【企业】飞科电器三季报：剃须刀业务触顶，业绩增长“失速”

摘要：10月27日晚间，A股“剃须刀之王”飞科电器公布2025年三季报，数据表明公司前三季业绩出现下滑，不过扣非归母净利润有小幅上升，整体经营状况面临挑战。（下文主要数据或观点引用自：AI助手）

10月27日晚间，A股“剃须刀之王”飞科电器公布2025年三季报，数据表明公司前三季业绩出现下滑，不过扣非归母净利润有小幅上升，整体经营状况面临挑战。

从三季报数据来看，飞科电器前三季实现营业收入30.4亿元，同比下降8.46%；归母净利润为4.57亿元，同比下降1.61%；扣非归母净利润为4.07亿元，同比上升8.13%。单独看第三季度，公司营业收入为9.24亿元，同比下降7.75%；归母净利润为1.36亿元，同比下降8.76%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比上升10.64%。

此前8月29日公布的半年报显示，公司营业收入为21.156亿元，同比下降8.76%；归母净利润为3.21亿元，同比上升1.8%；扣非归母净利润为2.95亿元，同比上升7.20%。飞科电器在半年报中解释半年度营业收入变动原因时称，本报告期结合市场环境对运营策略和费用规划进行了适度调整，以提升公司盈利能力，这或许是营收下降但部分利润指标上升的因素之一。

飞科电器是一家集多种智能时尚电器研发、制造、销售于一体的企业，在个人护理电器领域知名度高、市占率高，产品涵盖个人护理电器、生活电器和厨房电器三大类。然而，公司业绩“失速”明显，首要原因是剃须刀业务占比过高且增长触顶。

长期以来，电动剃须刀这一核心品类在公司营收中占比曾达50% - 60%甚至更高。但剃须刀作为成熟品类，市场渗透率高，尤其在一二线城市增量空间有限，已进入存量市场竞争阶段，难以维持高增长。虽然飞科也在拓展电吹风、电动牙刷等品类，但新业务规模和影响力不足，无法对冲剃须刀业务增速放缓的影响。

行业竞争加剧也是飞科电器面临的问题。国内个护电器中低端市场竞争激烈，对飞科中低端产品线形成挤压。为维持市场份额，飞科被迫参与价格竞争，削弱了整体盈利水平。近年来，飞科尝试通过“双品牌”等战略冲击高端产品、实现品牌升级，但从市场反馈和实际销售数据看，消费者对飞科的品牌认知仍停留在“性价比”“大众化”层面，与“高端个护电器”的品牌预期有距离。

飞科电器过去大力拓展电商渠道，享受了线上流量红利，推动了业绩快速增长。但随着电商整体增速放缓，其他品牌线上竞争激烈，平台流量成本上升，公司线上渠道的边际效益递减。

飞科电器存在“重营销、轻研发”的问题。与飞利浦等国际品牌以及小米、创维等部分科技型企业相比，公司研发投入与创新能力相对不足。在核心技术研发、专利布局、产品创新速度等方面投入和成果有限，更多依赖外观设计、营销手段和性价比策略驱动销售。在电机技术、智能感应、用户个性化体验等构建产品壁垒的领域投入不足，导致产品差异化不明显，难以形成强有力的品牌溢价。

飞科电器三季报反映出公司当前面临的多重困境。未来，飞科电器需在业务结构调整、市场竞争应对、电商渠道优化和研发投入增加等方面采取有效措施，以实现业绩的回升和可持续发展。