【银华基金】交易日报2025-10-13

（来源：银华固收交易）

今日资金面总体呈现均衡偏松态势。早盘大行国股行融出情况较好，开盘隔夜押利率存单信用1.48%-1.5%融出，7d押信用开盘报在1.50%后一路下行至1.48-1.49%附近；14dofr开盘报在1.52%后缓慢小幅下行。公开市场操作后资金价格进一步下行，隔夜押利率1.35%-加权融出，押存单1.40%-1.45%融出，7d押信用ofr降至1.47%附近，14dofr降至1.50%附近。午后开盘资金面总体维持宽松，隔夜押利率ofr在1.3%位置，押存单ofr在1.40%附近，信用隔夜ofr在1.42%附近；7d押信用1.48%附近融出，更长期限成交寥寥。后资金情况未有明显波动，资金面维持偏松状态直至收盘。

 中国央行今日开展1378亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。由于今日无逆回购到期，当日实现净投放1378亿元。

【10月13日利率债结果】

182D 2504109 加权利率:1.6173% 全场倍数:1.79倍 边际倍数:1.56倍 

3Y 250423X5 加权利率:1.7065% 全场倍数:2.63倍 边际倍数:3.3倍 

5Y 250415X18 加权利率:1.7883% 全场倍数:3.16倍 边际倍数:2.02倍 

6M新发需求一般，费后高250411剩余178D 9.2BP；

3Y需求尚可，费后高二级0.7BP发1.7321；

5Y需求尚可，费后低二级0.4BP发1.8159，倒挂尚可。

1Y 250211X7 加权利率:1.4905% 全场倍数:3.51倍 边际倍数:4.54倍 

3Y 250214X29 加权利率:1.733% 全场倍数:2.73倍 边际倍数:2.41倍 

1Y需求尚可，费后低二级6.5BP发1.5349，倒挂尚可；

3Y浮息需求尚可，费后发1.733。

2025/10/13短融发行结果

【1.67】25凯盛科技SCP002 0.33Y 5e AAA/-- 【1.47-1.67】

【1.73】25厦翔业SCP009 0.74Y 10e AAA/-- 【1.6-1.75】

【1.8】25北京电控SCP002 0.74Y 10e AAA/-- 【1.5-1.8】

【1.41】25东航SCP007 0.13Y 20e AAA/-- 【1.4-1.56】

【1.73】25吴中经发SCP013 0.34Y 3e AA+/-- 【1.5-2】

【1.48】25中建二局SCP007 0.16Y 10e AAA/-- 【1.43-1.63】

【1.48】25中建二局SCP006 0.16Y 10e AAA/-- 【1.43-1.63】

【1.82】25青岛国信SCP005 0.74Y 10e AAA/-- 【1.33-1.83】

【1.51】25苏交通SCP025 0.33Y 20e AAA/-- 【1.4-1.65】

【1.69】25泉州交通SCP007 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-2.2】

2025/10/13信用发行结果

【3.2】25新开元PPN003 5Y 2e AA/-- 【2-3.5】

【2.62】25株洲高科MTN006 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.75】

【2.68】25五矿集MTN007 5+N 20e AAA/-- 【2.2-2.8】

【2.3】25华电江苏MTN004 3+N 10e AAA/-- 【1.8-2.8】

【2.37】25上饶投资MTN002 3Y 11.1e AAA/-- 【1.7-2.7】

【2.14】25宜兴经开PPN002 3Y 7e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.99】25安徽建工MTN003(科创债) 3+N 5e AAA/-- 【2.2-3.2】

【2.65】25万州经开MTN005 3Y 8.12e AA+/-- 【2.2-3.2】

一级市场（10月14日发行） （一级组）

10月14日

利率债1920亿=国债1660亿+政金债260亿+地方债0亿

10:35-11:35

25附息国债19 1260亿元 1年 - 混合式

25超长特别国债04(续3) 400亿元 20年 1.92% 荷兰式

09:30-10:30

25国开02(增15) 60亿元 2年 1.52% 荷兰式 

25国开08(增31) 70亿元 5年 1.54% 荷兰式 

25国开20(增8) 50亿元 10年 1.87% 荷兰式 

14:00-15:00

25农发清发12(增发21) 30亿元 2年 1.6% 荷兰式 

25农发清发09(增发20) 30亿元 2年 - 荷兰式 

25农发清发07(增发20) 20亿元 7年 1.84% 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

无

专项政府债

无

明日短融发行信息    

25川高速SCP002 30D 8.80e AAA/-- 【】

25沪电力SCP013 51D 11.00e AAA/-- 【】

25沪电力SCP012 58D 26.00e AAA/-- 【】

25中交三航SCP021 63D 10.00e AAA/-- 【】

25苏州高新SCP024 65D 4.00e AAA/-- 【】

25伊利实业SCP015 70D 40.00(40.00~85.00)e AAA/-- 【】

25伊利实业SCP014 70D 37.50(37.50~75.00)e AAA/-- 【】

25苏州高新SCP025 71D 1.00e AAA/-- 【】

25中交一公SCP011 77D 10.00e AAA/-- 【】

25天成租赁SCP022 86D 10.00e AAA/-- 【】

25南通沿海SCP010 90D 4.00e AAA/-- 【】

25大唐发电SCP004 90D 20.00e AAA/-- 【】

25中交疏浚SCP003 147D 10.00e AAA/-- 【】

25国能资本SCP002 182D 20.00e AAA/-- 【】

25越秀集团SCP006 188D 8.00e AAA/-- 【】

25电投融和SCP002 190D 10.00e AAA/-- 【】

25宁沪高SCP010 240D 2.00e AAA/-- 【1.50-1.75】

25浙国贸SCP004 244D 8.00e AAA/-- 【】

25知识城SCP003 267D 6.00(0.00~6.00)e AAA/-- 【】

25静安置业SCP001 267D 4.50e AAAspc/-- 【】

25大唐环境SCP004(科创债) 268D 5.00e AAA/-- 【】

25华电租赁SCP010 268D 10.00e AAA/-- 【】

25亦庄投资SCP002 268D 25.00e AAA/-- 【】

25浦发集团SCP005 268D 20.00e AAA/-- 【】

25远东宏信SCP001 270D 5.00e AAA/-- 【1.77-1.97】

25昆明交通SCP006 270D 17.00(0.00~17.00)e AAA/-- 【】

25高淳建设CP010 1Y 5.00e AA/-- 【1.50-2.20】

25亳州城建CP002 1Y 8.00e AA/-- 【1.60-2.60】

25平安租赁CP011 1Y 14.00e AAA/-- 【】

明日中票发行信息   

25江苏资产MTN005 1Y+1Y 2.00e AAA/-- 【】

25京城建MTN004A 2Y+2NY 9.00(0.00~18.00)e AAA/-- 【1.80-2.40】

25湘高速MTN020 2Y 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【】

25招商租赁MTN003 2.5Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.11】

25乌交旅MTN005 3Y+3NY 3.00(0.00~3.00)e AA+/-- 【2.00-3.00】

25湖北宏泰MTN005 3Y 10.00e AAA/-- 【1.70-2.50】

25闽高速MTN002 3Y 10.00e AAA/-- 【1.70-2.10】

25北部湾MTN008 3Y 11.95(0.00~11.95)e AAA/-- 【1.90-2.70】

25南航集MTN003 3Y 20.00e AAA/-- 【】

25中国平煤MTN010 3Y+3NY 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.60-3.50】

25苏元禾MTN003(科创债) 3Y 5.00e AAA/-- 【】

25桂交投MTN011 3Y 8.40(0.00~8.40)e AAA/-- 【1.80-2.30】

25广州地铁MTN010 3Y 10.00e AAA/AAA 【1.70-2.30】

25苏元禾MTN004(科创债) 3Y 3.00e AAA/-- 【1.70-2.30】

25京城建MTN004B 3Y+3NY 9.00(0.00~18.00)e AAA/-- 【2.00-2.60】

25陕投集团MTN007 3Y+3NY 15.00e AAA/AAA 【】

25悦达MTN010 3.5Y 5.00e AAA/-- 【2.00-3.00】

25科学城MTN001B 5Y 6.60(0.00~13.20)e AAA/-- 【1.80-2.50】

25科学城MTN001A 3Y+2Y 6.60(0.00~13.20)e AAA/-- 【1.70-2.40】

25太仓港MTN004 5Y 2.00e AA/-- 【2.00-3.00】

25济南城投MTN001 5Y+NY 15.00(0.00~15.00)e AAA/-- 【1.70-3.00】

25岳阳建投MTN005 3Y+2Y 4.00(0.00~4.00)e AAA/-- 【1.60-2.60】

25中建新疆MTN001(科创债) 5Y+5Y 5.00e AAA/-- 【2.00-2.50】

25滨江城建PPN008 160D 2.00e AA+/-- 【1.50-2.00】

25滨江投资PPN008 300D 5.00e AA+/-- 【】

25海尔租赁PPN003 1Y 5.00e AAA/-- 【】

25连云港PPN008A 3Y 3.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.00-3.00】

25连云港PPN008B 5Y 2.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.30-3.30】

25沣东控股PPN002 2Y+2Y+1Y 15.40(0.00~15.40)e AA+/-- 【】

10月14日

今日簿记ABS

上海宝冶集团有限公司2025年度2号第二期定向资产支持商业票据

主承：邮储银行/北京银行

时间：

25宝冶2号ABN002优先 16.126亿元 0.5年 2026/04/13 AAA

先锋国际融资租赁有限公司2025年度德宝天元第一期资产支持票据(债券通)

主承：中国银行/汇丰银行(中国)有限公司

时间：09:00-18:00

25德宝天元ABN001BC优先 26.4亿元 2.6年 2028/05/26 AAA

25德宝天元ABN001BC次 3.6亿元 2.7年 2028/06/26 - 标普信用评级(中国)有限公司 

国联-启臻1期中小微企业融资支持资产支持专项计划资产支持证券

主承：招商证券/国联民生证券

时间：

启臻1A 2.1亿元 1.9年 2027/09/22 AAA

启臻1B 0.1亿元 2年 2027/10/22 AA+

启臻1次 0.3亿元 2.8年 2028/07/24 - 中诚信国际 

康富-富鸿2025年度1号第二期定向资产支持商业票据

主承：浦发银行/恒丰银行

时间：

25康富富鸿1ABN002优先 3.43亿元 0.5年 2026/04/13 AAA

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25蜀道KY4-小公募 蜀道 10月14日 20亿元 (未设基础规模) 3Y+NY -/- 无担保 中信证券 1.7-2.7 深交所 

今日簿记非公开

射阳县沿海投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 10月14日 1.9亿元 5Y 2.00%-3.50% -/AA 无担保 国联民生承销保荐,第一创业承销保荐 上交所

山东泉汇产业发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 10月14日 合计发行4亿元 3Y 2.50%-3.50% /AA+ 四川省金玉融资担保有限公司担保 第一创业承销保荐,国融证券 深交所

山东泉汇产业发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 10月14日 合计发行4亿元 5Y 2.80%-3.80% /AA+ 四川省金玉融资担保有限公司担保 第一创业承销保荐,国融证券 深交所

九江市濂溪区城投(集团)有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 10月14日 0.75亿元 5Y+2Y 0 -/- 九江市城市发展集团有限公司担保  上交所

景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种一) 10月14日 合计发行6亿元 5Y 2.5%-3.5%（均含） /AA+ 无担保 长城证券,中邮证券 上交所

景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种二) 10月14日 合计发行6亿元 3Y 2.0%-3.0%（均含） -/AA+ 无担保 长城证券,中邮证券 上交所

湖南金霞发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 10月14日 4亿元 5Y 1.8%-2.8% /AA+ 无担保 国金证券 上交所

广西金融投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 10月14日 7亿元 3Y 2.50%-3.50% -/AAA 无担保 中国银河,国海证券,华创证券,中信建投证券,广发证券 上交所

【存款】1013

今日同存价格短端小幅波动，跨年期限较上周变化不大，整体交投较弱。

【利率债】1013

今天利率债交投一般，银行间收益率普遍小幅上行。国债期货震荡下行。

今日地方债交投较弱，中高资质地区、超长久期成交较多。

短融、NCD 10.13

今日存单总体上行，1y大行 早盘成交1.655%，随后一级提价后，1y大行1.66%位置成交较大量。全期限来看国股成交，10月底到期1.40；明年4月底到期1.63；明年7月底到期1.66；明年9月底到期1.66。

银行间短债今日情绪尚可，交投不错，成交基本围绕估值或小幅加点。AAA 4季度在1.5-1.6，1季度在1.6-1.72，2季度在1.63-1.75，3季度在1.72-1.85。

中票 10.13

今日中票交投清淡,收益震荡,需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值附近。

企业债、公司债10.13

今日公司债企业债交投活跃,收益变动不大,需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值附近。银行债交投活跃,收益小幅上行,收盘成交在估值附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰