【银华基金】交易日报2025-08-29

（来源：银华固收交易）

8资金日评 （资金组）

今日资金面整体宽松。早盘，大行融出适量，中小行融出收敛，隔夜市价1.6%附近，7d从1.55%速降至1.5-1.52%附近，14d 1.52%附近。omo后，市价情绪平衡，隔夜1.52-1.55%附近；7d需求清淡，逐步降低至1.48%。午后，市价隔夜ofr在1.45%附近，7d ofr不多，7d 1.46-1.48%。临近尾盘，供给适量，各机构轻松平盘。

央行今日开展7829亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日3612亿元逆回购到期。

【8月29日利率债结果】

【口行结果】

2Y 09250312 加权利率 1.66% 全场倍数 2.01倍 边际倍数 1.82倍

3Y 092503001Z01 加权利率 1.7948% 全场倍数 2.23倍 边际倍数 1.52倍

2Y口行需求尚可，费后高老券估值3.2BP发1.6913，

3Y口行需求尚可，费后高估值0.6BP发1.8160。

25上海债31,2505946,土储专项,5Y,0.725亿,票面1.68%,全场8,边际4.14

25上海债32,2505947,土储专项,7Y,104.851亿,票面1.79%,全场6.2,边际2.62

25上海债33,2505948,轨交专项,10Y,2.5亿,票面1.89%,全场7.88,边际2.91

25上海债34,2505949,轨交专项,30Y,1.07亿,票面2.17%,全场8.13,边际2.24

25上海债35,2505950,其他专项,15Y,50亿,票面2.04%,全场4.3,边际1.74

25上海债36,2505951,一般债,5Y,66.8亿,票面1.68%,全场7.21,边际3.15

25上海债37,2505952,一般债,7Y,9.4986亿,票面1.79%,全场6.61,边际2.41

25上海债38,2505953,一般债,10Y,112.5008亿,票面1.89%,全场6.11,边际2.2

25上海债39,2505954,普通专项,5Y,10亿,票面1.68%,全场6.54,边际3.05

25上海债40,2505955,普通专项,7Y,30.84亿,票面1.79%,全场6.13,边际2.2

25上海债41,2505956,普通专项,10Y,47.5867亿,票面1.89%,全场5.81,边际2.15

25四川56,235709,一般债,10Y,210.9721亿,票面2.02%,全场15.69,边际1.27

25四川57,235710,其他专项,5Y,3.4623亿,票面1.78%,全场18.63,边际1.19

25四川58,235711,其他专项,7Y,1.3823亿,票面1.89%,全场17.94,边际13.37

25四川59,235712,其他专项,10Y,6.0529亿,票面2.02%,全场18.97,边际3.95

25四川60,235713,其他专项,15Y,8.9341亿,票面2.29%,全场19.73,边际7.55

25四川61,235714,其他专项,20Y,28.131亿,票面2.32%,全场25.94,边际33.64

25四川62,235715,其他专项,30Y,56.9113亿,票面2.31%,全场26.5,边际1.16

25江西债46,2505939,棚改专项,7Y,1.15亿,票面1.89%,全场23.83,边际1.45

25江西债47,2505940,高质发展专项,5Y,5.9亿,票面1.78%,全场26.36,边际1.24

25江西债48,2505941,高质发展专项,10Y,2.9956亿,票面1.99%,全场24.14,边际1.15

25江西债49,2505942,高质发展专项,15Y,7.4827亿,票面2.28%,全场28.93,边际1.6

25江西债50,2505943,高质发展专项,20Y,3.4567亿,票面2.33%,全场26.15,边际3.27

25江西债51,2505944,高质发展专项,30Y,46.0888亿,票面2.32%,全场32.22,边际99.8

25江西债52,2505945,其他专项,20Y,6.703亿,票面2.32%,全场25.44,边际2.93

2025/8/29短融发行结果

【1.82】25凤城河CP001 1Y 4e AA+/-- 【1.6-2】

【1.69】25温州能源SCP001 0.74Y 6e AA+/-- 【1.4-2】

【1.64】25上海大众SCP001 0.25Y 4e AAA/-- 【1.58-1.73】

【1.8】25天津轨交CP005 1Y 8e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.74】25淮安国投SCP006 0.33Y 5e AAA/-- 【1.54-1.74】

【1.78】25太仓水务SCP005 0.74Y 2e AA/-- 【1.5-2.1】

【1.82】25高淳建设CP009 1Y 5e AA/-- 【1.5-2.2】

【1.57】25锡交通SCP007 0.55Y 2.4e AAA/-- 【1.5-1.8】

【1.92】25津南城投SCP006 0.74Y 8.52e AA+/-- 【1.4-2.4】

【1.68】25泰州城建SCP008 0.73Y 3e AAA/-- 【1.5-2】

【1.78】25汉江国资CP001 1Y 5e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.68】25江北新区SCP001 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【1.94】25连云工投CP003 1Y 2e AA+/-- 【1.6-1.97】

【1.9】25长江开发CP001 1Y 5e AA/-- 【1.6-2.2】

【1.69】25济南城建SCP005 0.44Y 10e AAA/-- 【1.4-1.71】

【1.94】25山能建工SCP001 0.74Y 5e AA/-- 【1.4-2.2】

【1.7】25泉州交通SCP006 0.74Y 5e AAA/-- 【1.5-2.2】

【1.97】25园博园CP002 1Y 3e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.59】25福建港口SCP003 0.74Y 10e AAA/-- 【1.42-1.72】

2025/8/29信用发行结果

【3.08】25九龙园MTN002 5Y 4.2e AA/-- 【2.2-3.2】

【2.88】25陕文投MTN002 3Y 2e AA+/-- 【2.4-3.6】

【2.3】25乐山国资PPN003A 3+2 3.8e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.73】25乐山国资PPN003B 5Y 6e AA+/-- 【2-3】

【2.08】25淮安交通PPN002 2Y 5.7e AA+/-- 【1.6-2.5】

【2.6】25云能投MTN003 5Y 10e AAA/-- 【2.35-2.85】

【2.81】25光明房产MTN001 3Y 4e AA+/-- 【2.6-3.6】

【1.98】25中国电子MTN002(科创债) 3Y 10e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.8】25赣州发展MTN001B 10Y 8.18e AAA/-- 【2.4-3.4】

【2.22】25赣州发展MTN001A 5Y 8.18e AAA/-- 【1.8-2.8】

【1.99】25铜陵有色MTN001 3Y 10e AAA/-- 【1.9-2.3】

【3.19】25悦达MTN006 5Y 5e AAA/-- 【2.4-3.4】

【2.17】25桂国控MTN006(乡村振兴、碳资产) 5Y 5e AAA/-- 【2-2.6】

【2】25奉化投资PPN001 3+2 7e AA+/-- 【1.6-2.6】

【2.57】25黄冈城投MTN004 5+5 7e AA+/-- 【2-3】

【2.08】25鲁高速股MTN002 2+N 5e AAA/AAA 【1.7-2.2】

【2】25津城建MTN005 2Y 10e AAA/-- 【1.6-2.1】

【1.9】25粤科金融MTN001(科创债) 3Y 5e AAA/-- 【1.6-2.5】

【3.08】25蚌埠投资MTN004 5Y 8e AA+/-- 【2.1-3.1】

【2.1】25泰交通MTN004 3Y 5.7e AA+/-- 【1.7-2.7】

【3.18】25自贡城投MTN002 5Y 9.05e AA/-- 【2.5-3.5】

【2.52】25临空港投MTN002 5Y 3e AA+/-- 【1.9-2.9】

【1.9】25西安城发MTN002 3Y 1.5e AAA/-- 【1.8-2.4】

【4.2】25陕建集团MTN010A(科创债) 2+N 5e AAA/-- 【3.2-4.2】

【2.57】25水电十局MTN001(科创债) 3+N 3e AA+/-- 【2.25-3.25】

【3.27】25枣庄老城PPN001 5Y 3.7e AA/-- 【2-3.6】

一级市场（9月1日发行） （一级组）

9月1日

今日簿记利率债

利率债420亿=国债0亿+政金债420亿+地方债0亿

国债

无

国开

14:30-15:30

25国开06(增35) 70亿元 365D 1.54% 荷兰式 

25国开14(增25) 50亿元 3年 - 荷兰式 

25国开08(增22) 80亿元 5年 1.54% 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发贴现08 20亿元 91D - 荷兰式 

25农发23(增发) 110亿元 3年 1.61% 荷兰式 

25农发25(增发) 90亿元 5年 1.69% 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

无

专项政府债

无

明日短融发行信息

25巨化SCP001(科创债)269D5.00eAAA/--【1.50-1.75】

25皖天然气SCP002270D2.00eAA+/--【1.55-2.00】

25东阳光SCP008270D1.00(1.00~3.00)eAA+/--【5.00-5.70】

25湘高速CP0011Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【】

25黄石城发CP0051Y4.70eAA+/--【1.40-2.40】

明日中票发行信息

25中核租赁GN003(碳中和债)3Y6.00eAAA/--【】

25四川酒业MTN0013Y5.00(0.00~5.00)eAA/--【3.00-3.80】

25武汉排水GN0023Y3.00eAA+/--【】

25新余城建MTN0013Y1.00(0.00~1.00)eAA/--【1.90-2.90】

25闽西兴杭MTN0043Y10.00eAAA/--【1.40-2.40】

25盐城城南MTN0043Y2.00eAA+/--【1.80-2.20】

25越秀集团MTN0063Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.70-2.10】

25南昌交投MTN0033Y10.00eAAA/--【1.60-2.20】

25泸州窖MTN0035Y13.00eAAA/--【1.55-2.55】

25泰安城乡MTN0025Y3.60(0.00~3.60)eAA/--【2.50-4.00】

25信阳建投MTN0035Y4.82(0.00~4.82)eAA+/--【】

25坪山城投MTN001A5Y+5NY5.00(0.00~10.00)eAA+/--【1.80-2.80】

25昆明经开MTN0025Y5.00(0.00~5.00)eAA/AAA【】

25坪山城投MTN001B7Y+7NY5.00(0.00~10.00)eAA+/--【2.00-3.00】

25五矿集MTN006(科创债)10Y6.50eAAA/--【】

9月1日

今日簿记ABS 

中铁资本保理工瑞14期资产支持专项计划2号资产支持证券

主承：中信建投/中信证券/中金公司/中银国际

时间：

GR14A32 1.24亿元 2.5年 2028/03/02 AAA

京东科技荟享17号第5期资产支持专项计划(可续发型)(第2期次)资产支持证券

主承：

时间：

HX1752A 9亿元 1年 2026/09/04 AAA

HX1752B 0.3亿元 1年 2026/09/04 AA+

深圳前海联易融商业保理有限公司2025年度第一期招信供应链定向资产支持票据

主承：

时间：

25前海招信ABN001次 0.001亿元 1年 2026/09/03 -

25前海招信ABN001优先 3.45亿元 1年 2026/09/03 -簿记建档

其它金融机构债

无

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25藏发01-小公募 西藏城投 9月1日 合计发行6亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+2Y AAA/AA 上海北方企业(集团)有限公司担保 国泰海通,申万宏源证券 1.7-2.7 上交所 

25藏发02-小公募 西藏城投 9月1日 合计发行6亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y -/AA 无担保 国泰海通,申万宏源证券 1.9-2.9 上交所 

25蓉金Y1-小公募 成都金控 9月1日 18亿元 (未设基础规模) 3Y+NY -/- 无担保 华泰联合证券,中信证券,国泰海通,中信建投证券,中金公司 1.5-2.5 上交所 

25蜀道KY2-小公募 蜀道 9月1日 20亿元 (未设基础规模) 3Y+NY /AAA 无担保 中信证券,天府证券 1.5-2.5 深交所 

25中证S7-小公募 中信证券 9月1日 30亿元 (未设基础规模) 183D A-1/AAA 无担保 招商证券,中金公司 1.1-2.1 上交所 

苏州市轨道交通集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行碳中和绿色公司债券(第二期) 9月1日 8亿元 3Y 1.60%-2.60% -/- 无担保 东吴证券 上交所

青岛上合控股发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 9月1日 15亿元 3Y 2.0%-3.0%(含上下限) /AAA 无担保 粤开证券,中邮证券,长城证券,国融证券,中国银河,华安证券,东海证券 上交所

驻马店市城乡建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第五期) 9月1日 5.98亿元 5Y 2.3%-3.5% -/AA+ 无担保 光大证券,中信建投证券,民生证券 上交所

【存款】0829

今日为本月最后一个交易日，同业存款多数期限较昨日持平，非银按需参与跨月、年内以及跨春节期限，交投情绪较前几日有所转暖。

【利率债】0829

今天利率债交投相对清淡，收益率普遍下行。国债期货日内震荡，全面收涨。

地方债 0829

今日地方债交投一般，中高资质地区、超长久期个券成交较多。

短融、NCD 829

今天同业存单二级成交清淡，1y  大行 1.66-6625%成交为主，国股1.66-1.665%，较昨日微幅下行。一级发行仅有城商行有部分需求。全期限来看国股成交，9月到期1.46%，11月底到期1.545；明年2月底到期1.62；明年5月底到期1.6625；明年8月底到期1.6625。

银行间短债情绪尚可，交投较弱，成交围绕估值或小幅减点。AAA 3季度在1.5-1.55，4季度在1.55-1.65，1季度在1.65-1.7，2季度成交寥寥。

中票8.29

今日中票交投活跃度一般，收益震荡，成交在估值附近。

企业债、公司债 8.29已更新

今日公司债企业债交投活跃,收益变动不大, 需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值附近。银行债交投活跃,收益小幅上行,收盘成交在估值+1附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰