SA圆桌会议：哪些公司可能很快被收购？

在最近的一项Seeking Alpha民意调查中，我们询问了读者，他们认为哪些上市公司可以在短期内被收购。

在做出回应的291名读者中，9%的读者选择BP（纽约证券交易所代码：BP）作为首选，其次是诺福克南方公司（NSC）、英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）、华纳兄弟（纳斯达克股票代码：WBD）、CoreWeave（纳斯达克股票代码：CRWV）、Rocket Lab（RKLB）、SentinelOne（纽约证券交易所代码：S）和CNX（CNX）。值得注意的是，在调查结束后的几天里，联合太平洋航空（UNP）和诺福克南方航空（NSC）宣布了合并计划。

我们询问了Seeking Alpha分析师Oliver Rodzianko、Daniel Jones和Jonathan Weber，他们认为哪些公司可能成为收购目标。

您认为哪些公司有可能在近期被收购？

Oliver Rodzianko：近年来，网络安全行业经历了大量的整合，据报道，SentinelOne（NYSE：S）过去曾吸引过收购兴趣。就在2023年，有报道称SentinelOne（NYSE：S）探索了一项潜在的出售，尤其吸引了私募股权。该公司约60亿美元的市值相当可观，但对于并购目标来说肯定是合理的。CrowdStrike（CRWD）或Palo Alto Networks（PANW）可以将SentinelOne的人工智能驱动的自主安全集成到其现有平台中，并获得双重好处，即消除一些竞争，同时增强他们的实力。

乔纳森·韦伯：BP（纽约证券交易所代码：BP）可能成为收购目标。与其他超级巨头相比，其市值相对较低，而且过去几年反复的战略转变让一些投资者希望在领导力方面做出改变。壳牌（SHEL）等收购可以提供这一点。

丹尼尔·琼斯：鉴于我最喜欢的公司之一诺福克南方公司（NSC）已经被确认参与交易，我会忽略该公司。但另一个据传成为收购目标的主要候选人正是能源巨头BP（纽约证券交易所代码：BP）。有传言称该公司可能成为壳牌公司（SHEL）收购的目标。这将是一笔巨额交易，可能是该行业历史上规模最大的交易之一。

然而，壳牌似乎不太可能继续进行此次收购，因为该公司在6月下旬表示，“尚未积极考虑向英国石油公司提出收购要约，并确认尚未就可能的收购要约与英国石油公司进行接触，也没有与英国石油公司进行谈判。"

这并不意味着与另一位追求者的交易可能不会发生。通常当谣言开始这样流传时，意味着其他玩家正在考虑采取自己的行动。尽管不在石油和天然气领域，但以美国钢铁的传奇为例。2023年，克利夫兰悬崖（CLF）提议收购该公司，但日本钢铁制造商新日铁（OTCPK：NPSCY）（OTCPK：NISTF）进行收购。

事实是，传统能源领域提供了大幅节省成本的机会，随着时间的推移，可能需要对该行业进行整合，因为将逐步摆脱化石燃料。

您对SA读者的选择有何看法？名单上是否缺少强有力的候选人？

Oliver Rodzianko：我认为SA读者选择的大多数公司规模太大，在各自行业中地位太稳固，因此不太可能全面收购它们。也就是说，所概述的许多业务的某些部门肯定会被剥离，我不会感到惊讶。

就全面收购而言，DocuSign（纳斯达克股票代码：DOCU）对Salesforce（CRM）、Adobe（ADBE）或微软（MSFT）来说是有意义的，而Pinterest（纽约证券交易所股票代码：PINS）绝对可以作为Meta（META）的收购。但大型公开市场规模的并购是相当反复无常的--需要拥有细致入微的长期战略的买家才愿意牺牲近期现金来换取更大的护城河;这就是为什么很难预测。

乔纳森·韦伯：读者选择的许多内容都有一个共同点：操作问题或执行力不佳。BP（BP）、英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）和华纳兄弟（纳斯达克股票代码：WBD）就是如此。通过被更强大的公司收购并组建新的管理团队，这种不佳的执行力可能不再是一个问题;因此，这些公司成为收购目标似乎是合乎逻辑的。此外，科技是一个热门行业，财力雄厚的参与者不断寻找非有机增长的方法;因此，SentinelOne（S）和CoreWeave（纳斯达克股票代码：CRWV）也可能成为目标。

丹尼尔·琼斯：尽管Topgolf Callaway Brands（纽约证券交易所代码：MODG）是一家规模相当小的公司，但我相信Topgolf Callaway Brands（纽约证券交易所代码：MODG）可能是一个非常有趣的收购候选人，但前提是该公司明年分拆其Topgolf业务。正如我在过去的文章中详细介绍的那样，该业务看起来非常便宜，特别是与Acushnet Holdings（GOLF）等公司相比。廉价收购竞争对手可能是创造巨大股东价值的一种方式。但需要明确的是，目前还没有任何潜在交易的传言。我的这一点完全基于我对两家公司的了解以及Topgolf Callaway Brands目前的吸引力。

您认为并购活动会加快、放缓还是在今年剩余时间保持不变？

Oliver Rodzianko：如果2025年下半年两次降息，并购活动将会增加，而且随着美联储变得更加鸽派，并购活动在2026年肯定会增加。目前科技、医疗保健和可再生能源等主要行业的长期增长强劲，因此处于有利地位、希望利用新宏观实力的参与者肯定会开始关注交易。

对于现金状况强劲的公司来说，2025年底可能是最佳时机，因为估值将保持温和，到2026年中期，交易成本将高得多。前提是这些公司不为收购发行债券，在这种情况下，2026年的较低利率环境将是更好的买入时机。地缘政治状况也在放松，这使得企业在稳定收入范围的概念下对运营冒险更加有信心。

乔纳森·韦伯：如果美联储今年晚些时候降低利率，并购活动可能会加快--更便宜的资金可能会推动交易。与上届政府相比，现任政府在并购方面更加自由放任，这也可能对收购产生积极影响。如果不降息，交易可能会保持在近几个月看到的水平。

丹尼尔·琼斯：正如我最近在一篇文章中详细介绍的那样，我坚信美国经济正在陷入衰退。关税状况对滞胀环境构成了重大的短期风险。这已经开始在数据中显现出来。通常，在经济低迷期间，交易流程会放缓。因此，我完全预计，再加上利率上升，并购的步伐将会下降。当然，一旦经济触底企稳，一旦利率下降，情况就会不同。公司将能够更好地以优惠的价格收购其他公司。而且资本也会更便宜。