【银华基金】交易日报2025-07-28

（来源：银华固收交易）

今日资金面整体均衡偏松。早盘银行融出适量，市价存单/信用隔夜ofr在1.55%/1.6%附近，跨月7d/14d报在1.65-1.68%/1.63-1.65%附近。公开市场操作后，各期限价格陆续下行，市价隔夜降至1.5%附近，跨月7-14d降至1.62-1.63%/1.6%附近；更长期限成交不多。午后资金面延续宽松态势，需求集中在隔夜，成交在1.45-1.47%附近，跨月期限较为清淡，7d/14d报在1.64%/1.62%附近。直至尾盘资金面变化不大，机构轻松平盘。

央行今日开展4958亿元7天逆回购操作，投标量4958亿元，中标量4958亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日1707亿元逆回购到期。

【7月28日利率债结果】

91D 2504106X3 加权利率:1.3802% 全场倍数:2.76倍 边际倍数:3.29倍 

3Y 250413X13 加权利率:1.6283% 全场倍数:2.59倍 边际倍数:3.6倍 

5Y 250415X10 加权利率:1.7003% 全场倍数:3.61倍 边际倍数:2.28倍 

3M需求一般，费后低二级3.2BP发1.3802，倒挂一般；

3Y需求一般，费后高二级0.5BP发1.6549；

5Y需求偏强，费后低二级0.3BP发1.7266，倒挂尚可。

1Y 250206X25 加权利率:1.3808% 全场倍数:3.76倍 边际倍数:27.92倍 

3Y 250214X20 加权利率:1.6405% 全场倍数:2.9倍 边际倍数:6.28倍 

1Y需求尚可，费后低二级4.8BP发1.4396，倒挂尚可；

3Y浮息发1.6405。

25北京债64,2505733,一般债,5Y,52.0821亿,票面1.62%,全场7.12,边际1.63

25北京债65,2505734,一般债,7Y,49.6327亿,票面1.72%,全场7.73,边际3.81

25北京债66,2505735,一般债,10Y,60.2339亿,票面1.76%,全场7.06,边际1.27

25北京债67,2505736,普通专项,2Y,0.75亿,票面1.47%,全场8.27,边际3.31

25北京债68,2505737,普通专项,3Y,5.5亿,票面1.5%,全场7.87,边际2.25

25北京债69,2505738,普通专项,5Y,26.952亿,票面1.62%,全场7.28,边际1.63

25山东债66,2505786,棚改专项,7Y,1.21亿,票面1.73%,全场22.89,边际1.29

25山东债67,2505787,其他专项,30Y,29.27亿,票面2.09%,全场26.54,边际11.19

25山东债68,2505788,其他专项,15Y,15.96亿,票面2%,全场23.65,边际2.68

25山东债69,2505789,其他专项,10Y,2.45亿,票面1.8%,全场23.63,边际1.82

25山东债70,2505790,其他专项,7Y,6.61亿,票面1.74%,全场23.25,边际4.44

25山东债71,2505791,其他专项,15Y,20.43亿,票面2%,全场23.04,边际4.2

25山东债72,2505792,土储专项,7Y,85.27亿,票面1.72%,全场21.53,边际1.16

25山东债73,2505793,一般债,10Y,93.2939亿,票面1.8%,全场21.5,边际1.47

25安徽债65,2505765,一般债,7Y,75.909亿,票面1.72%,全场28.88,边际1.91

25安徽债66,2505766,土储专项,5Y,20.5亿,票面1.62%,全场31.26,边际1.09

25安徽债67,2505767,土储专项,7Y,59.31亿,票面1.72%,全场28.63,边际1.04

25安徽债68,2505768,其他专项,10Y,55.77亿,票面1.82%,全场28.62,边际1.57

25安徽债69,2505769,其他专项,15Y,69.82亿,票面2.01%,全场27.2,边际1.71

25安徽债70,2505770,其他专项,10Y,4.63亿,票面1.82%,全场30.37,边际1.12

25安徽债71,2505771,其他专项,15Y,21.03亿,票面2.01%,全场30.02,边际1.49

25安徽债72,2505772,其他专项,20Y,18.94亿,票面2.09%,全场31.92,边际2.61

25安徽债73,2505773,轨交专项,30Y,2.8亿,票面2.1%,全场29.79,边际3.13

25安徽债74,2505774,一般债,10Y,159.0935亿,票面1.81%,全场27.12,边际3.33

25安徽债75,2505775,普通专项,15Y,97.0732亿,票面2.01%,全场26.3,边际1.27

25安徽债76,2505776,普通专项,10Y,8.77亿,票面1.83%,全场28.77,边际12.81

25江西34,234937,收费公路专项,20Y(15.5104),13.5亿,票面2.07%,全场30.98,边际1.14

25江西35,234938,棚改专项,5Y,8.5282亿,票面1.62%,全场30.26,边际1.37

25江西36,234939,棚改专项,7Y,5.7806亿,票面1.72%,全场30.84,边际2.21

25江西37,234940,高质发展专项,15Y,1.8584亿,票面2.03%,全场31.26,边际20.55

25江西38,234941,高质发展专项,20Y,4.0055亿,票面2.11%,全场30.18,边际2.28

25江西39,234942,高质发展专项,30Y,64.7117亿,票面2.09%,全场29.56,边际2.96

25江西40,234943,其他专项,20Y,49.0476亿,票面2.09%,全场29.67,边际2.09

25江西41,234944,一般债,10Y,45.248亿,票面1.8%,全场27.37,边际1.28

25江西42,234945,一般债,10Y(5.5033),3.8亿,票面1.76%,全场29.21,边际2

25江西43,234946,普通专项,5Y,4.1343亿,票面1.7%,全场29.61,边际69.97

25江西44,234947,普通专项,10Y,64.9008亿,票面1.83%,全场25.98,边际4.91

25江西45,234948,普通专项,20Y,7.0343亿,票面2.1%,全场29.4,边际2.29

2025/7/28短融发行结果

【1.78】25伟驰SCP001 0.74Y 2e AA+/-- 【1.5-2】

【1.62】25国泰海通CP004 0.34Y 30e AAA/-- -----/1.6200

【2】25武清经开CP001 0.74Y 5e AA+/-- 【1.5-2.5】

【1.54】25电网CP002 1Y 40e AAA/-- 【1.4-1.8】

【1.54】25电网CP001 1Y 40e AAA/-- 【1.4-1.8】

【1.78】25天津轨交SCP004 0.74Y 8.5e AAA/-- 【1.5-2.1】

【1.58】25天成租赁SCP015 0.14Y 10e AAA/-- 【1.5-1.68】

【1.58】25龙盛SCP010(科创债) 0.74Y 5e AAA/-- 【1.4-2】

【1.52】25首都机场SCP001 0.49Y 5e AAA/-- 【1.38-1.68】

【1.66】25永业SCP001 0.72Y 5e AAA/-- 【1.55-1.74】

2025/7/28信用发行结果

【2.88】25随州城建PPN002 5Y 4.67e AA/-- 【2-3.2】

【2.7】25建发地产MTN005 3+3 10e AAA/AAA 【2.1-2.9】

【2.62】25即墨旅投PPN001 3+2 4e AA+/-- -----/2.6200

【2.25】25南宁高新MTN004 3+2 3e AA+/-- 【1.9-2.5】

【2.34】25余姚工投MTN001 5Y 3.4e AA/-- 【2-2.8】

【2.44】25乌高新MTN002 5Y 10.28e AA+/-- 【1.9-2.6】

【2.9】25云南交投MTN007B 10Y 6e AAA/-- 【2.75-2.95】

【2.67】25云南交投MTN007A 5Y 5e AAA/-- 【2.4-2.7】

【2.34】25东方医药PPN003 0.74Y 2e AA/-- 【1.9-2.5】

【2.19】25临港经济MTN001 10Y 20e AAA/AAA 【1.7-2.5】

【2.13】25西江MTN004 3Y 4e AA+/-- 【1.9-2.4】

【1.77】25江西交投MTN004 5Y 18e AAA/-- 【1.5-2.1】

【1.96】25金融街投MTN001 5Y 30e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【1.9】25苏农垦MTN002 5Y 5e AAA/-- 【1.5-2.1】

【2.79】25中国平煤MTN006 2+N 5e AAA/-- 【2.1-3.3】

【2.32】25河南发电GN002 3+N 10e AAA/-- 【1.6-2.5】

【2.64】25青岛军民MTN002B 5Y 3.93e AA+/-- 【2-3】

【2.3】25青岛军民MTN002A 3+2 3.93e AA+/-- 【1.75-2.75】

【2.24】25栖霞高新PPN001 3Y 5e AA/-- 【1.8-2.8】

【2.85】25咸阳城发MTN003 5Y 3.16e AA+/-- 【2.1-3.1】

一级市场（7月29日发行） （一级组）

7月29日

今日簿记利率债

利率债1294.48亿=国债0亿+政金债380亿+地方债914.48亿

国债

无

国开

09:30-10:30

25国开02(增7) 50亿元 2年 1.52% 荷兰式 

25国开08(增12) 90亿元 5年 1.54% 荷兰式 

25国开15(增11) 170亿元 10年 1.65% 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发清发09(增发12) 20亿元 2年 - 荷兰式 

25农发清发12(增发14) 30亿元 2年 1.6% 荷兰式 

25农发清发07(增发16) 20亿元 7年 1.84% 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

10:30-11:10

25新疆33 4.75亿元 5年 荷兰式

25新疆32 37.75亿元 10年 荷兰式

专项政府债

10:30-11:10

(再融资专项债) 25新疆34 19.32亿元 10年 荷兰式

14:00-14:40

(政府专项债) 25四川债44 6.7922亿元 3年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债45 25.8145亿元 5年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债46 70.5299亿元 7年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债47 37.1583亿元 10年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债48 27.1225亿元 15年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债49 93.9775亿元 20年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债50 159.3121亿元 30年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债52 135.25亿元 30年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债53 276亿元 30年 荷兰式

(政府专项债) 25四川债51 20.7128亿元 30年 荷兰式提前偿还

明日中票发行信息

25昆明轨道MTN003 1.01Y 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【1.70-2.70】

25深投控MTN003A 3Y 3.00(0.00~10.00)e AAA/AAA 【1.60-2.60】

25桂投资MTN006A 3Y+3NY 5.00(0.00~15.00)e AAA/-- 【1.90-2.60】

25运城城投MTN001A 1Y+1Y+1Y 5.00(0.00~9.80)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25中燃气MTN005 3Y 6.50e AAA/-- 【】

25肥西城乡MTN001 3Y 7.63e AA+/-- 【】

25即墨城投MTN001A 3Y 3.75(0.00~7.50)e AA+/-- 【1.70-2.70】

25桂投资MTN006B 5Y+5NY 10.00(0.00~15.00)e AAA/-- 【2.25-2.95】

25运城城投MTN001B 5Y 4.80(0.00~9.80)e AA+/-- 【2.00-3.00】

25石交投集MTN006A 5Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.80-2.20】

25宜兴环保MTN002 3Y+2Y 8.10e AA/-- 【1.50-2.50】

25中原资产MTN004B 5Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.20-3.00】

25中原资产MTN004A 3Y+2Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.00-2.70】

25贵阳工投MTN001 5Y 10.10(0.00~10.10)e AA+/AA+ 【2.50-4.00】

25即墨城投MTN001B 5Y 3.75(0.00~7.50)e AA+/-- 【2.00-3.00】

25石交投集MTN006B 10Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.20-2.70】

25深投控MTN003B 30Y 7.00(0.00~10.00)e AAA/AAA 【2.00-3.00】

25蚌埠城投PPN001 3Y 6.45e AA+/-- 【1.50-2.50】

25江阴国联PPN001 5Y+2Y 5.00e AA+/-- 【1.80-2.80】

7月29日

今日簿记ABS 

2025平安租赁安驰7号资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券

时间：

安驰7A1 5.9亿元 1年 2026/07/28 AAA

安驰7A2 5.6亿元 2年 2027/07/28 AAA

安驰7A3 5亿元 3年 2028/07/28 AAA

安驰7次 3.24亿元 7年 2032/07/28 - 联合资信 

东道十六号2期京东白条应收账款债权绿色资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券/光大证券

时间：

DD162C 0.4亿元 2年 2027/07/29 A

DD162A 8.7亿元 2年 2027/07/29 AAA

DD162B 0.4亿元 2年 2027/07/29 AA+

DD162D 0.5亿元 2年 2027/07/29 - 中诚信国际 

华泰资管鹏远1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券

时间：

鹏远1A1 8.4亿元 0.8年 2026/06/01 AAA

鹏远1A2 0.6亿元 1年 2026/07/31 AAA

鹏远1B 0.5亿元 1.3年 2026/11/30 AA+

鹏远1C 0.5亿元 2.3年 2027/11/30 - 中诚信国际 

华金瑞驰-华发供应链二期2号资产支持专项计划资产支持证券

主承：华金证券

时间：

25华瑞2A 5亿元 1年 2026/07/29 AAA

25华瑞2C 0.01亿元 1年 2026/07/29 - 联合资信 

天风-威海博通供热收费收益权资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券

时间：

威热2优 4.75亿元 6.5年 2032/01/22 AAA

信担6优 6.67亿元 2年 2027/07/29 AAA

信担6次 0.01亿元 2年 2027/07/29 - 中证鹏元 

威热2次 0.25亿元 6.8年 2032/04/30 - 中诚信国际 

川财-鑫禧供应链3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：川财证券

时间：

25鑫优02 9.5亿元 2年 2027/07/29 AAA

25鑫次02 0.01亿元 2年 2027/07/29 - 中诚信国际 

平安证券-金盈1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中银国际/国泰海通证券/中邮证券/银河证券/中金公司/平安证券/财达证券/申万宏源

时间：

金盈1A2 3.2亿元 1.5年 2027/01/20 AAA

金盈1A1 5.8亿元 1年 2026/07/20 AAA

平和1A1 9.15亿元 3年 2028/07/28 AAA

平和1A2 2.72亿元 3年 2028/07/28 AA+

金盈1C 1亿元 2.2年 2027/10/20 - 联合资信 

平和1次 0.01亿元 3年 2028/07/28 - 联合资信 

深圳市知识产权17号-高新投资产支持专项计划(福田坪山人工智能专项)资产支持证券

主承：中信证券

时间：

深知17A1 0.93亿元 1年 2026/07/29 AAA

深知17次 0.01亿元 1年 2026/07/29 - 东方金诚 

申万宏源-保利邦鑫申悦16号资产支持专项计划资产支持证券

主承：申万宏源

时间：

申悦16优 2亿元 1年 2026/07/28 AAA

申悦16次 0.01亿元 1年 2026/07/28 - 联合资信 

财通-徐工保理6期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券/财通证券

时间：

25徐保6A 6亿元 0.7年 2026/04/21 AAA

25徐保6C 0.31亿元 2年 2027/07/20 - 中诚信国际 

25重庆银行小微债02B 09:00-18:00 合计发行10亿元 3Y -/- 无担保 中金公司,中国邮政储蓄银行,中信证券,中信建投证券,国泰海通,招商证券,中银证券,中国银河,东方证券,国开证券,申万宏源证券,国投证券,西南证券,中国银行,江苏银行 1.6-2.1

25重庆银行小微债02A 09:00-18:00 合计发行22亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中金公司,中国邮政储蓄银行,中信证券,中信建投证券,国泰海通,招商证券,中银证券,中国银河,东方证券,国开证券,申万宏源证券,国投证券,西南证券,中国银行,江苏银行 1.5-2

25北部湾银行科创债 09:00-18:00 15亿元 5Y AAAsti/AAA 无担保 中信证券,中国银行,交通银行,兴业银行,东方证券,招商证券,国投证券 1.6-2.3

GK25DDH1-小公募 大渡河公司 7月29日 15亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 华泰联合证券,国泰海通,华西证券,兴业证券 1.3-2.3 上交所 

25苏金K1-小公募 金合盛 7月29日 7亿元 (未设基础规模) 3Y /AA 苏州苏高新集团有限公司担保 东吴证券 1.8-2.8 上交所 

中电YK03-小公募 中国电建 7月29日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y+NY -/AAA 无担保 华泰联合证券,中信建投证券,申万宏源证券 1.2-2.2 上交所 

中电YK04-小公募 中国电建 7月29日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY AAAsti/AAA 无担保 华泰联合证券,中信建投证券,申万宏源证券 1.3-2.3 上交所 

25甘国05-小公募 甘肃国投 7月29日 合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+2Y /AAA 无担保 中信建投证券,国泰海通,中信证券,中金公司,中国银河,国投证券,招商证券,五矿证券 1.5-2.5 上交所 

25甘国06-小公募 甘肃国投 7月29日 合计发行15亿元 (未设基础规模，可回拨) 7Y -/AAA 无担保 中信建投证券,国泰海通,中信证券,中金公司,中国银河,国投证券,招商证券,五矿证券 1.9-2.9 上交所 

仪征经济开发集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券 7月29日 6亿元 5Y 2.0%-3.3% -/- 扬州市兴仪投资控股集团有限公司担保 湘财证券 上交所

盐城市大丰区裕丰城镇建设发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 7月29日 3.8亿元 5Y 2.20%-3.50% /AA 盐城市大丰区城市建设集团有限公司担保 天风证券 上交所

洛阳国兴产业投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 7月29日 6亿元 2Y 2.10%-3.10% -/AA 河南省中豫融资担保有限公司担保 万联证券,华金证券 深交所

古蔺县国有资产经营有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月29日 8亿元 3Y+2Y 2.20%-3.20% AA+/AA 四川蔺州发展集团有限责任公司担保 国泰海通,华西证券 上交所

郁南县创兴产业投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券(第一期) 7月29日 6亿元 7Y 2.20%-3.20% AAA/AA 湖北省融资担保集团有限责任公司担保 世纪证券 深交所

今日同存价格短端跨月期限上行，其他期限变动不大，交投集中在短端。

今天利率交投活跃，收益率普遍下行2bp左右，资金面回归宽松。国债期货收盘全线上涨。

今日二级存单交投尚可，收益率全日震荡，较上一交易日下行。1y大行在1.6425-1.6575%波动。全日分期看国股存单，7月底1.45；10月底到期1.58；1月底到期1.64；4月底到期1.655；7月到期1.655。

银行间短债市场情绪尚可，交投较活跃，成交围绕估值上下2bp波动。AAA 3季度在1.59-1.72，4季度在1.63-1.69，1季度在1.65-1.75，2季度在1.7-1.75。

今日中票交投活跃度一般，成交在估值附近。

今日公司债企业债交投活跃度较好,收益有较明显下行，需求集中在3-5年AAA品种,成交在估值减点。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰