财报前瞻 | AI热潮驱动“戴维斯双击”！AMD三季度营收料增28%，绑定OpenAI加速市场份额增长

美国超微公司 $AMD 将于美东时间11月04日盘后公布2025 Q3业绩。据彭博分析师预期，AMD公司Q3营收为87.4亿美元，同比增加28%；调整每股收益为1.17美元，同比增加27%。

回顾AMD过去8个财季表现，其中6次每股收益超出市场预期，财报公布后的股价变动平均为±6.32%，最大涨幅为+9.69%，最大跌幅为-10.62%，股价当日上涨概率为37.5%。

OpenAI入股+甲骨文大额订单！AMD股价年内暴涨110%创历史新高

华盛证券数据显示，AMD股价自四月份关税风波触底后，受益于数据中心业务强劲销售及出口限制放宽，公司股价开始加速补涨，并在本月接连宣布与OpenAI及甲骨文合作后，单日跳涨逾23%，目前年内涨幅累计超110%创历史新高。

10月初，OpenAI与AMD宣布合作将部署总计6GW的AMD芯片，预计未来数年内将为AMD带来近千亿美元规模的收入。更重要的是，随着算力部署规模的扩大和其他条件的满足，OpenAI可通过行权获得AMD约10%的股权。

同时，云计算巨头甲骨文公司本月同样官宣将于2026年第三季度开始部署5万枚AMD的GPU，并将在2027年及以后逐步扩展，有望推动AMD在数据中心市场缩小与英伟达的差距。

在本月接连宣布与OpenAI、甲骨文两家AI头部玩家的巨额算力订单后，市场憧憬此项协议重塑AI芯片市场竞争格局。目前，现有市场上英伟达凭借CUDA软件几乎垄断了市场，OpenAI与AMD的交易意味着AMD用于GPU编程的ROCm软件堆栈将被采用，且AMD开源产品也具有优势。

AMD季报市场关注什么？

聚焦AMD第三财季业绩，市场关注的焦点包括：

• 数据中心GPU前景如何？

本周，AMD核心大客户Meta、微软、谷歌等将陆续公布业绩，投资者重点关注科技巨头AI资本支出计划，以支持半导体行业强劲需求预期。美国银行最新研究报告指出，受AI相关领域需求激增推动，2027年全球半导体销售额可望达到约1万亿美元，该先前预测的8600亿美元显著上调。

此外，本月在英伟达入股英特尔并达成芯片合作协议后，市场担心AMD在GPU的最大劲敌英伟达和CPU的最大竞争对手英特尔的合作将削弱AMD的增长势头，那些已经使用英特尔产品的企业客户未来很有可能倾向选择英伟达。

• AMD 2nm芯片MI450系列进展

AMD CEO苏姿丰接受采访时表示，专为数据中心开发的Instinct MI450系列，基于CDNA 5架构打造，已确认OpenAI将成为Instinct MI450的首批客户之一，计划于2026年下半年开始供应。

AMD已经确定，将会为MI450系列显卡加速器首次用上2nm制程工艺。此次向2nm跨越，被视为AMD针对AI与HPC场景的重要技术布局。MI450的竞争对手，是NVIDIA下一代Rubin系列AI GPU。

后续随着MI450量产与落地，市场憧憬将会缩小与NVIDIA的差距，或许AI GPU市场的竞争格局或将迎来新的变化。

华尔街大行绩前集体上调目标价！看好AMD营收上行潜力

据TipRanks最新数据显示，华尔街大行绩前集体上调AMD目标价，74%的机构给予“买入”评级，当前平均目标价为249美元，最高目标价为310美元/股。

• 小摩：AI热潮仍在涌动！AMD营收上行潜力被低估

摩根大通表示，受近期人工智能(AI)相关交易激增的推动，AMD可能拥有比市场预期更大的营收上行潜力。就与OpenAI的交易按年化计算，仅这项交易就意味着AMD每年将获得约300亿至350亿美元的营收，而目前市场预计AMD在2027年的数据中心GPU总营收仅约310亿美元。换言之，分析师的预期仍有显著上调空间。

• 美银：AMD成长前景广阔，分析师日活动为重要催化剂

美银最新研究报告指出，AMD所处的个人电脑、服务器、高端游戏、深度学习及相关市场存在价值数千亿美元的潜在市场机遇，而该公司目前在这些领域的价值份额不足30%。

该行对AMD MI450系列“Helios”机柜在2026年下半年发布前景更为明朗的看法，指出其获得甲骨文、Meta和OpenAI等客户的支持。此外，该行将举办分析师日活动的11月11日是AMD下一个重要的股价催化剂。

• 杰富瑞：与OpenAI合作驱动重大份额增长，目标价AMD上调至300美元

AMD与OpenAI宣布达成合作消息后，将AMD评级从“持有”升至“买入”，目标价由170美元上调至300美元。此次合作有望在未来四年内为AMD带来超过1000亿美元的收入，涵盖来自OpenAI、新客户及现有客户的增量业务。该行又认为，AMD有潜力驱动重大份额增长，特别是2026下半年Venice(N2)发布 。

• 瑞银：对AMD Q3业绩预期乐观，CPU业务表现强劲

展望财报发布，瑞银分析师认为AMD“第三财季业绩有上行倾向，结果可能接近90亿美元的预期上限，将AMD的目标价从210美元上调至265美元。

该行指出，这种上涨并非由GPU推动，而是由服务器和客户端CPU的强劲表现推动，服务器的强劲表现“可能推动”毛利率的上涨。此外，OpenAI与AMD巨额算力协议，有望帮助AMD赢得近三分之一的GPU市场份额，远超大多数人的预期，市场日益信任AMD未来的发展。

AMD财报来袭！聚焦相关投资标的

以下是AMD相关ETF，投资者同样可关注：

各位聪明投资者是否看好AMD本季度财报表现呢？

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