CPO概念股集体走强！现在上车还来得及吗？

（来源：同小泰话基金）

在全球人工智能算力竞赛白热化的背景下，光通信领域的关键技术——共封装光学（CPO）成为市场焦点。7月15日，CPO概念股集体爆发，板块涨幅位居市场前列，引发投资者对这一赛道的高度关注。

今日板块行情

7月15日早盘，CPO板块呈现“量价齐升”态势，板块涨幅一度超4%。从行业细分来看，光模块、光引擎及硅光芯片等核心环节表现突出，市场交投活跃度显著提升。这一行情的导火索可能主要是头部企业发布的半年度业绩预告：某光模块厂商预计上半年净利润同比增长显著，高速率产品需求显著增长成为主要驱动力。与此同时，全球科技巨头的动作也为板块注入强心剂——全球AI算力芯片龙头市值突破4万亿美元，Meta宣布建设5GW级AI数据中心“许珀里翁”，进一步强化了算力基础设施升级的预期。

上涨原因分析

1.AI算力需求增长

随着多模态大模型和AI应用的普及，数据中心对高速光模块的需求呈指数级上升。全球AI算力芯片龙头最新发布的Quantum-X硅光共封芯片方案，通过将光引擎与交换芯片集成，功耗降低70%，成为下一代AI集群的核心架构。据行业预测，2025年全球1.6T光模块出货量将超100万只，2027年CPO市场规模有望达54亿美元。这种技术迭代不仅带来设备升级需求，也可能带来光器件、封装材料等细分领域的增量空间。

2.政策与产业生态协同推进

国内政策层面，工信部近期发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》，明确提出“人工智能+制造”行动，支持大模型在工业场景的深度应用。与此同时，全球AI开源生态建设加速，中国联合多国共建国际AI开源合作倡议，有助于提升在光通信领域的话语权。产业链层面，国内厂商在硅光芯片、光引擎封装等核心环节取得突破，预计2027年国产CPO端口将占全球30%份额，技术自主化进程显著提速。

3.业绩兑现与估值修复双重驱动

2025年中报业绩预告显示，光通信板块头部企业净利润增速显著，高速率产品占比提升和毛利率改善成为关键因素。从估值角度看，尽管板块近期涨幅较大，但与海外龙头相比仍有差距。以硅光引擎为例，国内厂商在CPO系统中的价值占比已达30%-50%，而相关企业的市盈率为国际同行的60%-70%，可能存在一定的估值修复空间。

还能上车吗？

1.短期风险

中报窗口期叠加海外AI芯片巨头新品导入（如全球AI算力芯片龙头的Quantum-X光交换机），板块关注度可能维持较高水平。但需留意部分跟涨企业业绩兑现能力不足的风险。

2.长期机遇

从技术演进看，CPO被视为解决AI算力“互连墙”的重要技术路径之一。随着台积电3D封装工艺和硅光技术的成熟，预计2028年后CPO成本将下降50%，在3.2T端口的渗透率有望突破50%。市场需求方面，全球数据中心流量预计2025-2030年复合增长率达28%，AI集群和超算中心对CPO的需求将呈指数级增长。国内厂商凭借成本优势和政策支持，有望在全球供应链中占据更重要地位。

投资者可关注三大方向：一是硅光芯片及光引擎封装，这是CPO技术的核心壁垒，国内厂商已实现1.6T产品量产；二是液冷散热及光电协同设计，随着算力密度提升，配套技术需求将同步释放；三是国产替代加速领域，如光模块核心组件（如MT插芯、FAU光纤阵列）的自主化突破。

结论

综合来看，CPO赛道的大涨绝非偶然，而是AI算力革命下的产业现象。短期看，业绩验证与技术突破仍可能推动板块惯性冲高；中长期看，全球数据中心升级与AI算力军备竞赛或将提供持续增长动能。然而，光模块行业技术迭代快、竞争壁垒高的特性，也影响其未来可能走向分化——具备核心技术优势、与头部客户建立稳定合作关系的企业，在应对行业周期波动时可能更具韧性。

$华媒控股(000607)$上海物贸(600822)$沃华医药(002107)$光大嘉宝(600622)$欣灵电气(301388)$南华期货(603093)$襄阳轴承(000678)$三川智慧(300066)$中科磁业(301141)$中大力德(002896)$渝 开 发(000514)$塞力医疗(603716)

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