GE医疗前高管创业！国家级“小巨人”械企重启IPO！

编辑：江讲

国产厂商第三名

又一“小巨人”械企重启IPO！

8月25日，据证监会IPO辅导公示系统显示，飞依诺科技股份有限公司（飞依诺）向江苏证监局提交IPO辅导备案，辅导机构为华泰联合。

值得一提的是，此次并不是飞依诺第一次叩响IPO大门。

2022年12月，飞依诺首次提交科创板IPO申请，拟募资逾11亿元，然而，2023年6月29日，上交所公告显示，因发行人主动撤回申请或保荐人撤销保荐，审核程序终止。飞依诺的首次IPO以失败告终。

时隔两年，这家数字化彩超设备企业重启IPO进程，计划通过资本市场加速发展。

值得一提的是，在国产五大超声品牌中，其他四家都已登陆资本市场，飞依诺的资本化进展由此备受关注。

据悉，飞依诺成立于2010年，是中国医疗超声行业少数生产高端彩超的自主研发型企业。并于2023年7月‌获得国家专精特新“小巨人”企业称号。

作为国产超声企业中的佼佼者，据弗若斯特沙利文数据显示，2021年，飞依诺全系列超声产品销售总额位列国产厂商第三名。

此外，自成立以来企业完成多轮融资，其中2023年C轮融资金额高达1.46亿元。今年6月，飞依诺再次获得江苏省战略性新兴产业母基金（省战新母基金）集群下苏州工业园区生物医药成长基金的数千万元人民币投资。该基金总规模10亿元，由苏州元禾控股管理，主要投向创新药和国产替代潜力大的医疗器械等领域。

纵观当前国产市场IPO大环境，随着严把“入口关”的各项举措落地以及IPO“撤单潮”的风起云涌，此时逆流而上冲刺上市无疑需要勇气和实力。

那么此次再度归来，并更换券商的飞依诺，能否可以成功IPO呢？

GE高管夫妻创业！

飞依诺实力几何？

据了解，飞依诺由原GE医疗超声研发中心总经理奚水先生一手创办，公司的实际控制人为奚水和田园，二人系夫妻关系。

核心业务聚焦于数字化彩色超声诊断仪及相关技术研发、生产与销售，产品覆盖心血管、产科、妇科、肌骨、小器官等多个临床场景。

目前，公司已推出30余款超声产品，包含推车式彩超、便携式彩超、掌上超声等系列。同时产品入驻全国超600家三级医院，并成功进入欧洲、南美、亚洲和非洲等多个海外市场，在120多个国家及地区建立销售渠道。

根据招股书显示，2021年，飞依诺的营业收入规模为4.46亿元，净利润为3643.54万元，其中推车式彩超、便携式彩超两者合计销售收入占主营业务收入比重92.43%，是公司主要收入来源。

尽管企业的发展和技术成果较为亮眼，但盈利的稳定性仍是飞依诺最大的短板：

据财务数据显示，2019–2021年公司盈利水平波动明显，2022年上半年更是转亏。扣非净利润对政府补助等非经常性项目依赖较高，核心盈利能力有待验证。

对此，飞依诺创始人田园，却颇为信心，在她看来，上市和提高市占率一样，都是水到渠成的事情：“当前公司的现金流等各方面都运营得不错，我们成立至今只融资了一个多亿，大部分都是靠自身发展。公司的原则是尽量做好自己，在合适的时机上市。”

可见，现阶段提升核心产品竞争力，仍是企业发展的重点方向。目前，在企业的产业研发和产能布局上，飞依诺已有较为完善的规划。

据了解，2025年5月，飞依诺全球总部基地在苏州工业园区启用。该项目总投资额超3亿元，占地面积27.5亩，建筑面积7万平方米。包括总部大楼、研发中心及生产基地，达产后预估年产彩超设备超2万台，年产值超10亿元。

从现阶段产品成果和公司产业链布局来看，飞依诺也称得上是未来可期。然而当前国产超声行业竞争激烈，在巨头环伺和集采的压力下，飞依诺又能走多远呢？

巨头环伺，集采承压

飞依诺能否成功闯关？

首先，从市场前景来看，全球超声市场预计到2027年规模可达90亿美元，中国市场2024年约200亿元，年均增长率超10%。国产化替代、基层医疗设备更新，是推动行业增长的主要动力，行业前景广阔。

而在市场竞争方面，GE医疗、飞利浦、西门子医疗仍占据高端超声市场主导地位，其优势集中于心脏介入超声、术中超声等前沿领域。但根据中研普华市场调研数据显示，目前，国产头部企业通过差异化创新正在打破技术壁垒。

国内大批省级医院和地市级三甲医院的中端设备采购，已呈现"国产替代加速"特征。国产厂商凭借性价比优势(同等配置价格低一定比例)和快速响应服务，市场份额持续提升。

据医招采数据，2025年上半年其统计了7948台超声设备采购，总中标金额达62.9亿中标金额，共计64家品牌中标。

以中标数量计算，迈瑞以四成市场占比，遥遥领先占据第一；GE医疗，飞利浦位列二三位；开立医疗以不大的差距，紧随其后，排名国产第二；飞依诺市场占比为2.42%，排名第六，在国产品牌中排名第三。

值得一提的是，当前医疗设备集采持续扩围，2025年一季度，广东、河北、江苏、辽宁、甘肃等多省推进县域医共体设备更新采购工作，海南、福建、安徽、广西、河南、苏州、呼和浩特等多地设备集采项目也正常推进。

面对“集采”带来的市场竞争加剧，飞依诺表示反对“低价换市场”，在其看来，企业应该以“价值创新”为核心竞争力，即使在集采的范围内，也将会通过技术升级推动成本下降、通过提高性能创造更高的价值。

与此同时，飞依诺也在积极布局海外市场，当前，飞依诺的产品已通过ISO13485质量体系认证、欧洲CE认证和中国医疗器械注册证，并远销至全球120余个国家。

那么飞依诺在未来创新过程中能否经得起时间、资金、市场等考验，再度迈向新的“高峰”？我们将持续关注。

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