观察：东风汽车重启之路，始于岚图上市！

排版 | 王斌

审核 | 陈凤媚

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8月22日晚，东风集团股份发布重大公告，宣布旗下高端新能源品牌岚图汽车将以“介绍上市”的形式登陆港股市场，与此同时，东风集团股份也将启动私有化进程，从港股主动退场。

这项“一石二鸟”的创新性资本运作方案，犹如一颗重磅炸弹，引发行业的热议。东风集团为何会做出此番决策？岚图汽车的上市又将带来怎样的影响？本文将从销量表现、领导决策、战略布局三个方面，剖析东风集团战略转型背后的深意。

东风传统业务承压，岚图新能源赛道逆势增长

在过去这几年里，全球汽车市场正经历着前所未有的变革，新能源汽车的崛起俨然已成为行业发展的主旋律。作为传统汽车龙头企业之一的东风集团，面临着销量表现与资本市场表现双重压力，东风集团股份也与岚图汽车呈现出了截然不同的销量走势。

从销量数据上来看，东风集团股份2025年1-7月销售汽车83.73万辆，同比下降了6.03%；其中合资乘用车销量为51.04万辆，同比下降10.03%；自主乘用车销量为21.37万辆，同比增长3.34%，商用车销量为11.32万辆，同比下降1.72%。

合资业务下滑，自主增长乏力。东风集团股份旗下业务涵盖了乘用车、商用车、零部件等多个板块，但近年来受东风日产、东风本田等非豪华合资品牌市场持续下探的影响，其合资乘用车的业务销量和利润大幅下滑；而为了应对激烈的市场竞争，东风虽在自主板块加大了研发、品牌建设、渠道建设和市场营销的投入，但整体业绩并未达到预期。

在港股市场上的表现更是持续低迷，市盈率远低于行业平均水平，估值倒挂现象突出，H股上市平台的融资功能已基本丧失。而当“价值被低估”时，选择退市便成为东风集团优化资本结构、减少披露成本的一种理性选择。

反观，作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌的岚图汽车。目前已推出岚图FREE、梦想家、追光等多款车型，覆盖了SUV、MPV、轿车等多个细分市场，销量也是持续长虹。

2024年，岚图汽车实现交付85,697辆，同比增长了将近70%；2025年以来，更是连续5个月销量破万辆，7月交付量突破12,000辆，8月交付13,505辆，同比增长了119%。

爆款车型岚图梦想家自2023年起一直稳居新能源MPV销量TOP2，新车型岚图FREE+上市后15分钟即大定锁单11,583辆，销量节节攀升。

凭借出色的产品力和品牌影响力，势如破竹的岚图汽车成为了东风汽车旗下当之无愧的最具价值和成长性的优质资产之一。

当然，风光华丽的销量数据背后，实则也暗藏隐患。岚图目前仍处在亏损状态，而高研发投入和产能爬坡慢等问题也尚未完全解决，再加上竞争日趋白热化的新能源汽车市场，让岚图的增长之路充满变数。

站在资本的角度，岚图的“新能源”“高端化”都是更易吸引投资者目光的关键词，而东风的退市，实则也是为岚图汽车的上市铺平道路。如果能够成功上市，岚图不仅能为东风集团注入新鲜资本，还能通过市场化机制提升品牌竞争力，至于岚图能否承担起东风“第二增长曲线”的重任，则还需交给市场检验。

组织变革，推动战略转型

对于企业来说，任何一次重大转型，都离不开领导层的决策推动。东风集团的退市让路和岚图上市计划宏图，充分体现出以董事长竺延风为核心的管理层的战略转型决心。

（竺延风）

曾执掌一汽集团的竺延风，素有“改革派”的称号。自2015年出任东风集团董事长以来，竺延风一直持续推进着东风的新能源转型与自主品牌建设，在他的主导下，2018年东风集团启动了“h事业部”（岚图前身），2020年正式发布岚图品牌。早早意识到传统燃油业务衰退危机的管理层，布局高端新能源突围的意识强烈。

在组织架构上，岚图一直以相对独立的模式运营，岚图CEO卢放曾任职于一汽大众和蔚来汽车，兼具了传统制造与新势力经验，其团队融合了传统车企与互联网基因的高管人才，还引入了员工持股计划，试图通过股权激励激发团队活力。

（卢放）

卢放曾宣布岚图将成立独立法人公司，还明确表示会“广泛利用资本市场平台”，坚持以市场需求为导向，不断推出符合消费者需求的新产品，同时加大技术研发投入，提升产品竞争力。

然而，东风集团作为老牌国企，内部的机制改革绝非一朝一夕之功，岚图这种“去国企化”的管理模式，虽值得尝试与肯定，但仍需接受东风集团的总体管控，在决策效率和创新节奏或多或少也会受到影响。所以，如何在依托东风集团的供应链与制造体系的基础上，平衡独立性与协同性，便成为了岚图管理层的长期课题。

（杨青）

不过，即便到了东风汽车杨青时代，岚图依旧被重视，还是头号工程。

优化资源协同发展，加速转型，提升竞争力

如今国家大力支持新能源汽车产业发展，鼓励车企通过资本市场融资加速技术攻关。从战略层面看，东风集团的“退市让步”。岚图汽车上市，其实是在顺应国家新能源汽车政策基础上的一次重大布局。

对于东风集团股份来说，“腾笼换鸟”的方式，能让公司摆脱资本市场的短期业绩压力，更加聚焦长期战略转型。公司可以更加灵活地进行资产重组和业务调整，实现资源优化配置，聚焦新能源核心赛道，加速向科技型、创新型企业转型，从而提升公司的整体价值，摆脱估值困境。

同时，将优质资产--岚图汽车推向资本市场，可以为岚图汽车提供更广阔的发展空间，为自身的转型争取更多资源，助力其成为国际一流的新能源汽车品牌。

而独立上市的岚图汽车，将拥有独立的资本运作平台，拓宽了融资渠道，能为公司的技术研发、市场拓展和产能扩张提供充足的资金支持，还可以拥有更加多元化的股权结构以及更完善的公司治理结构，吸引更多优秀人才和合作伙伴开启新征程，提升市场竞争力和品牌影响力。

东风集团的顺势而为，既符合政策方向，也能为自身转型争取更多资源，协同发展有助于实现资源优化配置，提升公司的整体竞争力。但归根结底，岚图的成功最终仍需取决于产品力与用户口碑两大核心要素。在新能源时代中，唯有打造出真正优质的产品，才是助力东风集团实现“破局”的根本路径。

小编有话说：

作为中国四大汽车集团之一，东风集团曾以合资品牌和商用车业务叱咤风云，但如今在新能源汽车浪潮中却面临着前所未有的转型压力，此番岚图上市与东风私有化的“一退一进”战略举措，不仅是东风集团自身的一次重大调整，同时也是中国汽车产业格局演变的一个缩影。

岚图汽车与母公司这场罕见的“双向奔赴”，既解决了母公司估值长期低迷的困境，也为核心资产岚图汽车打通了独立融资通道，插上了资本的翅膀。

当下是中国汽车产业格局定型的关键期，东风集团与岚图的命运，其实也是传统车企转型的试金石。在新能源汽车时代浪潮中，东风汽车能否凭借这一战略布局实现困境破局，值得我们拭目以待。

📮 【懂车之道】 a1137084593@163.com

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