财报前瞻 | iPhone17热销“带飞”苹果股价！大行绩前集体齐声看涨，Q4季报重点关注什么？

苹果 $AAPL 将于美东时间10月30日盘后公布2025第四财季的业绩。据彭博分析师预期，苹果Q4营收为1017亿美元，同比增加7.13%；每股收益为1.76美元，同比增加81.4%。

（注：苹果采用非自然年财年制度，其财年从每年的10月1日开始，至第二年的9月30日结束。其2025财年第四财季即指自然年25年Q3。）

回顾苹果过去8个财季表现，每股收益全部超出市场预期，盈利公布后的股价变动平均为±2.00%，最大涨幅为+5.98%，最大跌幅为-3.74%，股价当日上涨概率仅为25%。

iPhone17热销带动苹果股价创新高！巴菲特卖飞”少赚500亿美金

华盛证券数据显示，苹果股价三季度自底部反弹逾24%，并于下周披露业绩前创下新的历史高位，总市值升至3.8万亿美元，成为美国第二大市值公司，仅次于此前超越其市值的英伟达公司。

苹果此轮股价强势的表现，主要受iPhone 17系列销售超预期推动，据研究机构Counterpoint报告显示，iPhone 17系列在中国和美国市场的早期销售强劲，销量比iPhone 16系列高出14%，其中iPhone 17基本款在中国销量几乎翻了一番，市场寄望这或许意味着期待已久的换机潮正在开启。

有趣的是，“股神”沃伦·巴菲特自从2024年开始大量抛售苹果股票，并在今年进一步减持，在当前看来，这可能是一个“卖飞”的决定。据相关估算，随着苹果股价本周大涨，巴菲特出售三分之二苹果持仓的决定令伯克希尔错失了约500亿美元的潜在收益。

不过从当前估值而言，目前苹果当前动态市盈率超过39倍，远高于过去10年平均的23倍，也高于纳斯达克100指数平均水平，是“七巨头”中除特斯拉外最昂贵的一只股票。而据媒体跟踪的分析师中仅有58%建议买入苹果，同样也是“七巨头”中除特斯拉外“受欢迎度”比例最低公司。

库克爆料苹果AI即将进入中国市场！苹果季报市场关注什么？

聚焦苹果第四财季业绩，市场关注的焦点包括：

• 关税利空缓和，iPhone销售能否持续强劲

得益于芯片、显示屏、存储空间等升级让17系列的基本款性价比极高，上市初期广受消费者欢迎。Melius Research分析师认为苹果“正在重回正轨”，强调了中国市场的积极信号以及新机型整体的势头，并预计即将推出的新品将成为额外催化剂。

而除iPhone 17系列需求延续外，美国运营商竞争及iPhone 18折叠屏机型(预计2026年9月推出，采用2nm A20芯片、无折痕设计)的外观革新将支撑需求。投资者将聚焦本次季报管理层对iPhone销售的指引，以及中国进口的智能手机能否继续获得豁免。

• Siri愿景依旧艰难，库克爆料苹果AI即将进入中国市场

本月，苹果公司CEO库克现身上海，在全球财富管理论坛·2025对话中透露，苹果公司正在努力推动Apple Intelligence（苹果智能）进入中国市场。作为苹果智能愿景的承载，Siri将在个人情境理解、屏幕内容感知能力以及应用内操作功能迎来三大升级，但是全新设计的Siri语音助手却一直未能如期亮相。

知名科技爆料人马克·古尔曼表示，虽然苹果设备在AI领域的落后似乎并没有影响产品销量（iPhone 17卖得相当不错），但负责开发“苹果智能”的团队正处于分崩离析的状态中，已经失去数十名领导者和创始成员，还有十几名顶尖AI研究人员。

古尔曼甚至断言，苹果这一波AI人才离职潮还将继续。他“坚信更多的苹果资深员工将很快离开”，特别是如果明年春季发布的新Siri表现不佳的话。

• 服务收入料表现亮眼，其它设备回暖

高盛预计苹果本季度服务业务展现出较强韧性，预计营收282亿美元，同比增长13%，与市场共识持平。虽App Store支出增速放缓至10%，低于F3Q25的13%，但iCloud+、应用商店相关收入(TAC)、AppleCare+、Apple Pay等订阅服务的持续增长弥补了这一缺口。

其他设备方面，Mac业务预计营收86.81亿美元，同比增长12%；iPad业务预计营收69.3亿美元，同比持平，旧设备更新支撑需求，但教育采购折扣抵消了高端机型对ASP的提振作用。

华尔街顶级大行绩前上调目标价！看好苹果季报超预期

据TipRanks最新数据显示，多家华尔街大行绩前上调苹果目标价，58%的机构给予“买入”评级，当前平均目标价为261.68美元，最高目标价为315美元/股。

• 高盛绩前上调苹果目标价：iPhone 17需求强劲！公司具备长期增长潜力

高盛分析师预期苹果季度业绩将超出预期，每股盈利达1.81美元，营收1035亿美元高于市场平均预期。该行预期苹果服务收入按年增长13%，表现亮眼，同时受惠于美国电讯商的竞争推动，以及预期推出的可摺叠iPhone 18带来的产品升级周期，iPhone需求持续旺盛。整体而言，高盛认为苹果凭借产品创新与生态优势，仍具备长期增长潜力。

• Wedbush：大幅上调苹果目标价至310美元，iPhone迎来的“真正换机周期”

韦德布什绩前将苹果公司目标价从270美元上调至310美元。该机构分析师称，新品发布后的强劲需求表明，苹果将在多年低迷发布后迎来的“真正换机周期”。该机构认为，华尔街普遍预测的苹果2026财年出货量——2.3亿部——过低，更合理的区间应为2.4–2.5亿部。

• 摩根大通：预测2026财年iPhone出货量2.36亿部！折叠iPhone带来期待

受益于改善的出货前景，摩根大通预测2026财年(2025年10月至2026年9月)iPhone出货量为2.36亿部，按年微增 2%。而随着可折叠iPhone的推出，2027财年升级周期将更为强劲，加上定价顺风加速，将为iPhone带来低双位数的收入增长。

该行预计公司总体收入增长将与iPhone收入同步，2026财年收入增长7%(与2025财年相近），2027财年则增长10%。将苹果至2026年12月的目标价由255美元上调至280美元，相当预测2027财年综合市盈率29倍。

聚焦相关投资标的

苹果财报将近，还有哪些苹果产业链相关概念股值得关注呢？

以下是苹果相关ETF，投资者可点击关注：

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iPhone17销量火爆，你是否会尝鲜购买呢？

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