小盘股终于醒来--这正在发出一个巨大的宏观信号

小盘股开始表现优异--从历史上看，这是新的市场周期正在进行的最明确的信号之一。跟踪美国小盘股的跟踪小盘股的iShares Russell 2000 ETF（NYSE：IWM）在多年表现不佳后，已开始缩小与跟踪标普500指数的SPDR标普500 ETF（NYSE：SPY）的业绩差距。

使用Beninga Pro创建的图表

Beninga Pro数据显示，自2021年初以来，标准普尔500指数上涨超过63%，而罗素2000指数仅上涨18%。这种分歧是将小盘股估值推至历史最低水平的原因。

使用Beninga Pro创建的图表

根据FactSet的估计，罗素2000指数的预期收益仍约为16倍，而标准普尔500指数的预期收益约为21倍。

这种估值差距目前正在引起机构关注。

与大型跨国公司相比，小盘股对利率和国内经济状况更敏感。随着市场越来越预期美联储将在2026年降息，小公司的融资条件可能会显着改善。

区域性银行在小盘股指数中占据了相当大的一部分，说明了这种动态。美联储数据显示，尽管银行资产负债表已经稳定且存款外流放缓，SPDR标准普尔区域银行ETF（NYSE：KRE）仍较2022年峰值下跌逾35%。

从历史上看，小盘股往往在经济扩张初期表现优于。高盛指出，在美联储最近五次降息周期后的前12个月里，罗素2000指数平均优于标准普尔500指数12个百分点。

基金经理仍然结构性地低估小盘股。美国银行的全球基金经理调查显示，美国小盘股的配置仍低于长期平均水平，这反映出在大盘股科技股多年占据主导地位后挥之不去的谨慎态度。

这种定位造成了不对称。当资本开始轮换时，小盘股往往会迅速行动，因为它们的所有权水平较低。

小盘股不仅仅是另一种交易。它们通常是资本正在转移以及新的市场领导周期正在开始的最早信号之一。