情绪面驱动不确定性较强，氧化铝价格会继续大幅跳水吗？

（来源：中国信达期货要发发）

一、行情回顾

截至7月23日收盘，氧化铝主力合约AO2509收盘价为3355元/吨，较上一日-4.498%。持仓量为193944手，较上一日-17700手。

二、品种分析

氧化铝：宏观政策强化去供给预期，情绪驱动升温

供应端：矿端扰动风险依然可控，几内亚雨季影响有限，出港量继续回升至417 万吨，到港量维持高位，几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳洲CIF降至69.5 美元/盎司。

供应端来看，本周氧化铝周度产量小幅回升至170.8万吨，运行产能升至8907万吨/年，开工率亦回升至80.74%。全国建成产能由11082 万吨/年降至11032万吨/年，可能与“去产能”方向性信号有关。

需求端：电解铝主产区开工率维持高位，但电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。

昨日氧化铝价格大幅跳水，部分多头持仓正在离场。

在基本面与盘面背离的逻辑下，需警惕市场对政策的高预期是否存在透支可能，一旦政策落地节奏或执行力度不及预期，叠加复产持续推进、供需再趋宽松，价格仍有高位回调的风险。

操作上建议关注下方3300阻力位是否有效突破，若无法有效突破还是以顺势交易为主，密切关注情绪面消化的拐点。

策略建议：氧化铝观望

风险提示：国内政策超预期

【本文作者】

楼家豪（投资咨询编号：Z0018424  从业资格号：F3080463）

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