港股异动 | 创新药概念股盘初走高！百济神州大涨超6%，药明巨诺涨超3%

华盛资讯11月13日讯，港股创新药概念股延续涨势，截至发稿，百济神州涨超6%，药明巨诺涨超3%，康方生物、信达生物涨超2%。

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东吴证券发布相关看点：

事件：2025Q3公司营收14.12亿美金(前三季度累计38.45亿美金)，同比+41%，产品收入14.0亿美金，同比+41%。主要得益于泽布替尼在欧美市场的持续放量(10亿美金)及百泽安、安进授权产品的协同增长。25Q3GAAP口径毛利率85.9%(+3.1pct)，主要因为泽布替尼在产品销售中占比的提高和整体生产效率的提高，GAAP口径净利润1.25亿美金(同比扭亏为盈)，经调整净利润3.04亿美金(同比+489%)。上调2025年收入指引为51-53亿美金(前值50-53)，业绩增长确定性进一步增强。

催化剂：1)索托克拉(BCL2抑制剂)获得FDA BTD认定用于治疗R/R MCL，公司计划在即将召开的学术大会上公布全部数据，年底前向FDA提交NDA；针对R/R WM注册2期临床完成FPI；与泽布替尼联合用药对比阿可替尼+维奈克拉(AV)的3期临床试验，公司预计26H1启动患者入组；用于治疗MM的3期临床试验，公司预计26H2启动患者入组。2)BGB-16673(BTK CDAC)：R/R CLL的注册2期持续入组，26H1有望读出数据，以加速上市申请；头对头礼来的匹妥布替尼针对R/R CLL的3期临床完成FPI；3)BGB-43395(CDK4抑制剂)：潜在同类最佳，公司预计2026H1启动针对HR+/HER2-BC的一线和二线注册3期临床，计划12月SABCS会议更新数据；4)泽尼达妥单抗(HER2双抗)：公司预计25H2读出治疗1L HER2+GC的3期数据；5)BGB-45035(IRAK4CDAC)：25H2治疗中重度风湿关节炎2期完成FPI，公司预计26H1启动治疗AD的2期临床。

盈利预测与投资评级：核心产品泽布替尼持续放量，实体瘤管线逐步迈入收获期，我们预计公司未来三年营收将保持增长态势。规模效应驱动费用管控升级，公司有望在近几年实现利润的快速释放。我们将2025-2027年的归母净利润从8.13/41.68/95.43亿元分别上调至21.15/52.58/96.81亿元，对应2025-2027年PE估值为200/80/44X。公司作为国内创新药龙头，临床开发效率卓越，全球商业化能力突出，成长确定性较高，维持“买入”评级。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。