【银华基金】交易日报2025-10-09

（来源：银华固收交易）

今日资金面整体宽松，开盘成交价格下行随后平稳。早盘，银行类机构融出适量，非银融出积极，市场需求主要以隔夜/7天期限为主，隔夜价格初报在1.6%附近，7d报在1.58-1.6%，14dofr1.6%附近，7-14d几无成交；随后价格快速下行，隔夜1.56-1.58成交部分，7天在1.52%-1.54%成交大量，14d1.55%附近较多成交，随后各期限价格相对平稳。午盘后，平稳宽松，隔夜/7天ofr主要在1.55/1.53%附近，更长期限成交寥寥，至收盘未见明显波动，各机构陆续平盘。

央行今日开展6120亿元7天逆回购操作，投标量6120亿元，中标量6120亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日合计20633亿元逆回购到期。

【10月9日利率债结果】

【国开清发结果】

3Y 092502002 加权利率:1.72% 全场倍数:1.49倍 边际倍数:1.14倍 

7Y 09250209Z02 加权利率:1.9953% 全场倍数:4.01倍 边际倍数:3倍 

3Y绿债需求一般，费后低老券1.9BP发1.7589，倒挂尚可；

7Y需求尚可，费后高二级2.5BP发2.0248。

28D 259961 加权利率:0.9784% 边际利率:1.1482% 全场倍数:2.99倍 边际倍数:2.89倍 

63D 259962 加权利率:1.1727% 边际利率:1.2541% 全场倍数:3.07倍 边际倍数:1.26倍 

1M需求尚可，费后低老券14BP发1.1482，倒挂严重

2M需求尚可，费后低老券4.6BP发1.2541，倒挂尚可。

1Y 250211X6 加权利率:1.5169% 全场倍数:3.75倍 边际倍数:28.33倍 

5Y 250208X30 加权利率:1.733% 全场倍数:3.78倍 边际倍数:2.78倍 

10Y 250220X7 加权利率:1.9887% 全场倍数:5.56倍 边际倍数:1.16倍 

1Y需求尚可，费后低二级4.0BP发1.5600，倒挂尚可；

5Y需求尚可，费后低二级1.2BP发1.7733，倒挂尚可；

10Y需求尚可，费后低二级0.7BP发2.0155，倒挂尚可。

2025/10/9短融发行结果

【1.71】25大唐集SCP004 0.5Y 15e AAA/-- 【1.56-1.71】

【1.63】25杭金投SCP006 0.73Y 10e AAA/-- 【1.48-1.78】

【1.63】25宁沪高SCP009 0.67Y 2.5e AAA/-- 【1.4-1.8】

一级市场（10月10日发行）（一级组）

10月10日

利率债2127.54亿=国债1905亿+政金债120亿+地方债102.54亿

25附息国债17(续发) 1345亿元 2年 1.44% 混合式

25超长特别国债03(续3) 300亿元 50年 2.1% 荷兰式

口行

10:00-11:10

25进出06(增7) 120亿元 365D 1.25% 荷兰式 追加不超过20亿

15:00-15:40

25安徽债102 55.7441亿元 7年 荷兰式

15:00-15:40

25安徽债103 46.8亿元 10年 荷兰式

专项政府债

无

明日短融发行信息

25中车集SCP004 26D 30.00e AAA/-- 【】

25苏交通SCP024 110D 20.00e AAA/-- 【】

25吴中经发SCP013 123D 3.00e AA+/-- 【1.50-2.00】

25乐山国资SCP005 180D 5.00e AA+/-- 【】

25杭州钢铁SCP005 180D 10.00e AAA/-- 【】

25闽投SCP002 240D 10.00e AAA/-- 【】

25京能洁能SCP005(科创债) 265D 20.00e AAApi/-- 【】

25厦翔业SCP009 270D 10.00e AAA/-- 【】

25泉州交通SCP007 270D 5.00e AAA/-- 【1.50-2.20】

25北京电控SCP002 270D 10.00e AAA/-- 【】

25青岛国信SCP005 270D 10.00e AAA/-- 【】

明日中票发行信息

25万州经开MTN005 3Y 8.12(0.00~8.12)e AA+/-- 【2.20-3.20】

25上饶投资MTN002 3Y 11.10e AAA/-- 【1.70-2.70】

25华电江苏MTN004 3Y+3NY 10.00e AAA/-- 【1.80-2.80】

25株洲高科MTN006 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.80-2.75】

25安徽建工MTN003(科创债) 3Y+3NY 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.20-3.20】

25中铁十一MTN002(科创债) 5Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.80】

25泉州水务MTN003 5Y 5.00e AA+/-- 【1.80-2.80】

25五矿集MTN007 5Y+5NY 20.00(20.00~25.00)e AAA/-- 【2.20-2.80】

25卓越商业MTN001 5Y 5.40e AAA/-- 【2.70-3.70】

25迈威生物PPN001(科创债) 2Y 3.00(3.00~4.00)e AA/-- 【】

10月10日

今日簿记ABS 

上海建工优质资产第2期资产支持专项计划资产支持证券

主承：东方证券

时间：

沪建25优 14.9亿元 2.9年 2028/09/21 AAA

沪建25次 1.7亿元 2.9年 2028/09/21 - 新世纪 

国泰海通-济高控股第3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券

时间：

济高3优 3.46亿元 18年 2043/09/30 AAA

济高3次 0.04亿元 18年 2043/09/30 - 东方金诚 

天风-惠享添诚4期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信建投/天风证券

时间：

惠享4优A 2.8亿元 1.6年 2027/05/12 AAA

惠享4优B 0.35亿元 1.6年 2027/05/12 AA-

惠享4次 0.35亿元 1.6年 2027/05/12 - 联合资信 

苏州国发融资租赁有限公司2025年度第二期定向资产支持商业票据

主承：中国银行/浦发银行

时间：

25苏州国发ABN002优先 3.35亿元 0.7年 2026/07/10 AAA

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25华泰C4-小公募 华泰证券 10月10日 合计发行50亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保 华泰联合证券,招商证券,国联民生承销保荐 1.6-2.6 上交所 

25华泰C5-小公募 华泰证券 10月10日 合计发行50亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y AAA/AAA 无担保 华泰联合证券,招商证券,国联民生承销保荐 1.7-2.7 上交所 

25中证G6-小公募 中信证券 10月10日 合计发行80亿元 (未设基础规模，可回拨) 1.0192Y -/- 无担保 中金公司,招商证券,中国银河,华福证券 1.2-2.2 上交所 

25中证G7-小公募 中信证券 10月10日 合计发行80亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保 中金公司,招商证券,中国银河,华福证券 1.4-2.4 上交所 

今日簿记非公开

淄博市财金控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种一) 10月10日 合计发行14亿元 5Y 2.30%-3.30% /AA+ 无担保 万联证券,国投证券,中邮证券,国泰海通 上交所

淄博市财金控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种二) 10月10日 合计发行14亿元 3Y 2.00%-3.00% -/AA+ 无担保 万联证券,国投证券,中邮证券,国泰海通 上交所

浙江江山市江能控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 10月10日 合计发行5亿元 3Y 1.80%-2.80% -/- 无担保 财通证券 上交所

浙江江山市江能控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 10月10日 合计发行5亿元 5Y 2.00%-3.00% /AA 无担保 财通证券 上交所

东阳市国有资产投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 10月10日 5亿元 5Y 2.00%-3.00% -/AA+ 无担保 中信建投证券,财通证券,国泰海通,广发证券,浙商证券,中泰证券 上交所

跨季后第一个交易日，各期限均下行，存款行吸存意愿弱，交投清淡。

今天利率债交投清淡，银行间收益率呈现分化。国债期货震荡上行。

今日地方债交投较弱，中高资质地区、超长久期成交较多。

今日存单交投不活跃。曲线继续走陡。全期限来看国股成交，12月底到期1.495；明年3月底到期1.595；明年6月底到期1.635；明年9月底到期1.665。

银行间短债交投尚可，整体低估值成交。AAA 4季度在1.50-1.63（倒挂），1季度在1.61-1.71，2季度在1.69-1.77，3季度在1.72-1.79。

今日中票交投清淡, 收益小幅下行,需求集中在1-3年AAA品种, 收盘成交在估值-1附近。

今日公司债企业债交投一般,收益小幅下行,需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值-2附近。银行债交投一般,收益小幅下行,收盘成交在估值-2附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰