【银华基金】交易日报2025-09-19

（来源：银华固收交易）

今日资金面均衡。早盘银行融出适量，隔夜ofr开盘报在1.55%附近，随后陆续下行至1.5-1.51%附近。7d 开盘在1.55%附近，随后小幅下行至1.5-1.53%附近。14d跨季ofr在1.7%附近。午后市场延续均衡态势，各期限价格变化不大，各机构陆续平盘。 

央行今日开展3543亿元7天逆回购操作，投标量3543亿元，中标量3543亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日2300亿元逆回购到期。

【9月19日利率债结果】

10Y 250016X1 加权利率 1.8321% 边际利率 1.8542% 全场倍数 3.32倍 边际倍数 13.73倍

30Y 2500006X2 加权利率 2.1725% 全场倍数 3.34倍 边际倍数 93.35倍

10Y国债需求偏强，费后高二级0.6BP发1.8608，

30Y国债需求偏强，费后高二级0.5BP发2.1752。

25云南32,235731,一般债,7Y,47.9293亿,票面2%,全场26.74,边际2.01

25云南33,235732,一般债,10Y,45.366亿,票面2.11%,全场26.8,边际1.23

25云南34,235733,棚改专项,7Y,0.38亿,票面1.89%,全场20.79,边际1.25

25云南35,235734,其他专项,10Y,11.63亿,票面1.95%,全场27.02,边际1.5

25云南36,235735,其他专项,30Y,4.78亿,票面2.39%,全场29.48,边际1.22

25云南37,235736,一般债,7Y,91.0633亿,票面1.99%,全场25.38,边际2.85

25云南38,235737,普通专项,10Y,72.1509亿,票面2.15%,全场24.64,边际6.5

25云南39,235738,普通专项,7Y,36.032亿,票面2.04%,全场24.61,边际7.51

25山东债84,199378,棚改专项,7Y,7.28亿,票面1.98%,全场16.24,边际2.78

25山东债85,199379,其他专项,30Y,104.21亿,票面2.39%,全场19.91,边际1.53

25山东债86,199380,其他专项,15Y,25.77亿,票面2.33%,全场19.45,边际4.32

25山东债87,199381,其他专项,10Y,15.65亿,票面2.1%,全场19.5,边际1.49

25山东债88,199382,其他专项,7Y,3.26亿,票面2%,全场16.41,边际5.63

25山东债89,199383,其他专项,10Y,11.04亿,票面2.12%,全场19.34,边际9.81

25山东债90,199384,土储专项,7Y,9.54亿,票面1.95%,全场16.7,边际2.14

25山东债91,199385,其他专项,15Y,47.15亿,票面2.33%,全场19.02,边际18.35

25山东债92,199386,其他专项,15Y,9.67亿,票面2.33%,全场19.22,边际2.26

25山东债93,199387,一般债,10Y,30.3859亿,票面2.08%,全场18.98,边际1.3

2025/9/19短融发行结果

【2.03】25西安高新CP009 1Y 10e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.85】25海安开投CP004 1Y 5e AA+/-- 【1.6-2.1】

【1.81】25川华西SCP004 0.49Y 10e AA+/-- 【1.7-1.9】

【1.75】25太仓水务SCP006 0.74Y 2e AA+/-- 【1.5-1.84】

【1.71】25内蒙电网SCP003(科创债) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.46-1.76】

【1.7】25国航CP001 1Y 30e AAA/-- 【1.4-1.7】

【1.7】25光大证券CP003 0.44Y 20e AAA/-- -----/1.7000

【3】25南山集SCP003(科创债) 0.74Y 12e AAA/-- 【2.5-3】

【1.63】25珠海港股SCP006 0.34Y 4e AA+/-- 【1.53-1.73】

【1.7】25昆山创业SCP006 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-1.76】

【1.83】25海沧投资SCP005 0.74Y 6e AA+/-- 【1.6-2.3】

【1.62】25中车SCP004 0.26Y 30e AAA/-- 【1.5-1.62】

【1.62】25中车SCP005 0.28Y 30e AAA/-- 【1.5-1.62】

【1.68】25中铝集SCP001(科创债) 0.74Y 20e AAA/-- 【1.5-1.73】

【1.95】25三门峡CP003 1Y 9.7e AA+/-- 【1.5-2.5】

【1.76】25红塔证券CP004 0.82Y 5e AAA/-- -----/1.7600

【1.53】25中建投资SCP006 0.19Y 20e AAA/-- 【1.46-1.65】

【1.7】25长沙水业SCP001 0.74Y 3.5e AA+/-- 【1.3-2.3】

【1.65】25安徽水安SCP001 0.74Y 5e【1.5-2.1】

2025/9/19信用发行结果

【3.33】25共享工业MTN002B 5Y 5e AA/-- 【2.5-3.5】

【2.63】25共享工业MTN002A 2Y 5e AA/-- 【1.8-2.8】

【2.28】25晋城国资MTN002 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.6】

【2.75】25顺鑫MTN003A 2+N 2.5e AA/AA 【2-3】

【2.7】25威海城投MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【2-3】

【2.3】25威海城投MTN001A 3+2 5e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.42】25沪建工MTN002B 5+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.8】

【2.42】25沪建工MTN002A 3+N 10e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.45】25武进绿建MTN002 3Y 10e AA/-- 【1.8-2.8】

【2.06】25冀建交通MTN004 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.2】

【1.98】25深投控MTN005A 3Y 5e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.22】25良渚文化PPN003 3+2 2.5e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.54】25阜阳城南PPN001 3+2 1.3e AA/-- 【2.1-3.1】

【1.9】25宁波国贸MTN001 3+2 5e AA/-- 【1.6-2.6】

【2.28】25河钢集MTN020 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.28】

【2.6】25合川投资MTN002 3Y 6.4e AA/-- 【2.3-3.3】

【2.68】25鲁钢铁MTN013B 3+N 5e AAA/AAA 【2.4-3】

【2.46】25鲁钢铁MTN013A 2+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.7】

【2.2】25路桥公投MTN003 3+2 4e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.09】25武进经发MTN006 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.5】

【2.42】25中铝国工MTN002 3+N 18e AA/AAA 【1.8-2.8】

【2.27】25中冶MTN011 3+N 10e AAA/AAA 【1.8-2.4】

【2.08】25黄石城发PPN005 1Y 10e AA+/-- 【1.4-2.4】

一级市场（9月22日发行） （一级组）

9月22日

今日簿记利率债

利率债608.34亿=国债0亿+政金债340亿+地方债268.34亿

国债

无

国开

14:30-15:30

25国开11(增4) 60亿元 365D 1.53% 荷兰式 

25国开14(增28) 50亿元 3年 - 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发贴现08(增3) 20亿元 91D - 荷兰式 

25农发23(增4) 120亿元 3年 1.61% 荷兰式 

25农发15(增17) 90亿元 5年 1.59% 荷兰式 

今日簿记地方债

一般政府债

无

专项政府债

14:00-14:40

(地储备专项债券) 25浙江债59 8.54亿元 5年 荷兰式

(政府专项债券) 25浙江债60 75亿元 10年 荷兰式

(再融资专项债券) 25浙江债58 64.8017亿元 10年 荷兰式

(政府专项债券) 25浙江债61 25亿元 20年 荷兰式

15:00-15:40

(再融资专项债券(十期)) 25青岛债49 13亿元 7年 荷兰式

(政府专项债券) 25青岛债50 45亿元 10年 荷兰式

(政府专项债券) 25青岛债51 7.2亿元 10年 荷兰式

(政府专项债券) 25青岛债52 2.2亿元 15年 荷兰式

(政府专项债券) 25青岛债53 18.5亿元 20年 荷兰式

(政府专项债券) 25青岛债54 9.1亿元 30年 荷兰式 

明日短融发行信息

25北辰科技CP0011Y6.00eAA+/--【1.80-2.30】

25汉江国资CP0031Y5.00eAAA/--【1.50-2.30】

明日中票发行信息

25高邮交投MTN0021.59Y5.00eAA/--【1.60-2.60】

25中海油租MTN0022Y12.00eAAA/--【】

25海尔金盈MTN0052Y8.00(0.00~8.00)eAAA/--【1.70-2.70】

25金风科技MTN001(科创债)3Y+3NY5.00eAAA/--【2.30-2.90】

25中冶MTN0123Y+3NY10.00(10.00~20.00)eAAA/AAA【1.80-2.40】

25中国电力MTN004(蓝色债券)3Y20.00eAAA/--【1.50-2.30】

25镇江产投MTN0083Y3.00eAAA/--【】

25青山湖科MTN0013Y+3NY11.90eAA+/--【】

25南航股MTN0063Y20.00eAAA/--【】

25万州经开MTN0043Y10.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.20-3.20】

25大榭开发MTN0023Y2.00eAA/--【】

25张家城投MTN0023Y3.60eAA+/--【1.80-2.40】

25大榭开发MTN0013Y3.00eAA/--【1.70-2.70】

25河钢集MTN0213Y15.00eAAA/--【】

25悦达MTN0083Y0.50eAAA/--【】

25东航MTN0023Y8.00eAAA/--【】

25国网新源GN007(乡村振兴)3Y1.00eAAA/--【】

25济宁城投MTN002A3Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【1.80-2.80】

25维泰MTN0043Y+2Y3.00(0.00~3.00)eAA/--【3.20-4.20】

25汇金MTN005(续发)5Y218.00eAAA/--【】

25鄂州城投MTN0025Y4.80eAA/--【2.00-3.00】

25山西文旅MTN0043Y+2Y6.00(0.00~6.00)eAA+/--【2.00-2.80】

25衢通发展MTN0035Y3.00eAA+/AAA【1.90-2.50】

25望城经开MTN0025Y10.00eAA+/--【1.80-2.80】

25中建二局MTN003(科创债)5Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.40-2.40】

25鑫垚建投MTN0015Y7.00(0.00~7.00)eAA/--【】

25济宁城投MTN002B5Y4.00(0.00~8.00)eAA+/--【2.40-3.40】

9月22日

今日簿记ABS 

中信证券-深担集团-4号知识产权资产支持专项计划(福田区科技创新)资产支持证券

主承：

时间：

25深担4A 2.67亿元 1年 2026/09/24 -

25深担4C 0.01亿元 1年 2026/09/24 -

农盈利信众合2025年第四期不良资产支持证券

主承：中信证券/中金公司

时间：09:00-18:00

25农盈利信众合4优先 7.4亿元 3.3年 2029/01/26 AAA

25农盈利信远弘3优先 1.35亿元 1.3年 2027/01/26 AAA

25农盈利信众合5优先 7亿元 3.3年 2029/01/26 AAA

25农盈利信众合4C 3亿元 4.6年 2030/04/26 - 中诚信国际 

25农盈利信远弘3C 0.55亿元 2.8年 2028/07/26 - 中证鹏元 

25农盈利信众合5C 2.8亿元 4.6年 2030/04/26 - 联合资信 

华福-湖南金阳住房租赁资产支持专项计划(中部崛起)(长江经济带)(革命老区)资产支持证券

主承：华福证券

时间：

25金阳优 2.26亿元 17.9年 2043/08/30 AA+

25金阳次 0.01亿元 17.9年 2043/08/30 - 大公国际 

惠元2025年第十期不良资产支持证券

主承：中信证券

时间：09:00-18:00

25惠元10优先 2.35亿元 1.8年 2027/07/20 AAA

25惠元9优先 4.3亿元 3.1年 2028/10/20 AAA

25惠元9C 1.1亿元 5.1年 2030/10/20 - 中诚信国际 

25惠元10C 0.7亿元 2.9年 2028/08/20 - 联合资信 

星昀2025年度第五期定向资产支持票据

主承：招商证券/南京银行

时间：

25星昀ABN005优先 8.9亿元 1年 2026/09/25 AAA

25星昀ABN005次优先 0.5亿元 1.2年 2026/11/25 AA+

25星昀ABN005次 0.6亿元 1.7年 2027/06/25 - 联合资信 

橙益2025年第二十一期不良资产支持证券

主承：招商证券/银河证券/平安证券

时间：09:30-18:00

25橙益21优先 0.44亿元 1.6年 2027/04/26 AAA

25橙益21C 0.17亿元 3.1年 2028/10/26 - 东方金诚 

苏誉2025年第一期不良资产支持证券资产支持证券

主承：招商证券/中信证券

时间：09:30-18:00

25苏誉1优先 0.2亿元 1.6年 2027/04/26 AAA

25苏誉1C 0.085亿元 3.1年 2028/10/26 - 中诚信国际 

金元-国君-科学城租赁大湾区智造融合(第三期)资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券/平安证券/中金公司/信达证券/中泰证券

时间：

科租15A1 1.79亿元 1.1年 2026/10/22 AAA

科租15A2 2.67亿元 4.1年 2029/10/20 AAA

科租15次 0.04亿元 5.1年 2030/10/22 - 联合资信 

其它金融机构债

25三峡银行科创债01 09:00-18:00 合计发行25亿元 5Y -/- 无担保 中信证券,国泰海通,中信建投证券,中金公司,申万宏源证券,国开证券,西南证券,重庆银行,首创证券,兴业银行 1.8-2.4

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

23华泰G9(续发)-小公募 华泰证券 9月22日 60亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y -/AAA 无担保 华泰联合证券,申万宏源证券,广发证券 103.34-105.13 上交所 

25东证03-小公募 东方证券 9月22日 30亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 广发证券,国泰海通 1.4-2.4 上交所 

25国地01-小公募 国贸地产 9月22日 6亿元 (未设基础规模) 3Y+2Y AAA/AA+ 厦门国贸控股集团有限公司担保 中信证券,国泰海通,中金公司 1.9-2.9 上交所 

25红证K1-小公募 红塔证券 9月22日 10亿元 (未设基础规模) 2Y AAAsti/AAA 无担保 中信证券 1.6-2.3 上交所 

25建工1-小公募 成都建工 9月22日 10亿元 (未设基础规模) 3Y /AA+ 无担保 中信证券,中金公司,华泰联合证券 2-3 上交所 

25路桥03-小公募 路桥集团 9月22日 合计发行12亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y /AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,国泰海通 1.4-2.4 上交所 

25路桥04-小公募 路桥集团 9月22日 合计发行12亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,国泰海通 1.6-2.6 上交所 

25陕资04-小公募 陕西金资 9月22日 9亿元 (未设基础规模) 5Y -/AAA 无担保 中信建投证券,西部证券,中信证券,东吴证券 1.9-2.9 上交所 

25皖交02-小公募 安徽交控 9月22日 10亿元 (未设基础规模) 3Y -/AAA 无担保 中金公司,招商证券 1.5-2.5 上交所 

25五资07-小公募 五矿资本 9月22日 10亿元 (未设基础规模) 3Y AAA/AAA 无担保 五矿证券 2-2.6 上交所 

25邮政K3-小公募 中国邮政 9月22日 20亿元 (未设基础规模) 1.0027Y /AAA 无担保 中信证券,中邮证券,中信建投证券 1.3-2.3 上交所 

25中证G4-小公募 中信证券 9月22日 合计发行70亿元 (未设基础规模，可回拨) 1.0137Y -/AAA 无担保 中金公司,招商证券,中国银河,华福证券 1.2-2.2 上交所 

25中证G5-小公募 中信证券 9月22日 合计发行70亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保 中金公司,招商证券,中国银河,华福证券 1.4-2.4 上交所 

G25HXY3-小公募 华电新能 9月22日 10亿元 (未设基础规模) 3Y+NY AAA/AAA 无担保 国泰海通,中信建投证券,中信证券,招商证券 1.7-2.7 上交所 

长沙市城市建设投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 9月22日 合计发行12亿元 3Y+2Y 1.50%-2.50% /AAA 无担保 中信证券 上交所

长沙市城市建设投资开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 9月22日 合计发行12亿元 5Y 1.60%-2.60% -/AAA 无担保 中信证券 上交所

扬州经济技术开发区开发(集团)有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 9月22日 11.58亿元 3Y 1.80%-2.80% /AA+ 无担保 国信证券,中金公司,东吴证券,天风证券 上交所

天津市武清区国有资产经营投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 9月22日 8亿元 3Y 2.00%-3.50% /AA+ 无担保 国信证券,粤开证券 上交所

景德镇陶文旅控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第五期) 9月22日 11亿元 3Y 2.0%-3.0% -/AA+ 无担保 平安证券,东莞证券,兴业证券 上交所

光大证券股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 9月22日 30亿元 1.0548Y 1.40%-2.40% AAA/AAA 无担保 兴业证券,中国银河 上交所

阜阳投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第四期) 9月22日 5亿元 365D 1.70%-2.30% -/- 无担保 中信建投证券 上交所

丰城发展投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 9月22日 合计发行14亿元 3Y+2Y 2.10%-3.10% /AA+ 无担保 国信证券,民生证券 上交所

丰城发展投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 9月22日 合计发行14亿元 5Y 2.30%-3.30% -/AA+ 无担保 国信证券,民生证券 上交所

今日同业存款价格基本与昨日持平，各类机构按需配置，交投尚可。

今天利率债交投一般，银行间收益率普遍上行，长券收益率上行明显。午后国债期货大跳水，后持续下跌国债期货全线收跌。

今日存单交投活跃度差。全期限来看国股成交，9月底等到期1.45；12月底到期1.585；明年3月底到期1.645；明年6月底到期1.675；明年8月底到期1.6825。

银行间短债情绪一般。AAA4季度在1.62-1.65，1季度在1.64-1.70，2季度在1.68-1.75，3季度在1.70-1.78。

今日中票交投活跃度一般，收益震荡，成交在估值附近，午后小幅上行，有所加点。

今日公司债企业债交投活跃,收益上行,需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值+2附近。银行债交投活跃,收益上行,收盘成交在估值+3附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰