美股机会日报 | AI泡沫或将破裂？多位大佬称市场存在明显投机行为；拼多多盘前由涨转跌

• 又有大佬看空美股！“新债王”冈拉克：AI和数据中心出现明显投机迹象
• 谷歌CEO预警：当前AI市场存在非理性因素，若泡沫破裂没有公司能幸免
• 普来仕：美联储12月降息机率为五成，通胀仍是主要风险
• 拼多多盘前大跌超3%，此前股价一度大涨
• 新一代iPhone带动苹果10月份在华手机销量激增

三大期指周二盘前集体走低，截至发稿，纳指期货 $NQmain 跌0.55%，标普500期货 $ESmain 跌0.44%，道指期货 $YMmain 跌0.66%。

明星科技股盘前走势分化， 谷歌盘前涨近1%，苹果、博通涨约0.3%；亚马逊、微软跌近2%，AMD、英伟达、特斯拉跌约1%。

• “木头姐”逆势加仓 1020万美元增持加密货币概念股Bullish

“木头姐”凯西・伍德旗下的方舟投资（Ark Invest）周一通过三只ETF斥资1020万美元买入加密货币交易所Bullish的股份，持续扩大在加密货币相关领域的持仓敞口。

根据方舟投资周一的交易报告，方舟创新ETF（ARKK）买入191,195股Bullish股票，方舟下一代互联网ETF（ARKW）购入56,660股，方舟金融科技创新ETF（ARKF）也增持了29,208股Bullish股份。此次方舟投资增持之际，Bullish股票在纽约证券交易所走低，周一收盘下跌4.5%，报36.75美元。

• 小米Q3经调整净利润同比大增80.9%创新高，电动汽车及AI等创新业务首次实现单季经营盈利

小米集团 $XIACY 汽车业务Q3收入283亿元，同比增长197.9%，交付量10.88万辆较Q2增长33.8%，创历史新高。更重要的是，小米智能电动汽车及A等创新业务分部实现7.00亿元人民币的经营收益，标志着小米汽车业务从亏损转向盈利。此外，汽车业务毛利率25.5%也有所提升。

• 拼多多盘前跌超3%，此前一度涨近4%，Q3营收、调整后净利润均超预期，但管理层再度给出财务预警

拼多多盘前跌超3%，此前一度涨近4%。消息面上，拼多多第三季度营收1,082.8亿元，同比增长9%，预估1,075.9亿元；调整后净利润313.8亿元，同比增长14%，预估251.2亿元；调整后每ADS收益21.08元，预估16.86元。公司财务副总裁刘珺女士表示：“第三季度营收增速继续趋于温和，反映出竞争格局的持续演变和外部环境的不确定性。随着我们进一步加大商家扶持和生态系统投入，财务表现可能会在不同季度间出现波动。”营收增长放缓，净利润实现双位数增长。

• 百度盘前跌超2%，Q3 AI业务收入高速增长50%超预期

百度盘前跌超2%。财报显示，百度三季度营收312亿元，首次披露露AI业务收入，显示高速增长超50%。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。
此外，萝卜快跑Q3全球出行服务次数达310万，同比增长212%，相较二季度的148%增速持续加速；截至11月，萝卜快跑累计全球出行服务次数已超1700万，达全球第一。

• 阿里巴巴盘前续涨约0.5%，旗下夸克App接入千问对话助手

阿里巴巴盘前续涨约0.5%。消息面上，阿里巴巴千问App开启公测第二天，夸克App全面接入千问对话助手。用户在夸克App右滑，即可使用千问App的对话能力。据内部人士透露，夸克的定位是AI浏览器，将与千问App形成战略协同。此外，夸克PC端也将迎来重大版本升级，推出全新的 AI 浏览器，与千问深度结合。

• 携程网盘前涨近1%，绩后获花旗看好

携程网盘前涨近1%。消息面上，2025年第三季度，携程集团净营业收入为183亿元人民币(约合26亿美元)，同比增长16%，主要得益于越来越强劲的旅游需求；净营业收入环比增长24%，主要得益于季节性因素。期内归属于股东的净利润为199亿元人民币(约合28亿美元)，而2024年同期为68亿元人民币，上季度为48亿元人民币，主要由于部分处置某些投资。
绩后，花旗发研报指，携程集团第三季业绩稳健，毛利率81.7%，相较第二季为81%，略高于该行预期。该行予美股目标价85美元及“买入”评级。

• 新一代iPhone带动苹果10月份在华手机销量激增，当月市场份额达到25%

iPhone 17系列手机热销推动苹果公司10月份在中国的智能手机销量大增37%，显示其在这一关键市场仍然拥有强劲的增长动能。市场研究公司Counterpoint Research的数据显示， 10月份iPhone在中国智能手机销量中的占比达到四分之一，这是自2022年以来首次达到这一水平。数据表明苹果公司年度产品升级引起了消费者的共鸣，并支持首席执行官库克对于本季度中国市场营收有望恢复增长的预期。

• 亚玛芬体育盘前大涨超8%，三季报将放榜+获瑞银看高至52美元

始祖鸟母公司亚玛芬体育盘前大涨超8%。消息面上，亚玛芬体育将于今日盘前公布第三季度业绩，分析师普遍预计每股收益将达到25美分，高于去年同期的14美分；收入将达到17.3亿美元，同比增长超28%。
瑞银此前发表研报指，亚玛芬体育增长势头强劲，预计第三季度的销售额与每股收益将超越华尔街预期。该行给予亚玛芬体育“买入”评级，目标价52美元。

• 微博盘前涨约1.5%，Q3净利下降但阿里巴巴广告收入激增112%

微博盘前涨约1.5%。消息上，微博2025年第三季度净收入4.42亿美元，同比下降5%；广告收入3.75亿美元，同比下降6%；非GAAP净利润1.11亿美元，同比下降20%。来自阿里巴巴广告收入4550万美元，同比激增112%；微博智搜保持强劲增长势头。另外，据悉微博正式发布首个自研开源大模型Vibe Thinker

• “大空头”Burry：同时做多MOH和做空PLTR，如同花生酱配香蕉般完美

电影《大空头》原型、成功押注美国房地产市场崩盘的投资大佬Michael Burry今日又在社交平台发帖披露他的投资策略，他写道：“做多MOH股票和做多PLTR看跌期权，就像花生酱配香蕉一样绝配。”

• 诺和诺德宣布在美降低肥胖症药物价格
• 上线仅一天，阿里千问App已冲入App Store免费应用总榜前四
• 蔚来汽车旗下品牌firefly萤火虫右舵车型正式量产
• 微博正式发布首个自研开源大模型Vibe Thinker

• 又有大佬看空美股！“新债王”冈拉克：AI和数据中心出现明显投机迹象，建议手握20%现金过冬

有“新债王”之称的美国知名亿万富豪和投资经理冈拉克(Jeffrey Gundlach)11月17日在彭博的《Odd Lots》节目中警告称，美国当前股票价格过高，债券价格过高，而私募资产则如同“火药桶”。冈拉克认为，美股当前的状况“是我整个职业生涯中最不健康的(状况)之一”。冈拉克称，他看到最明显的投机行为迹象出现在AI和数据中心的押注中，并建议投资者保留约20%现金应对大幅回撤。

• 谷歌CEO预警：当前AI市场存在非理性因素，若泡沫破裂没有公司能幸免

谷歌CEO皮查伊在周二的采访中表示，当前这波AI投资浪潮是一个“非凡时刻”，但他承认市场中存在“非理性因素”。当被问及谷歌将如何应对潜在的泡沫破裂时，皮查伊表示他认为公司能够渡过风暴，因为谷歌拥有从芯片到 YouTube 数据，再到模型和前沿科学等一系列技术的“全栈”独特模式，意味着它更有能力应对人工智能市场的任何动荡。但他补充说：“我认为没有公司能够幸免，包括我们在内。”

• 普来仕：美联储12月降息机率为五成，通胀仍是主要风险

普来仕首席美国经济学家Blerina Uruci表示，联邦公开市场委员会(FOMC)内部罕见出现分歧，加上鹰派委员对通胀上行风险的忧虑，令美联储12月降息机率为五成。普来仕认为，通胀仍是主要风险。在美国政府债务占国内生产总值(GDP)比重超过120%的情况下，关税和移民限制等政策或加剧通胀压力，令美联储难以实现2%通胀目标。市场对2026年降息的预期可能过于乐观，美联储或无法在明年降息，除非经济意外转弱，预料2026年上半年不会降息。随着下一任美联储主席将于明年5月底就职，下半年政策走向仍存在不确定性。

• 美银调查显示现金持仓跌破关键阈值，触发卖出股票的信号

美银月度调查显示，投资者现金头寸已跌破一个关键阈值，在科技股估值高企引发质疑之际，触发了一个卖出股票的信号。全球基金管理人持有的现金比例均值降至3.7%，自2002年以来，如此低位仅出现过20次。美银策略师Michael Hartnett在报告中指出，每次出现这种情况后的一至三个月内，股市都会出现下跌，而美国国债则会表现更优。

• 瑞银：预计美国经济数据难动摇美联储12月降息决定

瑞银发表报告称，本周公布的美联储10月会议纪录可能会揭示委员之间的严重分歧，但预计12月降息的呼声依然强烈，相信12月会议前所公布的数据亦不会动摇这种情绪。虽然部分美联储官员对通胀表示担忧，又或者表态支持维持利率不变，但相信目前仍有微弱多数票数倾向进一步放宽货币政策。

• 高盛资管：美联储在2026年可能降息两次

高盛资产管理今日发布了2026年投资展望报告。报告认为，2026年各主要市场的央行政策或走向分化。鉴于劳动力市场疲软，预计美联储在2026年可能降息两次。欧洲央行在可预见的未来可能维持利率不变，而英国央行可能在通胀改善、劳动力市场相对乏力、潜在加税的情况下于12月恢复降息。日本通胀高企且增长强劲，可能促使日本央行加息，最近的政治变化和向宽松财政政策的转变进一步强化了这一方向。

• Rosenblatt：维持美光科技(MU)"买入"评级，目标价从250美元升至300美元
• Stifel：维持特斯拉(TSLA)"买入"评级，目标价从483美元升至508美元
• 美银证券：维持赛富时(CRM)"买入"评级，目标价从325美元下调至305美元
• 富国银行：维持英伟达(NVDA)"超配"评级，目标价从220美元升至265美元
• 高盛将CoreWeave的目标价从120美元下调至105美元，维持“中性”评级

相关阅读：美股大行评级 | Stifel上调特斯拉目标价升至508美元；多家大行上调Vita Coco目标价最高至58美元

1、Celsius ：隔夜跌6.15%，收盘报40.16美元。其中CELH_251128_P_40.0 行权价在40.0美元、2025年11月28日到期的看跌期权，成交1.17万张，该张期权涨158.93%。其Vol/OI 比率高达112.77，短期资金对该股看跌预期的炒作热度飙升。

2、阿里巴巴：隔夜涨2.54%，收盘报157.71美元。其中BABA_251128_P_157.5 行权价在157.5美元、2025年11月28日到期的看跌期权，成交2.38万张，该张期权跌31.49%。

• 消息面上，阿里巴巴周一正式宣布“千问”项目，全力进军AI to C市场。据阿里巴巴官方微博，免费开放，人人可用，阿里巴巴用最强模型打造最佳个人AI助手。不仅能与用户“对话”，更能为用户“办事”，打造未来的AI生活入口，将陆续覆盖办公、地图、健康、购物等多个生活场景。千问APP公测版已登陆各大应用商店，网页端与PC版同步开放。

3、拼多多：隔夜跌1.46%，收盘报129.04美元。其中PDD_251128_C_130 行权价在130美元、2025年11月28日到期的看涨期权，成交1.18万张，该张期权跌12.26%。隔夜期权成交总量15.43万张，较前一日增加7.78万张，环比前一日放量1.1倍，其中看涨期权占比56.5%，看跌期权占比43.5%。未平仓量有144.74万张。期权链：拼多多 PDD 期权链  

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重要经济数据和事件预告

北京时间22:15：美国10月制造业产出环比

美股财报

• 盘后：  $MDT

直播预告

奇富科技 (03660.HK，QFIN.US) 2025年第三季度业绩电话会 | 19日8：30

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