独家报道：为什么人工智能ETF交易正进入更困难的阶段

经过两年的强劲流入，专注于人工智能的交易所交易基金（ETF）正在进入一个更加艰难的阶段。曾经放大涨幅的广泛敞口现在让投资者集中在一小群占主导地位的科技股上。

Draco Evolution首席执行官Jack Fui表示，许多人工智能ETF仍然是为了刺激而设计的，而不是耐用性。

“很多投资者认为他们正在购买多元化的人工智能投资，”傅告诉本辛加。但他解释说，在许多情况下，他们购买的是相同的几只大型科技股，包装不同。

数十亿美元流入美国-过去两年上市了技术和主题ETF，因为投资者在单笔交易中选择投资人工智能主题，不再需要挑选个人赢家。

大多数人工智能ETF都大量投资于一小群大型科技公司。随着人工智能热情的飙升，这种集中度帮助带来了强劲的回报。

付指出，事实上，这些公司拥有保持领先地位的现金、规模和计算能力，而且它们往往是第一个将人工智能支出转化为收入的公司。

但另一面是风险。当少数股票在基金中占据主导地位时，收益缺失、监管或估值压力造成的任何失误都可能对回报产生巨大影响。

例如，Global X人工智能与技术ETF（纳斯达克股票代码：A智商）、Roundhill Generative AI & Technology ETF（纽约证券交易所股票代码：CHAT）和Dan Ives Wedbush人工智能革命ETF（纽约证券交易所股票代码：IVES）对“Magnificient 7”股票有大量敞口，尤其是Nvidia Corp.（纳斯达克股票代码：NVDA）、Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）和微软（纳斯达克股票代码：MSFT）以及台湾半导体制造股份有限公司（纽约证券交易所股票代码：TSB）和美光科技（纳斯达克股票代码：MU）等其他芯片股。

另一方面，Draco的人工智能ETF（纽约证券交易所代码：DRAI）拥有更加多元化、多资产基础，主要持有First American Funds Inc X Government Objigations Fund（纳斯达克股票代码：FGxxx）和其他债务基金，以及科技股为主的ProShares UltraPro QQQ（纳斯达克股票代码：TQQQ）和Direxion Daily S & P 500 Bull 3x Shares（纽约证券交易所代码：SPXL）等ETF。

根据Benzinga Pro的数据，过去一年里，该数字增长了30%以上。

付认为，人工智能投资的下一阶段将测试这些基金的建立方式。许多人工智能ETF只是跟踪与人工智能相关的公司，而不根据市场状况或风险进行调整。

付解释说，过去一年，混合资产人工智能基金的固定收益敞口在很大程度上发挥了稳定作用，帮助投资组合在波动期间保持投资，而不是迫使投资者在不合时宜的时候降低风险。

但随着股价向不同方向移动，市场状况变得越来越不可预测，付预计静态人工智能ETF将面临更多压力。

注意力和集中度将转向网络、电力和电网设备行业，以及使用人工智能来推动“可衡量的生产力”的公司。

“人工智能仍然是一个强大的长期趋势，”傅说。但围绕这一趋势管理风险将“越来越多地决定结果”。

这可能会推动投资者转向更灵活的人工智能ETF--调整风险敞口，而不是持有每只带有人工智能标签的股票。

随着投资者变得更加谨慎，仅仅拥有“人工智能ETF”可能不再足够。

DRAI提供了这种灵活性的一个例子。与大多数人工智能ETF不同，它并不完全只股票。在4月份关税头条新闻和去年年底科技股抛售期间，该基金减少了股票敞口，转向国债、债券、黄金和美元等防御性资产，帮助抵消了更广泛市场波动的部分影响。

如果有一个信号可以迅速改变人工智能ETF的前景，那么傅指出了最大的云和科技公司的支出计划。

只要这些公司继续大力投资，更广泛的人工智能生态系统就会得到支持。但如果支出连续几个季度放缓，预期可能会迅速重置。

“进入芯片和数据中心的资金仍然巨大，”付说。“但市场将更关心这笔支出的回报，而不仅仅是头条新闻，”他补充道。

发表上述言论之际，科技巨头正在以前所未有的规模加大人工智能投资，预计“壮丽7号”今年将向人工智能基础设施投入近4000亿美元。

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