递表 | 营销服务商「圣火科技」首次递表，康师傅为第一大客户

（来源：弗若斯特沙利文）

摘要：圣火科技于2025年8月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为信达国际，公司是一家整合营销及广告营销服务商。2024年收入为2.52亿元，净利润为0.33亿元，2025年前6个月营收1.29亿，净利润0.12亿元。公司于2016年在新三板挂牌上市，代码：839953，于2025年4月退市。

公司成立于2013年，是一家以技术驱动的营销公司，于中国提供(i)整合营销服务；(ii)营销技术服务；及(iii)广告营销服务。

公司营销技术服务主要是在产品外包装及单个产品上嵌入二维码。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按2024年相关服务收益计算，公司在中国二维码营销解决方案服务商中排名第四，市场份额约为1.8%。

公司有三大业务板块：

l整合营销服务：凭借行业知识与技术能力，我们协助客户制定个性化策略，并透过由先进技术支持的传统线下与数字在线平台，跨渠道执行各类推广活动。

l营销技术服务：凭借专有「一物一码」技术，公司运用二维码为每件产品赋予独特数字身份并提供技术基础设施，支持客户高效规划与执行横跨主流在线平台及数字渠道的营销活动。

l广告营销服务：提供全面广告营销服务，涵盖活动策略、创意广告内容设计以及营销传播策划与执行，广告投放范围涵盖线下户外公众广告资源、数字媒体资源及新媒体渠道（包括线上社交媒体平台）。

据悉，公司已与康师傅、百事可乐、王老吉、健力宝、中国移动、中国联通、京东、好太太等国内外知名品牌建立了合作关系；2024年上半年，公司已新增阿道夫、长隆集团、金沙酒业、华润酒业、小糊涂仙、达能、好来牙膏、广汽品牌车系等品牌客户。

截至2025年前6个月，公司前五大客户营收占比达94.1%，其中第一大客户营收占比45.2%，公司与其建立了超10年的业务合作关系，据招股书描述，该集团或为康师傅控股（0322.HK）。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年6月30日），2025年1-6月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为29家（市占率71%），52家（市占率64%），161家（市占率69%）港股IPO成功上市企业提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一。基于2025年上半年的业绩表现，弗若斯特沙利文以超过78%的市占率为32家2025年上半年港交所递表有效期内的A股上市公司提供独家行业顾问服务。2025年下半年，弗若斯特沙利文有望继续保持以专业服务助力企业实现“A+H”的绝对领先优势，持续领跑港股IPO行业顾问服务市场。

财务分析

截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6个月：

收入分别约为人民币1.12亿元、1.63亿元、2.52亿元、0.72亿元及1.29亿元，年复合增长率为49.77%；

毛利分别约为人民币0.39亿元、0.56亿元、0.61亿元、0.21亿元及0.29亿元，年复合增长率为24.20%；

净利润分别约为人民币0.2亿元、0.27亿元、0.33亿元、0.09亿元及0.12亿元，年复合增长率为29.56%；

毛利率分别约为35.00%、34.22%、24.07%、29.48%及22.84%；

净利率分别约为17.62%、16.61%、13.18%、13.08%及9.42%。

公司近三年半营收高速增长，源于整体营销项目增加，2023年、2024年公司吸纳了多个新客户为公司前五大客户；公司2024年及2025年前6个月毛利率下滑较大，主要源于毛利较低的广告营销服务占比上升（广告营销服务线上平台成本、线下广告资源成本增加）。

截至2025年6月30日，公司贸易应收1.65亿，经营活动现金流2013.4万，账上现金3,091.6万。

行业前景

中国营销技术市场规模

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，2020年至2024年中国营销技术市场规模以复合年增长率23.1%显著扩张。展望未来，政府支持数字转型及5G、云端运算与AI技术发展将进一步加速市场增长，预料至2029年市场规模将达人民币1,345亿元。

行业地位

五大二维码营销解决方案服务商于2024年的收益达到约人民币509.3百万元，占中国二维码营销市场总收益约15.2%。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：省广集团（002400.SZ）

LiveReport大数据

主要股东

钟坚先生持股78.7%；罗新燕女士、罗智勇先生和钟智勇先生、孙林梅女士、陈建先生、陈丹凤女士及钟小建女士合计持股17.1%；陈欣女士、陈紫彬先生、钟敏雄先生、刘海频先生及许坚强先生合计持股3.2%；曾先生持股1%。

管理层情况

联系电话：021-5407-5836

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沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

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