11月金股速睇！港股能否上演年末“牛回头”行情？大行最新研判一览

编者按：回调是布局良机？顶级大行唱多港股还能再升25%！阿里、华虹半导体、映恩生物等公司获机构力挺，11月金股一图速睇。

港股自10月初触及近四年高位后，成交额逐步小幅缩量，恒指持续上演震荡调整行情，牛市氛围有所减弱，但年内涨幅仍接近30%。

对于后续表现，机构判断在AI产业趋势+美联储降息预期背景下，港股上涨行情仍未结束，当前调整或是长期配置布局良机。

当前港股震荡市下，11月有哪些确定性更强的投资机会？發仔总结了近期大行最新研判，一图带你速览：

一图看懂：11月港股金股及机构推荐逻辑

短期扰动难改慢牛行情！机构喊话：港股回调是布局科技股良机

10月份以来，港股市场受关税等外部因素扰动有所回调，主要宽基指数出现不同程度下跌；其中恒生科技指数10月累计跌8.6%，恒生指数累计跌3.5%。

分析而言，一方面， 中美关税、十五五规划后，短期宏观利好消息落地，资金进攻意愿减弱。另一方面，美国科技股龙头财报表现分化，市场持续担心美股AI泡沫，港股景气赛道缺乏新叙事。

方正证券预计港股上涨行情仍未结束，经过此前调整再度迎来布局良机，建议继续关注恒生科技为代表的低估值品种补涨机会。

光大证券同样指出，尽管港股已经连续多月上涨，但目前整体估值仍然偏低，长期配置性价比较高。在AI产业趋势持续发展，以及美联储降息周期开启背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行，特别是港股科技成长类股票会持续受益。

此外，南下资金仍在持续加速流入港股市场，港股流动性环境也有望进一步受益。根据最新数据统计，10月份南下资金仍在大幅买入港股超849亿港元，年内累计流入规模突破1.17万亿元人民币，年度累计流入规模持续创近年来新高。

小摩唱多港股到明年或再升25%！大行最新研判速览

• 摩根大通：港股涨势料将延续至明年

摩根大通认为，尽管香港股市今年大涨，但估值仍具有吸引力。该行分析师以当前市场分析师的平均预期值作为预设条件（即假如港股企业2025年和2026年企业盈利分别增长6%和9%），那么预计到明年年底，MSCI香港指数可能达到14366至16679点，较当前水平大约上涨8%至25%。

• 瑞银：港股结构性看多！优先推荐中资高股息股、互联网

瑞银重申对香港市场 “选择性乐观” ，重点关注受降息利好的行业。优先推荐中资高股息股、互联网，以及受惠“反内卷” 趋势的行业，如汽车、上游能源及材料行业。

此外，香港本地房产发展商也被列为优先推荐行业，主要受益于降息带来的楼市回暖及估值修复。瑞银强调，香港经济对利率变动敏感度较高，持续降息将成为经济复苏的重要推力。

• 东吴证券：降息背景下港股创新药弹性可观

当前港股科技点位有吸引力，重点看好AI科技并增配红利股；此外继续看好创新药，一是，美联储降息，利好创新药企业，历史看降息周期下创新药弹性可观；二是，创新药产业趋势明确，未来还有BD落地，催化股价上行。

• 光大证券：港股未来或继续震荡上行，关注“哑铃”型配置

美联储降息周期开启，港股未来或继续震荡上行，可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略；包括自主可控、芯片、高端制造、高景气互联网科技，同时继续关注高股息低波动策略作为稳定收益的底仓，包括通信、公用事业、银行等行业。

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