财报速睇 | 爱彼迎 2025财年Q4营收27.78亿美元，同比增长12.0%；归母净利润3.41亿美元，同比下滑26.0%

华盛资讯2月13日讯，爱彼迎公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收27.78亿美元，同比增长12.0%，归母净利润3.41亿美元，同比下滑26.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总预订额（GBV）表现强劲，同比增长16.0%至204.00亿美元，创下两年多以来的最高季度增长率，主要得益于所有地区的需求走强及平均每日房价（ADR）的提升。

② 预订量增长加速，第四季度预订的间夜和体验座位数达到1.22亿，同比增长10.0%，为2025年度增长最快的季度，显示出平台用户活跃度的显著提升。

③ 全球化扩张战略成效显著，源自新兴市场的预订间夜数增长率约为核心市场的两倍。其中，印度市场的源发预订间夜数同比增长高达50.0%，首次预订用户数增长超60.0%。

④ 移动端战略持续发力，第四季度通过App预订的间夜数同比增长20.0%，占总预订间夜数的比例从去年同期的60.0%提升至64.0%，增强了用户粘性。

⑤ 2025全年实现强劲的现金流，自由现金流达到46.13亿美元，自由现金流利润率为38.0%，凸显了公司卓越的现金生成能力和稳健的商业模式。

2、业绩不足：

① 第四季度盈利能力有所下滑，归母净利润为3.41亿美元，较去年同期的4.61亿美元下降26.0%，主要原因是公司在新增长和政策项目上进行了计划性投资，并承担了约0.90亿美元的非所得税事项。

② 利润率承压，第四季度净利润率从去年同期的18.6%下降至12.3%，调整后EBITDA利润率也从31.0%降至28.0%，反映出成本和费用增长对盈利空间的挤压。

③ 平台抽成率（Take Rate）出现同比下降，第四季度隐含抽成率（收入/GBV）为13.6%，低于去年同期的14.1%，主要受到外汇波动及预订与入住时间差的影响。

④ 核心市场增长放缓，北美地区作为公司的核心市场之一，第四季度预订间夜数仅录得中个位数同比增长，增速低于公司整体水平及新兴市场。

⑤ 销售与营销费用大幅增加，第四季度该项支出为6.95亿美元，同比增长27.0%，远超同期营收增速，对当期利润造成了较大压力。

三、公司业务回顾

爱彼迎: 我们以强劲的势头结束了2025年，第四季度各项核心顶线指标均实现两位数增长。我们通过四大关键领域推动增长：持续优化服务体验，如推出“先预订后付款”功能；将业务扩展至全球更多地区，在新兴市场取得了显著进展；扩展产品服务范围，包括体验和服务项目；并将人工智能（AI）集成到我们的应用中，提升了客户支持效率和搜索体验。

四、回购情况

公司在第四季度回购了价值11.00亿美元的A类普通股。截至2025年12月31日，根据去年宣布的60.00亿美元股票回购计划，公司仍有高达56.00亿美元的回购授权额度。该回购计划是公司资本配置战略的一部分，旨在有机增长、战略收购或合作以及股东回报之间取得平衡。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

2025财年，公司的有效税率受到一次性项目的影响，包括记录了2.13亿美元的CAMT抵免估值准备，以及一次性释放了与往年相关的0.60亿美元不确定税务头寸。此外，自2023年推出更新的房源质量体系以来，公司已移除了超过55万个不合规的房源，以提升平台供应质量。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

爱彼迎: 我们预计2026年第一季度收入将在25.90亿美元至26.30亿美元之间，同比增长14.0%至16.0%；预计总预订额（GBV）将实现低双位数的同比增长；调整后EBITDA利润率预计与去年同期基本持平。对于2026全年，我们预计收入增长将加速至至少低双位数，同时调整后EBITDA利润率将保持稳定，因为我们将把顶线增长带来的效率重新投资于市场营销、产品和技术领域以支持业务增长。

八、公司简介

爱彼迎诞生于2007年，当时两位房东在旧金山的家中接待了三位客人。此后，公司已发展到拥有超过500万名房东，在全球几乎每个国家接待了超过25亿人次的客人。每天，房东们都提供独特的住宿、体验和服务，使客人能够以更真实的方式与社区建立联系。

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