聚焦中概 | 百度大涨近8%，小摩称市场严重低估其AI转型速度；小米ADR续涨近3%

华盛资讯11月24日讯，小米集团ADR  $XIACY 续涨近3%，雷军增持小米超1亿港元，小米集团今年累计回购已超23亿港元；

百度大涨近8%；摩根大通大幅上调百度目标价：市场严重低估AI转型速度，昆仑芯片明年销量或飙6倍，驱动云业务增长61%；

禾赛飙升近20%，公司发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500；

• 雷军增持小米超1亿港元，小米集团今年累计回购已超23亿港元

11月24日，小米集团在港交所发布公告表示，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军个人斥资超1亿港元增持小米集团260万股，雷军持股比例增加至23.26%。

本月，小米集团已分别于20日和21日连续两日大手笔回购公司股票2150万股，总斥资金额超8亿港元。今年以来，小米集团累计回购金额已超23亿港元。

小米集团Q3业绩显示，公司基本面稳健，总收入1131亿元，同比增长22.3%，经调净利113亿元，同比增长80.9%。手机×AIoT主业稳步增长，智能电动汽车及AI等创新业务开启规模加速度，首次实现单季度盈利。

11月20日，第50万辆小米汽车正式下线，创下全球新能源车企50万辆下线的最快纪录，小米汽车业务步入高速成长轨道。雷军当天发微博表示：“行胜于言、以行践言”，我们会用行动向大家交出更好的答卷。

• 摩根大通大幅上调百度目标价：市场严重低估AI转型速度，昆仑芯片明年销量或飙6倍，驱动云业务增长61%

摩根大通上调百度评级及目标价格。分析师认为，市场严重低估了百度AI转型的速度和规模，得益于昆仑芯片销量增长，公司云业务收入将在2026年增长61%。

据追风交易台信息，摩根大通在11月23日的报告中表示，百度的投资叙事正在发生根本性转变：公司正从传统搜索广告公司转型为AI基础设施供应商，预计昆仑芯片销售及GPU计算需求将推动营收增速显著提升。

摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约人民币13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍。

这一预测基于中国头部云服务商加速采购国产AI加速器的结构性转变：自2025年起，中国主要超大规模云服务商百度、阿里巴巴、腾讯和字节跳动加速采购和部署国产AI加速器，从试点应用转向大规模多供应商采购。

百度昆仑项目成为规模化国内需求的核心验证案例。4月份，百度披露了3万片P800训练集群，更为关键是，方案获得了中国银行和互联网公司的外部采用，确认昆仑芯片不仅在内部可行，也在赢得企业级工作负载。

• 禾赛发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500

禾赛科技在2025技术开放日活动期间发布基于RISC-V架构的激光雷达专用高性能智能主控芯片费米C500，同时发布全球唯一“光子隔离”安全技术，和256线安全激光雷达ATX焕新版。据称，目前“光子隔离技术”已全系搭载至禾赛ATX、ETX等主激光雷达，具备超越行业的安全性与可靠性，做到了物理层面的极致“零误报”。

中金研报指出，公司2021-2024年连续四年位居全球激光雷达总营收榜首，市场份额领先。4Q24公司首次实现单季度盈利，成为全球首家且唯一实现盈利的上市激光雷达公司。中金预计公司25-26年EPS分别为2.33元、3.81元，营收分别为31亿元、43亿元，2024-2026年CAGR为43%。当前禾赛H股对应5.4/4.0倍2025/2026年P/S，美股对应5.5/4.0倍2025/2026年P/S。采用P/S估值，给予公司H股/美股6.0x2026eP/S，港股和美股目标价分别为182.5港元/23.5美元，较当前H股/美股股价有53%/52%的上行空间，对应Non-GAAP35x2026eP/E。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。