克罗格2025财年第二季度盈利电话会议记录

谢谢你罗伯大家早上好感谢您加入我们的电话。今天，我们很高兴报告又一个季度的强劲业绩，这表明我们在简化组织、改善客户体验和专注于创造最大价值的工作方面正在取得明确且可衡量的进展。今天，我想谈谈我们所取得的成就、我们在季度业绩中看到的证据点，以及我们的优先事项如何为克罗格定位以实现持续的长期增长。在过去的几个月里，我们在公司未来取得成功方面取得了良好进展。成功的一个关键部分是强大的领导团队，在本季度我们继续升级我们的团队。我们提拔了一位顶级部门总裁来领导我们的品牌，这是我们的关键增长举措之一。我们聘请了一位新的产品采购主管，他将帮助我们降低销售商品的成本，并缩小与业内最佳产品的差距。我们欢迎了新的总法律顾问，并继续提拔整个公司强大的零售领导者，包括几位新的部门总裁。在我们继续建立领导团队的同时，我们也在考虑我们的成本，尤其是那些不能直接支持我们的优先事项或为股东带来价值的费用。正如我们上季度分享的那样，我们已经开始关闭大约60家无利可图的商店。上个月，我们还裁减了近1000名员工。虽然这些决定是困难的，但它们对公司的长期成功也是必要的。此外，为了更加专注并简化我们的业务，我们正在审查所有非核心资产，以确定他们在公司中的持续贡献和角色。最后，我们最近通过与CNS批发杂货商达成法律和解，将一个问题抛在脑后。我们很高兴能够解决这些索赔，以便我们能够继续专注于服务客户和经营出色的商店。我们为提高关注度所做的努力体现在今天的第二季度业绩中。不含燃油的相同销量增长了3.4%，超出了我们的预期。这是我们连续第六个季度在没有燃油改进的情况下实现相同销售。销售额增长由药房、电子商务和生鲜类别引领。我们知道新鲜产品对我们的客户来说很重要，特别是肉类和农产品。这些类别的销售额继续超过中心店的销售，并反映了对更健康选择日益增长的需求。我们的销售额增长和生鲜类别表明我们在客户最关心的类别方面取得了强劲的进步。提高杂货销量对我们来说也很重要。我们正在进行战略价格投资，这导致了又一个季度的连续改善。事实上，自今年年初以来，我们已经降低了商店中3，500多种增量产品的价格，这正在扩大我们与主要竞争对手的价差。当我们为客户降低价格时，我们致力于以保持毛利率稳定的方式这样做。我们正在简化促销活动，并继续减少复杂的促销优惠。此外，我们通过在每家商店重新推出纸质优惠券，让非数字客户更容易利用克罗格提供的所有价值。我们的客户正在认识到这些变化，并为此给予我们信任。我们知道这一点，因为本季度几乎每个部门的客户价格感知都有所改善，而且我们看到了另一个季度的份额连续改善。除了货架的价格之外，家庭还在寻找质量和价值。我们品牌的产品又一个强劲的季度，销售增长再次超过民族品牌。我们的品牌提供独特的高品质产品，代表了克罗格、Simple Truth和Private精选品牌的差异化点。展望未来，我们将我们的品牌视为关键的战略资产，帮助我们增长销售额并建立忠诚度， 客户电子商务电子商务也继续成为我们业务中重要且不断增长的部分。由于良好的业绩和交付量，第二季度销售强劲，增长了16%。我们在提高盈利能力方面继续取得进展，我们看到提货和交付盈利能力环比有所改善，E Comm仍然是我们的首要任务。经营优秀的商店对我们的未来也至关重要，我们的商店团队正在提供基本服务，库存充足，过道干净整洁，让顾客购物更轻松。我们的内部综合评分跟踪库存水平、新鲜产品质量和客户服务等关键指标，显示出连续的季度改善。在我们改善商店和电子商务购物体验的同时，我们也在采取有意义的措施来降低成本结构。第二季度，我们对OGA费率的提高感到满意，并将继续积极寻找降低整个公司成本的方法。我们相信仍然存在许多成本机会，因此总而言之，今年到目前为止我们已经取得了强劲的进展，我们也知道我们还有很多工作要做。展望未来，我们专注于能够发展我们核心业务的投资。第一个是新店。我们有望在2025年交付30个主要存储项目，并且我们正在以更高效的布局和更快的建设时间表加速新店项目。2026年，我们预计门店数量将增加30%，帮助我们更快地增长门店和在线销售。在扩大实体足迹的同时，我们也在实现业务现代化，以更有效地运营并更好地为客户服务。人工智能是帮助我们实现这一目标的关键工具之一。加速我们的人工智能工作对于克罗格来说是自然的一步。鉴于我们在数据和机器学习领域长期处于领导地位，我们在组织的不同部门实施了人工智能，我们看到了更具竞争力的定价、缩减的改进和更快的交付，从而为客户提供两小时的提货服务。这些只是人工智能正在帮助我们更好地为客户提供更多更大的机会来支持我们的员工并改善客户体验的几个例子。电子商务还将继续对我们的财务业绩产生有意义且日益增长的影响，这就是我们上季度宣布进行彻底战略审查的原因。我们正在推进两个关键目标。首先，我们将通过使用我们的商店更快地运送杂货来改善客户体验。商店是我们最重要的资产，当我们使用商店履行在线订单时，库存距离客户更近，最后一英里的送货成本也更低。随着对便利性需求的增长，我们可以利用我们的商店足迹来接触新的客户群并扩大快速交付能力，而无需进行大量资本投资，这导致了我们的第二个目标，即提高盈利能力并降低服务成本。我们正在检查业务的各个方面，以提高效率，包括对我们的克罗格自动化履行网络进行全站点分析，我们在该网络中看到了高密度地区的强劲需求。这些设施比密度较低且客户采用较慢的设施提供更好的结果。我们继续评估所有设施的所有选项，以提高盈利能力，同时继续提供出色的客户体验。我们预计将在第三季度分享战略审查的最新情况。我们相信，我们的工作结果将带来更强的E收件箱能力和清晰的盈利途径。最后，我们正在开始更新我们的市场策略的基础工作。这涉及深入研究客户数据并对我们的竞争地位进行严格评估。这项重要工作将 为我们未来的表现奠定了基础。现在我将把它交给大卫，他将更详细地审查我们的财务业绩。

谢谢罗恩，大家早上好。本季度克罗格取得了强劲的业绩，这反映了我们核心杂货业务的持续进步以及电子商务和药房的强劲增长。我们核心杂货业务的势头是由改进的执行力以及严格的投资定价方法推动的。通过降低促销活动的复杂性并加大对日常价格的投资，我们正在提高客户的价格认知，推动销量的提高，同时负责任地管理我们的利润率。我现在将介绍一下我们的财务业绩。第二季度，我们实现了相同的销售额，但燃油增长为3.4%。销售增长由强劲的药房、电子商务和新业绩引领。我们对杂货销量的持续改善感到鼓舞，特别是商店周边的销量。与第一季度相比，第二季度食品通胀率略有下降，但趋势继续符合我们最初的预期。从今年年初开始，在核心药房脚本和GPT 1增长的推动下，我们的药房业务又实现了强劲的季度。尽管药房销售的强劲增长影响了我们的利润率，但它推动了毛利润的正增长，并提高了我们的整体运营利润。本季度我们很高兴欢迎更多的ESI客户重返我们的商店。我们仍然预计业务的全面回归需要时间，并且在第二季度，ESI对我们的ID销售产生了大约15个基点的积极影响。我们将继续密切关注不断变化的关税环境。作为一家国内食品零售商，我们预计影响比一些竞争对手要小。我们将继续积极主动地解决现有风险敞口问题，我们的做法仍然是提高价格作为最后手段，以确保我们为客户保持尽可能低的价格。到目前为止，关税尚未对我们的业务产生重大影响，目前预计关税不会持续下去。第二季度，我们的先进先出毛利率（不包括租金、折旧和摊销、燃料和调整项目）比去年同期增加了39个基点。费率的提高主要归因于克罗格专业药房的销售，降低了供应链成本和减少的收缩，部分被利润率和价格投资较低的药房销售增长的混合效应所抵消。在剔除Kroger Specialty药房出售的影响后，我们的先进先出毛利率下降了9个基点，这基本上符合我们保持利润率中性的预期。我们的先进先出毛利率略有下降主要是由于药房组合在其他业务的利率方面取得了良好的进展。我们有许多杠杆可以随着时间的推移提高毛利率，我们将继续利用这些杠杆来平衡增量价格投资，以改善我们对客户的价值认知。我们预计，随着我们平衡药房组合利润率提高计划和价格投资的影响，全年基本毛利率将相对平稳。第二季度不包括燃油和调整项目的一般运营和行政费率较去年同期下降5个基点。费率下降主要是由于生产力提高以及与上年相比有利，其中包括某些非经常性费用被克罗格专业药房的出售部分抵消。在调整Kroger Specialty药房销售的影响后，我们调整后的OGA利率显着改善，在基本基础上下降了41个基点。成本优化是我们的首要任务之一，提高生产力长期以来一直是该公司的核心竞争力。我们将继续通过寻找新的创新方法来在整个业务中节省成本，从而继续巩固良好的业绩记录，我们的团队正在积极寻找机会 跨越多个领域。我们优先考虑的领域之一是采购。我们看到了优化销售商品和非转售商品成本的巨大机会。我们还有一个重要且持续的机会来实现整个企业的工作现代化，使我们更加敏捷和高效，并在未来建立更加精简的运营模式。我们本季度调整后的FIFA营业利润为11亿美元。调整后的每股收益为1.04美元，较去年增长12%，这是自2023年第四季度以来的最强劲增长率。燃油是克罗格战略的重要组成部分，并提供了通过燃油奖励建立客户忠诚度的额外方法。在我们的Kroger plus计划中，由于每加仑平均零售价格下降和销量减少，本季度的燃油销量低于去年。燃料盈利能力也落后于去年同期，我们预计2025年剩余时间内销量将保持同比下降。受家庭和订单频率增加的推动，我们的电子商务业务本季度实现了16%的增长。这一增长是由交付拉动的，订单由我们的商店和集中履行中心完成。我们看到客户选择更快的交付时间的明显趋势，这是我们处于有利地位的领域。基于我们地理位置便利的商店网络以及我们的送货合作伙伴Instacart。如今，我们97%的商店可以在两小时内送货。这种能力引起了我们的客户的共鸣，我们继续看到更多订单在这些短窗口中下。这种数字势头直接推动了我们的零售媒体业务，该业务季度表现强劲，是盈利能力的关键贡献者。虽然我们对本季度的业绩感到鼓舞，但我们相信我们有机会有意义地加速增长。为了支持这一点，我们正在积极审查运营模式以及如何与零售媒体客户互动，以确保我们处于战略地位，以最大限度地实现这一业务领域的增长。我想花点时间简要介绍一下同事和劳资关系的最新情况。本季度我们在协议方面取得了重大进展，为我们的员工和业务提供了确定性。我们总共批准了涵盖约54，000名员工的新劳工协议。我们继续有意义地提高工资和福利，并重视与工会的牢固工作关系。通过共同努力，我们能够更好地支持员工并改善我们为客户提供的体验。这些集体努力帮助我们建立了一支更稳定的员工队伍，提高了保留率，这反过来又推动了更好的客户体验。现在我想谈谈资本配置和财务策略。克罗格本季度实现了强劲的调整后自由现金流，这反映了我们运营业绩的强劲实力。自由现金流对我们的模式很重要，为我们的运营提供流动性并加强我们的资产负债表。截至季度末，我们的净总债务与调整后EBITDA之比为1.63，低于我们2.3至2.5的目标比率范围。这为我们提供了巨大的财务灵活性，以寻求增长、投资和其他机会，以提高股东价值。我们预计随着时间的推移，我们将恢复到目标杠杆率。我们的资本配置优先事项保持一致，旨在随着时间的推移为股东带来8至11%的总回报。我们专注于投资能够随着时间的推移最大限度地提高投资资本回报率的项目，同时继续致力于维持当前的投资等级评级。增加股息须经董事会批准，并将超额资本返还股东。在第二季度，我们将季度股息提高了9%，这反映了我们自由现金流的实力以及我们向股东返还资本的承诺。我们的季度 自2006年恢复以来，股息的复合年增长率为13%，这是股息连续第19年增加。增加股息只是我们更广泛的总股东回报战略的一部分，我们计划继续通过股票回购向股东返还资本。我们预计价值50亿美元的ASC计划将于2025年第三财年完成。ASC正在克罗格75亿美元的股票回购授权下完成。ASC计划完成后，我们预计将在剩余25亿美元授权下恢复公开市场股票回购。我们预计将在本财年结束前完成这些公开市场份额回购，这是全年指导中的考虑。克罗格的一个关键优先事项是提高roic，其中包括将资本重新分配到新存储等回报更高的项目上。我们对这些项目取得的进展感到高兴，今年有望完成30个项目。正如Ron之前提到的那样，我们计划在2025年之后加速这些存储项目，并预计它们将对我们的增长做出越来越大的贡献，预计2026年将增长30%，使我们能够持续扩张和市场份额增长。我现在想就今年剩余时间的前景提供一些更多细节。我们对第二季度的业绩感到满意，这反映了我们业务的持续势头。销售额一直强劲，由电子商务、Pharmacy和Fresh领衔，杂货数量的改善让我们感到鼓舞。因此，我们正在将没有燃油指导的相同销售额提高到2.7%至3.4%的新范围。对于第三季度，我们预计不含燃油的相同销量将略低于全年范围的中点。我们还将调整后的先进先出净营业利润和稀释后每股净利润指引的下限分别提高至48亿至49亿美元和4.7至4.8美元的新范围。我现在将把电话转回给罗恩。

克罗格公司（纽约证券交易所代码：KR）周四公布第二季度盈利后，股价走高。

该公司公布第二季度调整后每股收益为1.04美元，超过分析师普遍预期的99美分。季度销售额为339.4亿美元，略低于341.02亿美元的共识。

以下是第二季度财报电话会议的记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

操作者

欢迎参加克罗格2025年第二季度财报电话会议。如果您想在演示结束时提出问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。请注意，此活动正在录制中。我现在想将会议交给投资者关系副总裁Rob Quast。请继续。

投资者关系副总裁

感谢您参加克罗格2025年第二季度财报电话会议。今天，克罗格董事长兼首席执行官罗恩·萨金特和首席财务官大卫·肯纳利也加入了我的行列。在我们开始之前，我想提醒您，今天的讨论将包括前瞻性陈述。我们要警告您，此类陈述是预测，实际事件或结果可能存在重大差异。我们向美国证券交易委员会提交的文件中详细讨论了我们认为可能持续对我们的业务产生重大影响的许多因素。克罗格公司不承担更新该信息的义务。在我们准备好的讲话之后，我们期待回答您的问题。为了涵盖尽可能多的人的广泛主题，我们要求您限制在一个问题上，并在必要时讨论一个后续问题。我现在将把电话转给罗恩。

罗恩·萨金特首席执行官

大卫·肯纳利首席财务官

罗恩·萨金特首席执行官

谢谢大卫。该团队在经营优秀商店方面继续取得进展。我们更专注于核心业务和客户。我们正在快速发展，我们正在简化公司。我们的商店执行得更好，我们在业绩、季度财务业绩和客户指标中看到了这一点我们的客户告诉我们，他们喜欢更低的价格和更简单的促销活动。他们关心质量和价值，并且欣赏更好的商店条件和更好的服务。我们的工作还远未完成，但我为团队和正在取得的进展感到自豪。在我们开始问答之前，我想对首席执行官的搜寻发表简短的评论。目前没有具体消息可分享，但董事会仍积极参与这一过程。我们现在将打开它以供提问。

操作者

谢谢提醒您，如果您想问一个问题，请在电话键盘上先加上星号。如果您想删除您的问题，请使用Star后面跟着两个。我们今天的第一个问题来自高盛的Leah Jordan。您的线路现已开通。请继续。

高盛分析师

早上好，莉亚。谢谢早上好.感谢今天的所有评论。我的意思是，对我来说最大的挑战是，您似乎计划更多地使用您的商店进行电子商务履行。您能帮助我们了解您计划如何实施吗？你知道，无论是时间还是成本，你知道，你的商店今天有多少容量？然后，你知道，你需要重新装修商店的后面吗？您如何看待劳动力？我想最终，您知道，这如何与您今天的CFC网络保持平衡？谢谢

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

当然.让我。让我从这个开始。我的意思是，我们现在每天都在大量使用我们的商店来履行电子商务订单。所以，你知道，这是。在这方面确实没有太大变化。我们正在仔细研究我们的一些自动化设施。但是，你知道，我们的电子商务销售额和盈利能力都非常强劲。值得注意的是，本季度是送货销售首次超过商店提货销售。所以我认为这表明交付对我们的客户来说非常重要。在战略审查方面，你知道，我们已经接近完成。我们计划在第三季度向您通报最新情况。需要明确的是，我们觉得电子商务对我们的客户来说非常重要。这对我们的业务也很重要。我们明白，盈利之路也同样重要。但在改造商店方面，我们需要做的并不多。我的意思是，我们现在正在这样做。我们正在交付。您知道，今天我们的大部分电子商务都是由商店完成的。我们一直在调整音量。我认为新店的开业也会对我们有帮助，但实际上并没有太多工作。我们认为这是一种。资产轻度交付的可能性。它还使我们能够在几个小时内将货物交付给客户。如果他们想比这更早付款。

高盛分析师

这非常有帮助。谢谢然后我想切换并询问价格投资。您对我认为有3，500种产品提出了较低的价格，这比上个季度的2，000种产品高了一步，我知道您在展示其中一些促销活动的方式上也发生了变化，但竞争环境中有什么变化吗？您知道，您如何看待今天的价格差距？3500就是终点了吗？目前您是否仍以保证金中性的方式进行这些投资？谢谢

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

是的，让我来回答这个问题。你知道，定价的竞争背景仍然非常理性。我们目前的首要任务是真正简化我们的定价策略。我们确实想降低价格。我们已经做到了这一点，你知道，3500将继续做到这一点。任何成本的增加，我们都会尽力吸收它们。有时，关税会对我们的一些定价产生影响。但定价总体上非常理性。我们将继续这样做。我们正在减少与竞争对手的价差。我们在第二季度做到了这一点，我认为我们将在第三季度继续做到这一点。但当你看定价时，你会发现我们与一些竞争对手的型号不同。但当你看看促销定价时，你会发现我们与所有人都非常非常有竞争力。

大卫·肯纳利（首席财务官）

莉亚，我是大卫。还有一件事要在页边添加。你知道，显然以负责任的方式做这件事对我们来说是一个重要的优先事项。我们认为我们能够在第二季度做到这一点，平衡我们想要进行的投资与一系列成本节约计划。我希望我们能够在今年剩余时间内继续做到这一点。

高盛分析师

太好了谢谢

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

谢谢，利亚。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自奥本海默的鲁佩什·帕雷克。Rupesh，您的热线现已开通。请继续。

Oppenheimer分析师

早上好，感谢您回答我的问题。所以，回到您的ID销售势头，现在连续两个季度高于3%。您的团队对于未来保持接近这种水平的势头有何感想？

大卫·肯纳利首席财务官

嘿，这是，这是大卫。让我，让我拿走那个。我的意思是，我们对今年迄今为止看到的ID销售表现非常满意。你知道，业务的多个不同领域都取得了良好的增长。显然，我们已经更新了指导范围，显然，你知道，我们对自己实现这一目标的能力充满信心。我认为也许需要注意的一件事是，从同比比较的角度来看，今年上半年绝对是我们最容易的。因此，随着我们进入下半年，比较确实变得有点困难。这在指导中得到了明显的反映。如果您查看今年剩余时间我们ID销售的两年堆栈，我们预计交付非常健康，并继续改善两年堆栈和ripesh。我唯一想补充的是，你知道，我认为我们的客户正在对，你知道，更简单的促销活动做出反应，你知道，更低的价格，更好的服务，你知道，更干净，更不凌乱的商店，你知道，也给予应有的信任，我们的商人和营销团队，你知道，提供客户响应的促销活动，部门和商店员工执行得非常好。因此，我们正在努力减少繁忙的工作，增加客户工作。

Oppenheimer分析师

太好了然后也许我的一个后续问题只是关于零售媒体，这里的评论似乎本季度的零售媒体与最近几个季度相比更加积极。那么我的理解正确吗？您认为是什么推动了性能的提高？

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，Rupesh，我会回到这样一个事实：我们刚刚得到了一个非常好的报价。我的意思是我们真的很喜欢这里的产品。我们确实认为，它使使用我们零售媒体资产的客户能够做其他人无法做的事情。你知道，你知道，我认为，你知道，客户正在对此做出反应。因此，我们对所看到的增长感觉良好。这稍微积极一点。我们确实看到本季度该业务相对于上季度略有加速。你知道，我们仍然认为这对我们来说是一个非常有意义的机会。我们正在调整与客户谈论此事的方式，这让我们相信这可以成为我们在今年剩余时间和明年的持续增长动力。

Oppenheimer分析师

太好了，谢谢。我会传递下去的。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根士丹利的西蒙·古斯曼。您的线路现已开通。请继续。

摩根士丹利分析师

早上好.嘿，所以如果你拿第一季度到第二季度的比较来看，它会顺序地好一点，媒体、幻灯片显示销量有一些顺序的改善。我认为这仍然意味着也许成交量不是正值，但逐季有所改善。你能解释一下哪个动得多吗？是门票增长还是销量增长？或者到达3号、4号是否也是一样。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

这是我试图解释这一点的方式。所以我想了几件事。因此，我们看到了第二季度的通胀数据，实际上比第一季度稍微温和一些，我们的单位有所改善。所以我认为它非常平衡。但这更多的是单位改进，而不是通货膨胀的改进。

大卫·肯纳利（首席财务官）

只是为了补充一点色彩评论，你知道，杂货部门在过去几个季度确实有所改善，而目前我们的同比几乎持平。

摩根士丹利分析师

明白了。好的。与此相关，然后我会列出后续内容，听起来像是后半部分，尽管通货膨胀看起来确实在进行比较，我认为他们比这更严格了约100个基点，为什么后半部分没有变得更强。这就是这个问题的后续。罗恩，另一个问题，我想问的是电子商务战略审查，但听起来对业务中正在进行的一切都进行了很多评估。我想问一下价值主张，以及是否围绕定价架构存在争论，以及是否围绕着转向严格的EDLP定价架构存在争论。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

是的，关于转向EDLP定价架构没有争议。我的意思是，你知道，克罗格，你知道，是一家零售商，多年来一直是一家促销零售商。我们的客户对此做出回应，我们的客户为此而来找我们。所以我认为不会有巨大的变化。另一方面，你知道，你看到白色货架或白色标签货架的价格，你想缩小日常价格商品的价差。因此，我认为我们的定价策略不会发生根本性转变，但我们将更加尖锐、更加专注、更加简单。

大卫·肯纳利（首席财务官）

是啊然后让我回到今年剩余时间内ID销售的问题。听着，你正确地指出，我们会在下半年取得更好的结果。我的意思是，这是一个很大的因素，而且绝对是一个重要的因素。当我们反思了今年剩余时间的计划以及我们设定的指导方针时，我们对我们设定的范围感到满意，你知道，我们的首要任务仍然是，正如我们所说，是提高杂货量，同时负责我们正在管理利润率的价格投资。这是我们必须在今年剩余时间里继续的微妙平衡行为。

摩根士丹利分析师

谢谢.祝你好运

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

谢谢达米恩

操作者

谢谢我们的下一个问题来自瑞银的Michael Lasser。您的线路现已开通。请继续。

瑞银分析师

早上好，迈克尔。早上好.太感谢了早上好.非常感谢您回答我的问题。随着时间的推移，整个行业似乎确实有越来越多的参与者希望通过核心杂货行业来争夺钱包份额或推动其业务的其他要素，并利用其作为融资机制来收获零售业利润池的其他部分，这可能会给杂货行业的利润池带来下行压力。罗恩，你的信息似乎是，听着，我们仍然有很大的内部改进和重新定位我们的资产的空间。在保持过去几年3.1%左右的利润率的同时，您还能从这些行动中进一步推动改进多少？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

迈克尔，我认为简短的答案要远得多。我的意思是，我们有很多机会来提高利润率。我的意思是，如果你愿意的话，我可以列出一长串这样的清单。但当然，我们在定价方面有机会。我们的品牌有机会。电子商务，当然采购是一个很大的机会，我们正在努力工作。我明白你所说的竞争对手，但是，你知道，食品行业，它总是竞争激烈的条款，你知道，定价环境在那里。我想，你知道，我们的。我们的竞争仍然是，你知道，非常，非常理性的。所有零售商都在处理类似的问题。而且，你知道，我们的重点是。是.正在简化并专注于对客户最重要的事情。我不知道大卫，你想。

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，也许只是为了强调我们认为我们拥有的成本机会。你知道，迈克尔，我们认为，你知道，罗恩已经提到了采购。我认为我们相信，在销售商品成本和非转售商品方面，我们有一个非常重要的机会。你知道，我们已经在该领域进行了一些人员重组，以帮助我们真正实现这一目标。我们认为我们的oga中存在持续的机会，我们也认为我会做什么。围绕着我所说的运营模式现代化存在着巨大的机会。因此，我认为，当我们思考竞争激烈的环境时，我们非常非常关注的是找到燃料来帮助我们管理这一环境并重新投资于业务。我认为我们觉得在未来的几个月和几年里，我们在这方面还有相当长的跑道。

瑞银分析师

明白，谢谢你。我的后续问题是你能再解开后半部分的指导吗？你提高了ID前景，降低了税率，你占据了营业利润前景和每股收益前景的低端。那么，从利润率或线下的角度来看，您做出了哪些改变来帮助我们制定如何思考下半年的计划？非常感谢

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，所以听着，我认为关于我们已经讨论过的ID，我认为随着我们进入下半年杂货销量的改善，我们有了更严格的比较。所以我认为我们对我们设定的范围感觉很好。我想如果我理解你的问题，它更多的是围绕利润的看跌和看跌。所以我认为我们在那里正在发生的一些事情。第一，听着，这是不可否认的。我们的消费环境仍然非常不确定。虽然我们还没有看到我所说的消费者情绪必然转化为行动，但这仍然是我们继续非常非常仔细地关注的一个领域。我认为第二件事是，我们的药房业务，我们预计它将继续增长领先于其他业务的速度。虽然这会带来美元，但它确实给混合带来了压力。第三件事实际上是燃料阻力。我们期望这一点。显然它不在我们的ID中，但在我们的利润数字中。我们预计这将为我们创造一个逆风。今年迄今为止的余额。正如我们所说，我们正在努力工作，尽可能多地降低成本和提高效率。你说的税率，非常，非常低。我们有几件事真的有点移动，主要是在州税和坦率地说，我们谈论的小数点，移动。因此，这就是为什么我们有足够的信心提高利润指导的下限，但没有改变高端，尽管ID销售有所改善。

瑞银分析师

明白非常感谢，祝你好运。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

谢谢迈克尔。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自巴克莱银行的西格蒙德。该线路现已开通。请继续。

巴克莱分析师

嘿，大家早上好。感谢您回答这个问题。我想询问电子商务的情况并跟进，你知道，持续加速的增长。有没有一种方法可以思考你所看到的事物的增量？您知道，考虑新客户与现有客户，因为您显然也看到非电子商务ID也有所改善。然后我想一个相关的问题只是考虑这些较短的交付窗口。你看到了什么？消费者在寻求更快的交付时想要什么？谢谢

罗恩·萨金特首席执行官

是的，我会开始的。大卫，请随意添加。但消费者正在寻找，你知道，他们在我们的商店购物时寻找的东西，但更多。我的意思是，他们希望，你知道，他们希望产品新鲜，他们希望价格合适，他们希望订单完整，他们希望快速交付。我想几年前我们可能会说第二天送货食品效果很好。我认为今天客户正在寻找速度，并且愿意为此付费。所以我认为我们已经尝试过了。知道，根据消费者希望我们开展业务的方式调整我们开展业务的方式。我不确定，你知道，我是否真的可以说更多，但是，你知道，我认为越来越多的人愿意在两小时内为令人难以置信的快速服务付费。

大卫·肯纳利（首席财务官）

也许吧让我对渐进性发表一些评论。我认为这里有几件事。所以第一，我们正在增加新的家庭。我的意思是，这真的非常重要，因为这些新家庭对克罗格来说是新家庭。我们还在增加已经在我们这里购物的消费者的订单量。我们的数据告诉我们的一件事，我认为这就是为什么它非常非常重要的原因，那就是如果人们通过电子商务进入我们的生态系统，他们就会购买整个生态系统，从而成为对我们整体来说更有价值的客户。所以我认为这让我们很好地感觉到那里正在增加。当然，你会得到一些切换。有些人会退出商店并在线订购，但人们通常会通过克罗格生态系统以多种不同的方式购物。

巴克莱分析师

好的，谢谢你。这很有帮助。然后我想跟进本季度药房的表现。您认为剧本份额的增长在多大程度上转化为业务其他部分的改进？显然，随着ID的加速。那么您如何看待刚刚给出的下半年的疫苗？那里噪音很大。非常感谢

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，所以让我，让我拿走那个。听着，关于疫苗，听着，我认为显然批准存在某种延迟。我认为，随着我们在今年晚些时候度过这种情况，我们会看到这种情况正常化。所以我认为这只是一种延迟。所以我们预计这种情况将会好转。听着，我回到生态系统的评论，即当人们在药店购物时，当他们在商店里时，它确实为其他业务提供了增量。我们没有透露这个指标，但当有人走进并履行处方或他们是否定期购物时，我们会感到很好。我们让他们可以选择在克罗格商店或网上完成这些事情。

巴克莱分析师

好的，谢谢你们。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自花旗集团的Paul Lejuees。您的线路现已开通。请继续。

花旗分析师

早上好，保罗。嘿，谢谢。谢谢大家。很好奇您是否可以谈论不同收入细分的表现，其中您会看到更好的结果与更弱的结果。此外，如果有任何区域性的呼叫。然后我只想回到通货膨胀与单位的讨论。如果您能分享您对下半年的假设，以及您是否确实预计单位在某个时候会转为正值。谢谢.

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

好吧，让我，让我在这里浏览一下其中的几个。首先，你知道，我们看到整体零售食品支出非常稳定。我认为顾客可能会削减其他领域的支出，但零售食品上的支出有点平淡。我认为削减可能是针对酌情访问、酌情购买和餐厅访问。但我认为与此同时，客户对经济感到非常压力。他们正在做一些事情来省钱。当你观察收入群体时，你会发现低收入和中等收入家庭确实在寻找优惠。他们更多地使用优惠券，他们进行较小规模但更频繁的旅行，并且购买更多自有品牌产品。他们外出就餐的次数也减少了。当你看看高收入家庭时，虽然他们也担心经济和食品价格，但他们仍然在消费，并且在一些优质产品上挥霍。当您看到我们的品牌、私人选择和Simple Truth的增长时，您会发现更多优质产品正在引领潮流。你知道，他们还购买更大的包装尺寸。我认为他们也对每份的价值感兴趣。因此，在这两个群体中，我们看到的可能是可自由支配的支出减少了。我们看到零食类别、成人饮料有所下降。因此展望未来，我认为我们认为消费者将保持谨慎。消费者信心持续处于历史低位，消费者继续对食品定价保持敏感。我认为就地区基础而言，我不知道克罗格在这种模式的地区差异方面确实存在很多差异。我认为这有点像两个城市的故事。就通货膨胀而言，你知道，我们的内部假设是1.5%到2.5%。正如大卫所说，我认为过去一个季度我们低于中点。我们不希望它超出我们的范围。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的托马斯·帕尔默。您的线路现已开通。请继续。

摩根大通分析师

嗨，谢谢你的问题。也许开始，我只是想跟进利亚关于价格投资的问题。您确实注意到，本季度不包括燃料和专业制药的FIFO毛利率同比下降约9个基点。展望下半年，您如何看待FIFA毛利率执行燃料的轨迹？

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，让我来拿那个。我们所说的是，你知道，我们预计全年这个数字将相对持平。因此，这应该让您有足够的能力计算出全年剩余时间的假设。我认为，听着，你知道，我们正在努力做的是，正如我所说，我认为我们在上半年已经做得很好，这是平衡，显然希望为我们的消费者提供优惠的价格，显然我们正在进行一系列多种不同的利润率计划。重要的是，我认为需要注意的是，如果你看看第二季度并剔除药房，药房结构的影响，我们核心业务的毛利率确实相当健康，我们对它们的现状感觉良好。

摩根大通分析师

好的，谢谢你。我知道首席执行官搜寻尚未有重大更新，但我确实想询问一下这个问题。我的意思是，我想，您正在寻找首席执行官的一个特质吗？其次，似乎有很多不同的举措已经在审查中。由于没有永久首席执行官，您是否推迟审查或做出决定，直到席位填补？

大卫·肯纳利（首席财务官）

简短的回答是，没有。我们正在积极推进几乎所有领域的业务，以定位公司的长期成功。在什么方面，你知道，我不想为搜索委员会说话，但是，你知道，这里可能没有什么惊喜。您正在寻找关键经验和人们的背景。我认为您正在寻找专业知识方面的能力，在他们所做的事情中，您正在寻找领导力、风格和人际交往技能方面的个人特质。所以这并不奇怪。但是，你知道，这是一家独特的公司，而且规模很大。这就是为什么我认为，你知道，他们非常小心、非常谨慎。但我仍然相信他们会为克罗格找到一位杰出的领导者。与此同时，我正在尽我所能帮助我们才华横溢的团队。但事实并非如此，我们正在几乎在业务的每个领域全速前进，以便为我们取得长期成功奠定基础。

操作者

好的，谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的埃德·凯利。艾德，请您的电话线现在开通。去吧

富国银行分析师

我想首先，救生艇比预期的要高。我的意思是，考虑到第一季度的收入，我认为本季度比预期要高。如果你推算全年，每股大约10美分。我的意思是，我们应该如何思考LIFO，因为它与今年下半年有关？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

是的，所以我们。让我，让我拿走那个。所以，你知道，正如我们所知，虽然通胀在我们预期的指导范围内，但它可能更接近该范围的中点。因此，我们在第二季度所做的就是确保我们在年初至今的基础上重置了LIFO的应计收益。所以里面有两件事。你必须从我们在第一季度的假设赶上第二季度，然后你就得到了我所说的广义通胀的假设，我们正在对今年剩余时间进行推断。这就是为什么后进先出的费用增加了。所以我不认为后进先出的收费是反射性的。这种增量收费，你会期望看到，通过今年的余额。你应该把它分成两部分，一部分是赶上，另一部分是继续。

富国银行分析师

好吧，然后我的第二个问题是关于自由现金流指导，您今天没有考虑该指导，尽管您的EBIT有1亿美元。我的意思是，我想也许LIFO稍高一些。但另一件事是，你知道，也许可以从美丽的大账单中受益。那么为什么自由现金流指引没有更高呢？其中的抵消是多少？谢谢

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，我的意思是，我会，你知道，回到，你知道，一些我已经说过的事情。我的意思是，你知道，显然我们没有提高每股收益指导、消费者环境仍然不确定、药房组合等等，你知道。然后，正如您所知，正如我们已经说过的那样，我们正在寻求对业务进行明智的投资，从ROIC的角度提供长期价值。因此，我们正在平衡所有这些事情，因此认为目前触及现金流指引并不谨慎。

富国银行分析师

好的谢谢

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

谢谢，艾德。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自古根海姆的胡利奥·马尔克斯。您的热线现已开通。请继续。

古根海姆分析师

嘿伙计们。罗恩，也许是第一个问题。我知道采购，你们知道，你们认为这是一个很大的机会。你如何，你如何看待规模，你知道，随着时间的推移，数十亿美元，然后你需要做什么不同的事情？我知道你从外面引进某人，采取了与你一直以来不同的做法来捕捉这一点。这种情况发生的速度有多快？

罗恩·萨金特首席执行官

是的，我们认为采购是一个很大的机会。不仅是齿轮采购，还有间接采购。我们、你、你确实提到了，你知道，一个进来的人，他是埃德·奥尔德姆（Ed Oldham）背景聪明、沃尔玛（Walmart），你知道，在他的历史上有着长期、深厚的采购背景。我们认为机会很大。我不知道我们是否以一种可以与您分享的方式对它进行了调整，也不知道它的时机。但我们确实觉得我们正在与其他竞争对手进行比较，我们正在试图看看这里是否有比我们迄今为止意识到的更大的机会。我认为部分原因是简化。在过去的六个月里，我与我们的很多CPG合作伙伴进行了交谈。我认为我们的CPG合作伙伴会说，我们需要降低为你们提供服务的成本，并且我们需要与你们进行更简单的促销活动。我认为我们正在努力解决这两个问题。你知道，过去几个月CPG的支持非常棒。所以我，我不确定我是否愿意，你知道，承诺多少以及何时。我甚至不确定我是否应该这样做。但我们确实认为这是一个我们尚未意识到的巨大机会。

古根海姆分析师

然后跟进就对了。你考虑的是交付速度。所以你谈论的是两个小时。你知道，你可以在商店内做什么来进一步加快速度，达到你可以达到的一半时间。这是你如何选择订单吗，我想我们已经讨论过这个问题了。你知道，你，你是否按象限选择并提醒我们电子货架标签，你知道，你是吗，我不知道你对这些标签的使用有多广泛。这是加快挑选过程的机会吗？

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，我认为我们正在做很多事情来加快速度，我们甚至可以在两小时内为您送达您的订单，但与此相关的运费可能会有所不同。所以它不是a。但大多数客户对两小时送达感到非常满意。我想你是对的技术是答案的重要组成部分，以及这是否是人工智能，我们已经在使用人工智能同时挑选多个订单。我们正在整个公司推出电子货架标签。我不确定我们的商店中有多少比例有这样的东西。但这也是速度的另一种提高。在某些商店，根据送货量，您可能会有专门的提货区。所以我们也在关注这一点。因此，我认为在商店挑选方面还有很多工作要做，我认为作为我们电子商务战略更新的一部分，我们将分享，你知道，不仅，你知道，你知道，商店内部发生了什么，而且还有最后一英里的交付，因为我认为我们也有一些好消息要分享。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的罗伯特·艾姆斯。该线路现已开通。请继续。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

嘿罗比。

美国银行分析师

嘿，罗恩和大卫。我希望你们能，你们能多谈一点吗？也许这并不像它可能的那样重要，但只是这个，非数字客户和转向纸质优惠券，这有多重要？这是一个新的增量驱动力还是重要的顺风？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

嗯，我认为这肯定会有帮助。我的意思是，当你想到我们商店里的顾客时，相信我，在过去的六个月里，我已经与我们运营的几乎每个部门的数百名顾客进行了交谈。你一遍又一遍地听到的是，老年客户不像年轻客户那么精通数字化。老年客户感觉他们想要与使用智能手机的人获得的相同优惠。因此我们希望让他们处于平等的竞争环境中。我认为，你知道，最终结果将从中获得增量业务。我认为我们回应不太好的另一个客户群体是那些没有6亿台、600美元iPhone的人。这些人也被我们的数字优惠券剥夺了权利。因此，我们确实在努力吸引更广泛的客户群体。不仅是那些非常精通数字技术的人，还有那些不精通数字技术的人。

美国银行分析师

确实如此。它吸引了很多新客户吗？而且，你知道，我还想问一下关于燃油，关于燃油下降的问题，数字方面的燃油奖励计划是否有任何变化或发生了任何事情？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

好吧，让我来谈谈第一件事。我的意思是，我们看待这些纸质优惠券的方式是，它会产生提升力吗？我认为确实如此。所以我们看到这个单位离开了。这是我们寻求平衡的总体等式的一部分，以确保我们为客户提供优惠的价格。我认为对罗恩的观点补充的另一个重要的事情是这是我们衡量的东西。因此，我们正在衡量客户对此的反馈，我们从客户那里得到了良好的反馈，我认为这是我们保留战略和招聘战略的重要组成部分。你知道，正如我们所希望的那样，正如我们希望为我们的消费者提供很好的优惠。目前没有计划更改我们克罗格加卡产品中的燃油奖励。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Melius Research的Jacob Aiken Phillips。热线已经开通。请继续。

分析师

嗨大家早上好。我确实想说我妈妈很欣赏纸质优惠券，以防你们想听听轶事。但我想问一下药房的情况。因此，显然可以从类似的关闭中获得很多份额。然后我想你说，当他们开始购物时，这是渐进的。但另一方面，我认为现在的很大一部分顾客甚至没有意识到商店有药房。那么，您能谈谈您正在做什么来缩小两种方式的差距，让人们更有凝聚力地购物吗？

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，这是一个很好的观点。首先，感谢你的母亲来克罗格购物。我们始终赞赏在药房方面，您是对的。我们的很多客户甚至不知道我们有药房。我们认为这是一个很大的机会。我认为我们未来要做的是一件事，在商店中更好地定位它，但也试图将其与Whole HBC战略联系起来。因为HBC健康美容产品是一个不断增长的类别。我们认为我们也把它埋在了商店里。所以我认为这可能是一种商业转变，向药房的捆绑，药房过去是分开运营的，以某种方式将其与商店的其他部分捆绑在一起，你知道，HBC变成了一家商店，就像它自己的商店一样，就像，你知道，肉类部门或熟食店等等，等等。我不知道大卫，你想补充什么吗？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

没什么没什么可补充的。我的意思是，我认为这是业务的重要组成部分。我们有一个非常大的机会。通过忠诚度将其与整体进步生态系统联系起来对我们来说是一个巨大的机会。

大卫·肯纳利（首席财务官）

我们的药房团队做得很好，我们认为药房有很大的机会。考虑到Rite Aid的关闭和我们一些竞争对手的新所有权结构，我们认为将有机会继续发展药房，而不是房子。

美国银行分析师

太好了然后您提到人工智能是一个关键的现代化工具。您是否有任何具体的例子来说明它正在推动可衡量的改进，或者您希望看到未来的改进？然后我想更一般地就像如何。推出不同工具或用例的策略是什么？

大卫·肯纳利（首席财务官）

是的，让我，让我拿走那个。我认为我们对人工智能的看法是，它实际上是我们已经做了相当长一段时间的许多事情的自然进化。因此，显然，我们从我们的忠诚度计划中获得了数十年令人难以置信的数据，这是一项巨大的数据资产，这对我们来说显然是一个很好的基础。我们实际上还拥有一个深入的数据科学平台。数据科学，你知道，能力和其他能力，主要是在8451部门。如果我想一想我们到目前为止所做的事情，我们有几个很好的例子。我真的只想强调一个。我们已经部署了一个专门针对收缩的人工智能工具，这是我们一直在执行的一个领域，表现良好。我们可以看到人工智能工具的直接结果，它使我们能够在购买商店层面看到更好的库存水平，你知道，而且，我们现在实际上正在尝试将这种情况转变得更少，或者从仅仅是一个缩减工具，实际上转变为我们通过更有效地识别主要是季节性商品的销售机会来加速顶线。所以我认为我们已经有了。我们有一些很好的证据，当我思考我们下一步要做什么时，这是一个非常好的证据。我们正在尝试很多东西。我认为第一，这是我们加深客户参与度的机会，因此将其用作销售加速工具。我们在那里看到了很多机会。但我认为，围绕我所说的卓越运营和效率，有一些明显更明显的因素，我们有很多机会追求，并且链接到我关于现代化我们的工作方式和运营模式的评论。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

只是想抛出几个其他例子。这将非常重要，并且已经按部门、一天中的小时进行了安排。在使用人工智能方面，编程对我们非常有帮助。最后，整个客户个性化也将利用大量人工智能工具。

操作者

谢谢我们今天的最后一个问题来自Evercore isi的Michael Montani。您的线路现已开通。请继续。

Evercore ISI分析师

嘿，早上好。感谢提问。早上好.首先我想问一下，是否有任何方法可以概念化战略审查对潜在利润的影响。我知道我们一直在考虑可能有数亿美元，但其次，这会包含在指南中吗？还是在指南之外？

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

是的，您具体谈论的是电子商务。我想.我认为我们要做的是笼统地谈论我们的盈利之路以及与之相关的时间轴。但就数量而言，我认为是。是的。这可能不是我们会披露的数字，无论如何我们也不准备披露它，因为我们说话时仍在进行审查。是啊需要明确的是，它不包括在指南中。

操作者

此时谢谢你。我现在将请罗恩·萨金特进一步发言。

Ron Sargent（董事长兼首席执行官）

好吧，感谢大家的提问。我们真的很感激他们，尤其是雅各布母亲的评论。如您所知，在我们结束财报电话会议之前，我们想与任何正在收听的员工分享一些评论。我要感谢我们的同事，感谢我们在客户资产评分方面取得的巨大进步。正如我分享的那样，我们的客户正在看到我们如何改善商店条件、如何改善新鲜度以及我们的团队如何改善购物体验。你知道，设定优先事项和制定战略实际上只是成功的一半。我认为最困难的部分是执行业务，这就是挑战。我们的团队做得非常出色。所以感谢大家今天早上加入我们的电话会议。我们期待着很快再次与大家交谈，并希望在我们的商店见到您。

操作者

感谢大家参加今天的电话会议。您现在可以断开线路。

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