73亿vs90亿！诺和诺德半路“截胡”辉瑞，只为抢下这家小公司

（来源：求实药社）

跨国巨头辉瑞对Metsera的73亿美元收购案，面临着被诺和诺德“截胡”的风险。

10月30日，诺和诺德对外界确认，其主动提交了以90亿美元收购Metsera的提案，这个报价比辉瑞高了17亿美元。

这两家公司，一个到目前为止基本错过了GLP-1赛道的盛宴，另一个在主打产品司美格鲁肽显露出增长乏力的趋势后，急需新产品补位。

Metsera公司，成为了双方哄抢的热门资产。

根据公开信息，Metsera公司是一家专注肥胖与代谢疾病的临床阶段生物医药公司，总部位于纽约，其管线同时布局长效注射与口服两条技术路线。

目前，Metsera公司的核心管线有四款。

其中，最关键的是可望实现按月给药的全偏向型GLP-1 受体激动剂MET-097i以及超长效胰淀素类似物 MET-233i（注射剂），同时还配套有两条口服GLP-1多肽药物MET-224o和MET-097o。

这四款在研管线，完美满足了辉瑞对于GLP-1赛道的幻想与诺和诺德对于新产品的饥渴，双方都给出了诚意满满的高溢价。

目前，作为美股上市公司的Metsera，市值仅为55亿美元，均远低于辉瑞和诺和诺德的报价。

诺和诺德半道杀出，并给出更高的竞购方案，也是由这家公司目前的困境决定的。

诺和诺德的股价，已经在最近1年多的时间内，跌去了大约60%。

2025年9月，诺和诺德宣布了刮骨疗毒式的裁员9000人计划，10月份这家公司再次迎来人事巨震，执掌公司6年多的董事长Helge Lund连同6名董事集体从董事会出局。

在过去几年，依靠现象级大药司美格鲁肽的辉煌表现，诺和诺德获得了超预期的成功。

但是目前，这家公司正处于一个显著的瓶颈期：司美格鲁肽的增长，似乎已经到头了。

以至关重要的美国市场来看，虽然减重处方市场的总量仍在扩容，但竞品（尤其是礼来的替尔泊肽）的处方爬坡速度，显然要更快。

根据路透社7月末的一则报道，礼来的替尔泊肽的周处方量，已经远远超过司美格鲁肽。

这两款药物在2025H1的销售金额增速，也印证了这一点。

2025年上半年，诺和诺德的司美格鲁肽销售金额为166.8亿美元，虽然绝对金额创下历史新高，但是整体增速只有27.2%。

相比之下，礼来的替尔泊肽销售金额达到了147.3亿美元，但是增速达到了惊人的121.3%，超越司美格鲁肽只是时间问题。

如果Metsera公司落入辉瑞手中，诺和诺德将面临更大的竞争压力。

目前Metsera公司的月制剂超长效 GLP-1药物（MET-097i）已拿到积极的 2b 期结果，具备对司美格鲁肽的司美格鲁肽周制剂方案进行降维打击的威胁。

这绝对是诺和诺德不想看到的一个局面。

诺和诺德的激进型收购提案，目前正在接受Metsera董事会的审查，最终鹿死谁手，暂时还是一个悬念。

对于手中握有差异性GLP-1类资产的中国Biotech企业来说，这或许意味着潜在的机会。

此前，当辉瑞对于Metsera公司的收购计划传出之后，某家一直和辉瑞传有GLP-1类管线“收购绯闻”的A股上市公司，股价直接暴跌。

诺和诺德对于Metsera公司的截胡，一方面说明了跨国巨头对于GLP-1类管线的的迫切需求，另一方面也说明在欧美Biotech中，可供挑选的标的并不多。

最终，这些手握雄厚现金的跨国药企，是否还是会选择到中国来淘金呢？

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