财报速睇 | 默沙东 2025财年Q4营收164.00亿美元，同比增长5.0%；归母净利润29.63亿美元，同比下滑20.8%

华盛资讯2月4日讯，默沙东公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收164.00亿美元，同比增长5.0%，归母净利润29.63亿美元，同比下滑20.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 肿瘤学业务继续担当增长引擎，核心产品KEYTRUDA/KEYTRUDA QLEX的第四季度销售额达83.72亿美元，同比增长6.8%，主要得益于其在早期适应症的强劲全球应用和转移性适应症的持续需求。

② 动物保健业务表现稳健，第四季度销售额同比增长7.7%至15.05亿美元，主要受畜牧产品需求的推动，其中畜牧产品销售额增长11%至9.87亿美元。

③ 新上市产品贡献日益显著，其中WINREVAIR销售额飙升133%至4.67亿美元，主要反映了在美国市场的持续普及和在部分国际市场的早期上市增长。

④ 其他关键产品同样表现出色，例如PREVYMIS销售额增长28%至2.75亿美元，WELIREG销售额增长37%至2.20亿美元，均得益于市场需求的增加和新适应症的推出。

⑤ 基础运营盈利能力提升，尽管GAAP净利润下滑，但非GAAP净利润同比增长16.0%至50.88亿美元，反映了业务的基本运营实力以及业务发展相关费用减少所带来的积极影响。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力承压，第四季度归母净利润同比大幅下滑20.8%至29.63亿美元，主要原因是重组成本和无形资产摊销的增加。

② 核心疫苗产品销售额锐减，GARDASIL/GARDASIL 9的第四季度销售额为10.31亿美元，同比大幅下降34.0%，主要由于中国市场需求下降以及日本全国性追赶免疫计划的结束。

③ 整体毛利率显著收窄，GAAP毛利率从去年同期的75.5%降至66.2%，主要归因于较高的重组成本、库存冲销和无形资产摊销等不利因素。

④ 抗病毒药物LAGEVRIO销售持续萎缩，其第四季度销售额为0.57亿美元，同比下降53.0%，表明市场需求正不断减弱。

⑤ 其他收入大幅下滑，第四季度其他收入仅为0.52亿美元，同比骤降71.0%，主要由于收入对冲活动的不利影响以及第三方制造协议收入的减少。

三、公司业务回顾

默沙东: 我们在2025年继续推进前沿科学，提供变革性的药物和疫苗，改善全球患者的健康状况。我们的业务受益于对创新产品组合的需求，包括KEYTRUDA的持续增长、心血管代谢和呼吸系统以及疫苗领域新产品的贡献增加，以及动物保健业务的强劲表现。在收购Verona Pharma和Cidara Therapeutics的推动下，我们产品组合的转型正在顺利进行，随着我们继续执行战略，发展势头正在增强。我们的进展使我们能够继续为患者实现我们的宗旨，并为股东创造持久的价值。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在2026年完成了对Cidara Therapeutics的收购，交易总价值约为92.00亿美元，以增强其产品线。此外，公司与美国政府达成协议，旨在通过直接面向患者的计划等方式降低美国人的药品成本，并承诺投入超过700.00亿美元的资本和研发支出来加强美国本土的生产与创新。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

默沙东: 我们预计2026年全年全球销售额将在655.00亿美元至670.00亿美元之间，包括外汇带来的约1%的积极影响。预计全年非GAAP每股收益将在5.00美元至5.15美元之间，此预期反映了因收购Cidara而产生的一次性费用，约合每股3.65美元。

八、公司简介

默沙东（在美国和加拿大以外被称为MSD）的统一宗旨是：利用尖端科学的力量，拯救和改善世界各地的生命。130多年来，公司通过开发重要的药物和疫苗为人类带来了希望。公司立志成为世界顶级的研发密集型生物制药公司，如今正处于研究的前沿，提供创新的健康解决方案，以推进人类和动物疾病的预防和治疗。公司培养了多元化和包容性的全球员工队伍，并每天负责任地运营，为所有人和社区创造一个安全、可持续和健康的未来。

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