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财报前瞻 | 存储概念股财报齐袭！Sandisk、希捷科技、西部数据谁将带来意外惊喜？
2026-01-27 22:08
华盛资讯1月27日讯，本周美股存储概念股财报齐袭，希捷科技、Sandisk $SNDK 、西部数据将接连发布26Q2财报（对应自然年2025年第四季度）。作为美股市场近期最热门的交易方向之一，存储概念股开年来强劲大涨，让不少投资者收益颇丰，而此前美光公布的“炸裂”财报和超预期的业绩指引，更是掀起各大机构对存储板块的无限热情。那么，当下市场对存储概念股的财报有何预期？作为投资者，该重点关注财报中的哪些方向和具体指标？本文将为投资者带来最新财报前瞻。
希捷科技财报关注重点：业绩指引兑现度、毛利率扩张持续性及订单积压水平
作为全球最大的硬盘制造商之一，希捷科技与西部数据共同主导全球HDD（机械硬盘）市场，并且在AI数据时代下成功站上风口浪尖。2025年，希捷科技年内累计回报略微超过230%，今年开年后再度涨超30%，与美光、Sandisk、西部数据共同成为存储板块的明星股。
当下，市场聚焦公司26Q2的实际业绩与公司指引、市场预期的对比。在Q1电话会议中，希捷科技管理层给出的Q2指引为营收27亿美元、Non-GAAP EPS为2.75美元（均取中值）。对比市场预期，彭博一致预期预计Q2营收为27.5亿美元、Non-GAAP EPS为2.80美元，整体来看略高于此前公司给出的业绩指引。投资者可关注实际营收及EPS对比市场预期的情形。通常来说，若实际数据同时超出业绩指引及市场预期，信心或有望进一步提振。
毛利率作为存储周期中最敏感的指标之一，也为市场所密切关注。据摩根士丹利等机构测算，毛利率每提升1%，对EPS的弹性贡献将达到0.15-0.20美元。历史数据来看，希捷科技Q1毛利率达到40.1%（Non-GAAP）。摩根士丹利预测，受益于HDD价格上涨及公司产品结构向高容量产品倾斜，公司全年毛利率有望冲击50%，这将大幅提升公司的盈利能力。在此背景下，Q2财报将是验证这一路径的关键节点。
同时，订单积压水平及26Q3指引也同样值得关注。作为强周期行业，需求能见度是判断周期位置的核心指标之一！若Q2订单积压延续增长、客户结构进一步优化，那么或许说明行业离周期见顶仍有距离。此前，希捷管理层在Q1电话会议中表示AI驱动的大容量硬盘订单已排至2026年，且到27年的需求能见度“清晰”。Q2，投资者可继续关注管理层公布的订单积压水平，以及云服务商（CPS）的订单占比是否继续提升。另外，投资者可继续关注公司对下一季度的增长指引目标。
Sandisk财报关注重点：数据中心业务占比成焦点！
数个月前，Sandisk $SNDK 还被市场认为是一家老态蹒跚的存储卡公司，公司的主要产品仍是那些USB闪存盘和数码相机存储卡，因此也被认为是科技行业的“老古董”。不过，在AI革命掀起的数据中心建设浪潮下，Sandisk $SNDK 却在短时间内完成了近10倍的惊人回报。就在2026年开年的首月内，公司股价再度强劲大涨近100%，一跃成为标普500指数中表现最好的股票之一。
在26Q1业绩电话会上，Sandisk给出的Q2营收指引为25.5-26.5亿美元，而彭博一致预期则为26.6亿美元，略微超出管理层给出的指引上限，这反映出市场的预期相对较高。投资者可关注实际营收水平是否能超过彭博一致预期。与此前希捷的财报看点类似，市场同样关注Sandisk的毛利率变动。此前，公司给出的毛利率指引区间为41%-43%。由于NAND合约价在Q2再度上涨15%-20%，以及BiCS8先进制程占比提升带来的成本优化效应，市场普遍预计Q2毛利率将提升至43%以上。若毛利率的确提升至该水平，将验证“量价齐升”逻辑的持续性，反之则暗示价格涨幅不及预期或成本压力上升。
值得注意的是，Sandisk $SNDK 的数据中心业务占比成为本次财报的关注焦点。纵观2025财年，公司在数据中心业务（Datacenter）上实现营收达到9.6亿美元，同比24财年增幅达到195%；不过，该分部在26Q1有所下滑，仅录得2.69亿美元收入，同比降幅为10%，但环比仍增26%。公司管理层曾披露称，Sandisk已进入两家超大规模客户的认证阶段，此外还有第三家hyperscaler与一家顶级存储OEM计划于2026年落地。展望Q2，投资者可关注数据中心业务营收规模能否突破3万亿美元（同比增长10%）；高盛等投行认为，若数据中心营收规模继续放量，将强化“企业级SSD放量——营收结构优化——价值重估”的逻辑链条。
西部数据财报看点：市场预期营收将超指引中值！毛利率有望突破45%
西部数据将于1月29日盘后（周五晨间）发布2026Q2财报。这家老牌存储巨头曾经在2016年以190亿美元收购Sandisk，从而跻身全球第三大闪存制造商。2023年，西部数据宣布将Sandisk拆分为独立公司，并在2025年2月正式完成拆分。随后，西部数据成为完全专注于HDD业务的公司，但仍持有Sandisk约20%股权。
在AI驱动的存储需求持续强劲、HDD价格进入上行周期的背景下，西部数据股价持续走高，在2025年累计涨幅超过300%，并在2026年至今实现近40%的回报！回到财报本身，26Q2财报的核心看点将聚焦于业绩指引兑现度、毛利率扩张持续性、需求能见度验证三大维度。
业绩指引方面，西部数据给出的Q2营收指引为29亿美元，而彭博当下的一致预期为29.6亿美元；Non-GAAP每股收益为1.88美元，彭博预期为1.90美元。在HDD合约价在Q2继续上涨5%-10%的背景下，市场预计实际业绩将略微超出市场预期。其中，花旗、美银预计营收将超过29.5亿美元，而Non-GAAP每股收益将超过1.95美元，但瑞银保守地认为实际业绩将仅符合指引中值。
与希捷、Sandisk类似，市场同样关注西部数据在毛利率、订单积压和需求能见度方面的表现。其中，美银、摩根士丹利均预期公司Non-GAAP毛利率将达到45%，略微超过44.5%的公司指引水平。订单积压及需求能见度方面，花旗、Wedbush等机构认为若订单能见度进一步延长至2027年下半年，将进一步提升周期景气度信心；瑞穗则建议投资者关注超大规模客户（CSP）订单转化为长期协议的比例，以及是否有新认证客户。
各位聪明的投资者是否看好本次存储概念股财报的整体表现？
在具体方向上，你更看好哪家？欢迎评论区留言讨论！
业绩电话会直播可关注
1月30日 9:30 | SanDisk Corp (SNDK.US) 2026财年第二季度业绩电话会
1月30日 9:30 | 西部数据公司 (WDC.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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