电话会总结 ｜ McCormick(MKC)2025财年Q3业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据McCormick (MKC)的业绩会实录,我总结如下:

• 财务业绩: - 第三季度总有机销售额增长2% - 第三季度调整后每股收益为0.85美元,同比增长2% - 第三季度调整后营业利润增长2% - 第三季度消费者部门有机销售额增长3% - 第三季度调味解决方案部门有机销售额增长1% - 年初至今经营活动现金流为4.2亿美元

• 财务指标变化: - 第三季度调整后毛利率同比下降120个基点 - 第三季度销售、一般和管理费用占比同比下降100个基点 - 消费者部门第三季度调整后营业利润增长4% - 调味解决方案部门第三季度调整后营业利润下降2% - 年初至今经营活动现金流同比下降,从去年同期的4.63亿美元降至4.2亿美元 - 第三季度非合并业务收入同比下降6%

业绩指引与展望

• 根据McCormick (MKC)业绩会实录,关于公司业绩指引与展望的主要要点如下:

• 维持2025财年有机净销售增长1%-3%的预期,预计至少实现该区间的中点水平;

• 将2025财年调整后营业利润增长预期从之前的4%-6%下调至3%-5%(按固定汇率);

• 将2025财年调整后每股收益指引从之前的3.03-3.08美元下调至3.00-3.05美元;

• 预计2025财年毛利率将保持平稳,低于此前预期的持平至上升50个基点;

• 预计2025财年全年成本通胀率(不包括关税)将达到中低个位数,高于此前的低个位数预期;

• 预计2025财年关税成本将从之前预期的5000万美元上升至7000万美元;

• 预计2025财年销售、一般及行政开支将与上年基本持平,CCI节省和效率提升将被品牌营销和技术投资抵消;

• 预计2025财年资本支出将达到约1.38亿美元;

• 预计2025财年经营活动现金流将保持强劲,第四季度将是全年最大的现金流入季度。

分业务和产品线业绩表现

• 根据McCormick (MKC)业绩会实录,其Business Segments and Product Lines摘要如下:

• 消费者业务部门:包括香料、调味品和酱料等产品,在美洲、欧洲中东非洲和亚太地区销售,第三季度有机销售额增长3%,主要由销量增长驱动;

• 调味解决方案业务部门:为食品制造商、餐饮服务提供商和食品服务运营商提供调味产品,第三季度有机销售额增长1%,主要由价格贡献;

• 主要产品线包括香草和香料、调味料、调味酱和酱料等,其中香草和香料、芥末和辣酱等核心品类表现强劲,电子商务和高增长渠道对消费者业务增长贡献显著。

市场/行业竞争格局

• 根据McCormick公司的业绩会实录,可以总结出以下几点关于市场和行业竞争格局的要点:

• McCormick在核心品类如香料、芥末和辣酱等领域保持或提升了市场份额,表明公司在主要市场的竞争地位依然稳固;

• 公司在电商和会员店等高增长渠道的业务增速快于整体市场,显示出在新兴渠道的竞争优势;

• 在调味品和酱料领域,公司通过创新和品牌营销持续扩大分销网络,提升竞争力;

• 在食品服务领域,公司通过创新和客户拓展在快餐连锁等细分市场保持增长,但高端餐饮等渠道面临一定压力;

• 在调味解决方案业务中,公司在健康和保健相关品类的增长强劲,赢得了新兴品牌和私人品牌客户;

• 公司积极应对原材料成本和关税上涨的挑战,通过提高效率和有针对性的定价来维持竞争力;

• 在中国市场,公司通过渠道多元化和扩大分销网络来应对市场变化,保持竞争优势。

公司面临的风险和挑战

• 根据McCormick公司的业绩会实录,该公司面临的主要风险和挑战包括:

• 毛利率压力增大 - 第三季度调整后毛利率同比下降120个基点,主要由于商品成本上涨、新增和现有关税以及产能支持成本增加;

• 关税影响扩大 - 2025财年年化关税总额从之前的约9000万美元上升至约1.4亿美元,2025财年内年关税成本预计从5000万美元上升至7000万美元;

• 盈利前景下调 - 管理层现预计2025财年调整后营业利润和调整后每股收益将处于此前指引的低端,主要由于额外的关税和商品成本;

• 合资企业收入下降 - 第三季度非合并业务收入下降6%,主要反映墨西哥业务的负面汇率影响;

• 通胀压力持续 - 2025财年成本通胀预期从低个位数上调至低至中个位数(不包括关税);

• 中国食品服务业务疲软 - 受高端餐饮和宴会消费下滑影响,中国食品服务业务面临需求放缓。

公司高管评论

• 根据业绩会实录,以下是公司高管的主要发言、情绪判断和口吻摘要:

• Brendan M. Foley (总裁兼首席执行官): - 强调第三季度销售增长强劲,消费者业务继续推动差异化表现,主要由销量驱动。 - 对第四季度保持积极预期,预计将继续实现销量增长。 - 对中国市场长期机会保持信心,预计今年中国业务将略有改善。 - 整体口吻积极,对公司战略和增长前景充满信心。

• Marcos Gabriel (执行副总裁兼首席财务官): - 提到第三季度毛利率下降120个基点,主要受商品成本上涨和关税影响。 - 上调全年成本通胀预期,预计毛利率将持平。 - 下调全年调整后营业利润增长指引至3-5%。 - 口吻较为谨慎,强调公司正努力应对成本压力,但仍保持投资以推动增长。 总体来看,管理层对公司基本面保持信心,但也坦承面临成本压力,口吻谨慎乐观。

分析师提问&高管回答

• 根据业绩会实录,以下是主要的分析师提问和管理层回答的摘要:

• 分析师提问:第四季度消费者业务能否保持正面销量增长? 管理层回答:有信心保持正面销量增长。将继续增加品牌营销投入,推出新产品创新,扩大核心产品分销。

• 分析师提问:2026财年如何应对关税和通胀压力? 管理层回答:将通过成本节约、替代采购和有针对性的定价来抵消大部分影响。目前倾向于更多依赖成本节约而非提价。

• 分析师提问:中国业务何时能恢复增长? 管理层回答:预计2025财年全年将实现小幅增长。正在加强在高增长渠道的分销,零售业务表现强劲。长期看好中国市场机会。

• 分析师提问:产品重新配方对业务有何影响? 管理层回答:重新配方是为了满足消费者需求,将对品牌产生积极影响。但大型项目可能需要一定时间才能完成验证并推向市场。

• 分析师提问:第四季度销售增长预期如何? 管理层回答:预计与第三季度持平,消费者业务各地区仍将保持增长,调味品解决方案业务销量趋于平稳。 总体来看,分析师关注公司应对成本压力、维持增长的能力,管理层表示有信心通过多种措施应对挑战,保持业务增长势头。

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