $JEPI 可以提供相对稳定的收益，并压低持股成本。

①想长期持股，不想卖出（AI时代红利）

②觉得短期不会暴涨，只会震荡或慢涨（中东战火、关税）

③当前美股：标普震荡上涨、波动率IV上升，符合策略环境

值得注意的是，如果你预期市场马上就要大幅上涨，由于 $JEPI 等Covered Call策略会限制你的收益上限，所以并不推荐。

总结而言， $JEPI 等此类Covered Call ETF长期比较适合不喜欢大幅度波动、风格稳健，风险偏好低，并且还愿意放弃一部分潜在收益来获取稳定现金流的投资者等。

如何在华盛通平台构建专属Covered Call组合呢？以英伟达现价182美元为例，若你当前持有100股；合理备兑开仓，可卖出1张价外200美元、3月27日到期的看涨期权（NVDA_260327_C_200.0 ）。

备兑开仓实战口诀：

• 卖虚值期权：赚权利金，保留部分上涨
• 卖近月：时间损耗最快，收益效率高
• IV隐含波动率越高，卖Call越划算
• 下跌时：Covered Call不能防大跌，只能缓冲亏损

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核心指数、个股Covered Call ETF介绍

發仔筛选了美股市场流动性充沛的10只热门ETF的核心数据（截至2026年3月3日）：

• Covered Call ETF操作优势：与个人策略相比，此类ETF由华尔街机构管理，采用标准化流程如每月卖出平值期权，这不仅确保了执行纪律，还避免了因个人经验不足或情绪波动引起的操作误差。
• Covered Call ETF成本优势：此类ETF大多持有多样化的指数成分股，自然分散了单一股票的风险，并通过批量操作显著降低了策略交易成本和税收负担。
• Covered Call ETF高流动性优势：极端市场条件下策略的有效执行，此类ETF避免了个人投资者可能因股票集中持仓而面临的黑天鹅事件或流动性危机。

风险提示：

• 策略局限：Covered Call在牛市可能跑输大盘，错过爆发式增长
• 市场波动：若市场持续下跌，期权收入未必能完全抵消损失，账户净值仍面临下跌风险
• 税收影响：期权收入按普通收入税率征税，可能拉低净收益

段永平亲测好用的Covered Call策略

你是否会考虑“抄作业” $JEPI 呢？

美股今年是猴市还是牛市？

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