【银华基金】交易日报2025-06-24

（来源：银华固收交易）

今日资金面整体均衡偏松，大行股份制适量融出。早盘隔夜质押利率国股存单在1.55-1.60%附近集中成交，信用1.6-1.63附近；跨月7d质押各券ofr在1.85-1.92%附近；跨月14d ofr在1.74-1.76%左右；OMO以后市场稍有宽松，隔夜质押利率国股存单价格小幅下行至1.52-1.55%附近，信用1.56-1.6附近；7d价格基本稳定在1.90-1.92附近波动，14dofr在1.74-1.75。午盘后资金面延续均衡态势，市价利率存单1.53-1.55附近，信用1.55-1.57；7dofr较少，继续在1.90-1.91附近波动；14d在1.74-1.75。临近尾盘，各期限价格稍有小幅下行，未见明显价格波动，整体保持宽松至收盘。

央行今日开展4065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日1973亿元逆回购到期。

【6月24日利率债结果】

2Y 250202X2 加权利率 1.4541% 全场倍数 2.78倍 边际倍数 1.33倍   

5Y 250208X3 加权利率 1.5253% 全场倍数 3.17倍 边际倍数 2.03倍   

10Y 250215X2 加权利率 1.6447% 全场倍数 2.43倍 边际倍数 2.45倍   

2Y国开需求一般，费后低二级1.8BP发1.5125，倒挂一般，

5Y国开需求尚可，费后低二级1.9BP发1.5632，倒挂尚可，

10Y国开需求尚可，费后低二级1.0BP发1.6710，倒挂尚可。

91D 259938 加权利率 1.2594% 边际利率 1.2957% 全场倍数 2.87倍 边际倍数 2.78倍   

30Y 2500002X4 加权利率 1.8477% 全场倍数 5.37倍 边际倍数 31.98倍   

3M国债需求一般，费后低259937 2.4BP发1.2957，倒挂一般，

30Y国债需求偏强，费后高二级0.5BP发1.8513。

2Y 09250412Z09 加权利率 1.5046% 全场倍数 4.16倍 边际倍数 1.5倍   

2Y 09250409Z07 加权利率 1.669% 全场倍数 4.39倍 边际倍数 1.35倍   

2Y农发需求偏强，费后低二级3.1BP发1.5441，倒挂偏强，

2Y农发浮息需求偏强，费后高估值2.6BP发1.7077。

25上海债14,2505560,一般债,5Y,2亿,票面1.56%,全场10.8,边际5.75

25上海债15,2505561,一般债,10Y,104亿,票面1.69%,全场8.16,边际3.6

25上海债16,2505562,土储专项,3Y,35.95亿,票面1.44%,全场9.84,边际6.06

25上海债17,2505563,其他专项,5Y,61.9亿,票面1.56%,全场9.06,边际4.49

25上海债18,2505564,土储专项,5Y,175.716亿,票面1.56%,全场9.07,边际5.06

25上海债19,2505565,棚改专项,5Y,9.9亿,票面1.56%,全场9.85,边际4.38

25上海债20,2505566,收费公路专项,5Y,1.8亿,票面1.56%,全场9.67,边际4.5

25上海债21,2505567,其他专项,7Y,5.456亿,票面1.63%,全场9.59,边际4.05

25上海债22,2505568,土储专项,7Y,250.81亿,票面1.63%,全场7.95,边际3.44

25上海债23,2505569,其他专项,10Y,30.475亿,票面1.69%,全场8.51,边际3.4

25上海债24,2505570,收费公路专项,10Y,2.4亿,票面1.69%,全场9.54,边际3.58

25上海债25,2505571,其他专项,15Y,30.697亿,票面1.83%,全场8.43,边际2.78

25上海债26,2505572,棚改专项,15Y,2亿,票面1.83%,全场9.95,边际3.45

25上海债27,2505573,收费公路专项,15Y,4亿,票面1.83%,全场9.48,边际3.18

25上海债28,2505574,其他专项,20Y,15.37亿,票面1.93%,全场8.76,边际2.78

25上海债29,2505575,其他专项,30Y,20.23亿,票面1.89%,全场8.81,边际2.75

25上海债30,2505576,其他专项,10Y,68亿,票面1.69%,全场7.98,边际3.1

25河南30,234897,一般债,7Y,18亿,票面1.63%,全场24.82,边际2.33

25河南31,234898,乡村专项,15Y(11.7578),7.45亿,票面1.93%,全场24.6,边际40

25河南32,234899,乡村专项,30Y(23.2655),29.34亿,票面2.04%,全场24.82,边际19.33

25河南33,234900,社会事业专项,10Y(7.2445),0.98亿,票面1.78%,全场21.63,边际1.07

25河南34,234901,社会事业专项,15Y(11.7578),2.11亿,票面1.93%,全场22.99,边际1.77

25河南35,234902,社会事业专项,20Y(15.2602),1.7亿,票面2.03%,全场24.59,边际2.11

25河南36,234903,社会事业专项,30Y(23.2655),9.22亿,票面2.04%,全场24.45,边际3.22

25河南37,234904,棚改专项,5Y,9.316亿,票面1.56%,全场25.74,边际2.05

25河南38,234905,棚改专项,7Y,4.49亿,票面1.63%,全场23.5,边际1.85

25河南39,234906,棚改专项,10Y,2.86亿,票面1.75%,全场23.57,边际1.88

25河南40,234907,普通专项,20Y,80.2688亿,票面2.03%,全场23.94,边际4

2025/6/24短融发行结果

【1.57】25苏沙钢SCP003(科创债) 0.5Y 10e AAA/-- 【1.5-2】

【1.74】25厦国贸控SCP004 0.33Y 5e AAA/-- 【1.35-1.75】

【1.85】25武金控SCP004 0.73Y 10e AAA/-- 【1.5-1.86】

【1.71】25陕西金控SCP001 0.33Y 5e AAA/-- 【1.47-1.77】

【1.83】25安东控股CP002 1Y 5.2e AA/-- 【1.5-2.5】

【1.55】25江东控股SCP002 0.41Y 9e AA+/-- 【1.5-1.9】

【1.9】25随州城投CP001 1Y 5e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.61】25华光环保SCP009(科创债) 0.62Y 2e AA+/-- 【1.5-2.3】

【1.61】25华光环保SCP010(科创债) 0.67Y 1e AA+/-- 【1.5-2.3】

【1.7】25杭州能源SCP001 0.74Y 3e AAA/-- 【1.5-1.76】

2025/6/24信用发行结果

【2.35】25中铁建投MTN001B 5+N 5e AAA/AAA 【1.9-2.9】

【2.07】25中铁建投MTN001A 3+N 5e AAA/AAA 【1.7-2.7】

【2.57】25株洲城建PPN002 5Y 3.44e AA+/-- 【2-2.8】

【2.33】25姜堰交通PPN002 3Y 5e AA/-- 【1.7-2.7】

【2.45】25临沂城发PPN002 5Y 9.97e AA+/-- 【2-3】

【2.25】25河钢集MTN014 3Y 10e AAA/-- 【1.76-2.26】

【1.74】25国航MTN007 3Y 20e AAA/-- 【1.6-2】

【1.85】25兴化城投PPN008 0.82Y 2e AA/-- 【1.5-2.5】

【2.33】25晋路桥MTN002A 3+N 5e AAA/AAA 【1.5-2.5】

【2.58】25鲁钢铁MTN009 3+N 10e AAA/AAA 【2.1-2.96】

【1.9】25南京安居GN002 5Y 7.4e AAA/-- 【1.8-2.2】

【1.97】25中交二公MTN002A 2+N 2.5e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.09】25徐州高新PPN001 3Y 9.5e AA/-- 【1.7-2.7】

【1.94】25宿城国资PPN008 1Y 2.34e AA/-- 【1.5-2】

【2.67】25衡高控股MTN001 5Y 3e AA+/-- 【2-3】

一级市场（6月25日发行） （一级组）

6月25日

今日簿记利率债

利率债1773.13亿=国债0亿+政金债340亿+地方债1333.13亿+政府支持机构债100亿

国债

无

农发

14:00-15:00

25农发21(增6) 160亿元 1.074年 1.37% 荷兰式 

25农发09(增7) 20亿元 3年 - 荷兰式 

25农发20(增6) 160亿元 10年 1.78% 荷兰式 

今日簿记地方债

一般政府债

14:00-14:40

25四川39 68.1889亿元 7年 荷兰式 

16:00-16:40

25河北债27 143亿元 10年 荷兰式 

专项政府债

11:30-12:10

(政府专项债券) 25湖北债52 5.62亿元 10年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25湖北债53 8.75亿元 15年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25湖北债54 46.93亿元 20年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25湖北债55 29.47亿元 30年 荷兰式 提前偿还

(棚改专项债券) 25湖北债56 1亿元 7年 荷兰式 

(棚改专项债券) 25湖北债57 8.24亿元 10年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25湖北债58 11亿元 20年 荷兰式 

(政府专项债券) 25湖北债59 39.5164亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25湖北债60 42.6164亿元 20年 荷兰式 

(政府专项债券) 25湖北债61 61.1385亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25湖北债62 64.8615亿元 20年 荷兰式 

14:00-14:40

(再融资专项债券) 25四川40 163.79亿元 30年 荷兰式 

(政府专项债券) 25四川41 36.19亿元 30年 荷兰式 

16:00-16:40

(再融资专项债券) 25河北债28 57.17亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25河北债29 358亿元 30年 荷兰式 

(政府专项债券) 25河北债30 33.43亿元 30年 荷兰式 

(改造专项债券) 25河北债31 6.16亿元 5年 荷兰式 

(改造专项债券) 25河北债32 9.22亿元 10年 荷兰式 

(发展专项债券) 25河北债33 16.13亿元 15年 荷兰式 

(发展专项债券) 25河北债34 36.21亿元 20年 荷兰式 

(发展专项债券) 25河北债35 74.05亿元 30年 荷兰式 

(改造专项债券) 25河北债36 4.84亿元 5年 荷兰式 提前偿还

(改造专项债券) 25河北债37 4亿元 10年 荷兰式 提前偿还

(发展专项债券) 25河北债38 2亿元 15年 荷兰式 提前偿还

(发展专项债券) 25河北债39 1.6亿元 30年 荷兰式 提前偿还

政府支持机构债

25铁道15 50亿元 10年 AAA/AAA 中诚信国际 荷兰式 1.17-2.17 10:00-11:00 国开证券/中德证券/中信证券/中银国际

25铁道16 50亿元 30年 AAA/AAA 中诚信国际 荷兰式 1.27-2.27 10:00-11:00 国开证券/中德证券/中信证券/中银国际

明日短融发行信息    

25荆门高新CP001208D5.06eAA/--【1.50-2.50】

25扬州建工CP0021Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.00-3.00】

25天津轨交CP0041Y6.00eAAA/--【1.70-2.20】

25恒力石化CP001(科创债)1Y5.00(5.00~10.00)eAAA/--【1.85-2.10】

明日中票发行信息

25陕建集团MTN0022Y+2NY10.00(0.00~10.00)eAAA/--【3.00-4.30】

25象屿金象MTN0022Y5.00eAAA/AAA【2.00-2.60】

25山西建投MTN004A2Y+2NY7.50(0.00~15.00)eAAA/--【2.00-2.57】

25香港财资GN001(碳中和债)3Y15.00eAAA/AAA【1.50-2.20】

25天津泰达MTN001(科创债)3Y3.00eAA+/--【2.00-3.00】

25嘉秀发展MTN0013Y+3NY5.00eAA+/--【1.80-2.60】

25连云港MTN002A3Y+3NY3.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.10-3.10】

25桂交投MTN0063Y+3NY10.00eAAA/--【1.90-2.60】

25大唐山西MTN0013Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【1.50-2.05】

25陕西机械MTN001A(科创债)3Y+3NY5.00(0.00~10.00)eAA+/AAAsti【1.90-2.60】

25阜阳投资MTN0013Y2.05eAA+/--【】

25中拓MTN0023Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【】

25鲁高速GN005(碳中和债)3Y10.00(0.00~10.00)eAAA/AAA【1.50-2.10】

25邮政MTN0053Y35.00eAAA/--【】

25首创集MTN001A3Y+3NY10.00(0.00~15.00)eAAA/--【1.50-2.50】

25冀中能源MTN0073Y5.00(0.00~5.00)eAAA/--【2.40-3.40】

25山西建投MTN004B3Y+3NY7.50(0.00~15.00)eAAA/--【2.20-2.70】

25南电GN0074.99Y20.00eAAA/--【】

25南电GN0064.99Y25.00eAAA/--【】

25张家国资MTN0015Y6.00eAAA/--【1.70-2.30】

25连云港MTN002B5Y+5NY2.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.50-3.50】

25长沙水业MTN0035Y4.00eAA+/--【1.60-2.60】

25建发新兴MTN001(科创债)5Y8.00eAA+/AAAsti【2.00-3.00】

25陕西机械MTN001B(科创债)5Y+5NY5.00(0.00~10.00)eAA+/AAAsti【2.00-2.70】

25淮北建投MTN0065Y5.00eAA+/--【2.10-3.10】

25靖江北辰MTN0035Y2.00(0.00~2.00)eAA/--【2.30-3.50】

25首创集MTN001B5Y+5NY5.00(0.00~15.00)eAAA/--【1.60-2.60】

25路桥公投MTN0025Y4.00eAA+/--【2.00-2.90】

25电网MTN0266Y100.00eAAA/--【】

25电网MTN02515Y20.00eAAA/--【】

25广州地铁MTN00220Y15.00(0.00~15.00)eAAA/AAA【2.00-2.50】

6月25日

今日簿记ABS 

中国交建应收账款2号第8期资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券/国投证券

时间：

中交28A 9.74亿元 3年 2028/06/19 AA+

中交28C 0.63亿元 3年 2028/06/19 - 联合资信 

中铁信托先锋9号应收账款资产支持专项计划2期资产支持证券(可续发型)

主承：平安证券/国新证券/华西证券

时间：

先锋9A02 4.87亿元 1年 2026/06/25 AAA

北京京东世纪贸易有限公司2025年度东裕6号京东白条第八期定向资产支持票据

主承：

时间：

25东裕6号ABN008中间 0.4亿元 1.8年 2027/04/27 A

25东裕6号ABN008优先A 8.7亿元 1.8年 2027/04/27 AAA

25东裕6号ABN008优先B 0.4亿元 1.8年 2027/04/27 AA+

25东裕6号ABN008次 0.5亿元 1.8年 2027/04/27 - 中诚信国际 

平安-徐工租赁13期资产支持专项计划(高端制造)资产支持证券

主承：南京证券/平安证券/银河证券/中金公司/财通证券

时间：

13徐租A1 9.3亿元 1年 2026/06/22 AAA

13徐租A2 4.6亿元 2年 2027/06/21 AAA

13徐租A3 3.1亿元 3年 2028/06/21 AAA

13徐租次 1亿元 3.9年 2029/05/31 - 中诚信国际 

徐工机械应收账款第1期资产支持专项计划(一带一路)资产支持证券

主承：国开证券/招商证券/国联民生证券/中信建投/国金证券/中银国际

时间：

徐工机械1A 3.88亿元 0.5年 2025/12/22 AAA

徐工机械1C 0.21亿元 0.7年 2026/03/20 - 联合资信 

新华保理-新江苏红色传承第6期保理债权资产支持专项计划(革命老区)资产支持证券

主承：

时间：

新保6A2 1.36亿元 1年 2026/06/11 AAA

新保6A1 0.91亿元 0.5年 2025/12/11 AAA

新保6B 1.8252亿元 2年 2027/06/14 A+

新保6次 0.455亿元 2年 2027/06/14 - 中诚信国际 

橙益2025年第十四期不良资产支持证券

主承：国泰海通证券/中信建投/招商证券

时间：09:30-18:00

25橙益14优先 0.9亿元 2.6年 2028/01/26 AAA

25橙益14C 0.34亿元 5.1年 2030/07/26 - 中诚信国际 

财通光大-声赫保理-宜昌国投供应链金融第1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：光大证券

时间：

25宜昌1A 5.3亿元 2年 2027/06/23 AA+

25宜昌1C 0.01亿元 2年 2027/06/23 - 东方金诚 

郑州高新产业园区第一期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中邮证券

时间：

25郑高优 5亿元 21年 2046/06/21 AAA

25郑高权 0.01亿元 21年 2046/06/21 - 东方金诚 

金元-江城1期应收账款资产支持专项计划(民营企业融资支持)资产支持证券

主承：兴业证券/中泰证券

时间：

江城01优 4.61亿元 1年 2026/06/25 AAA

江城01次 0.01亿元 1年 2026/06/25 - 联合资信 

鸿富2025年第四期不良资产支持证券

主承：中信证券/中信建投/银河证券

时间：09:00-18:00

25鸿富4优先 0.33亿元 1.8年 2027/04/23 AAA

25鸿富4C 0.18亿元 3.1年 2028/07/23 - 中诚信国际 

25承德银行永续债01 09:00-18:00 15亿元 5Y+NY -/- 无担保 中信建投证券 2.3-3.3

25西安银行永续债01 09:00-18:00 合计发行50亿元 5Y+NY AA+/AAA 无担保 中金公司,中信证券,中信建投证券,国泰海通,光大证券,西部证券,兴业银行 2-2.9

25稠州商行二级01 09:00-18:00 合计发行25亿元 5Y+5Y AA/AA+ 无担保 华泰证券,国泰海通,国开证券 2.3-3.3

25天津银行债01 09:30-18:00 70亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中银证券,东方证券,中信建投证券,中信证券,华泰证券,国泰海通,国开证券,国海证券,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,建设银行,兴业银行,华夏银行,渤海银行,吉林银行 1.5-2

25国发04-小公募 国发集团 6月25日 7亿元 (未设基础规模) 3Y /AAA 无担保 东吴证券 1.5-2.5 上交所 

G25HXY2A-小公募 华电新能 6月25日 合计发行5亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY -/AAA 无担保 中信建投证券,申万宏源证券,招商证券 1.5-2.5 上交所 

G25HXY2B-小公募 华电新能 6月25日 合计发行5亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY AAA/AAA 无担保 中信建投证券,申万宏源证券,招商证券 1.6-2.6 上交所 

KGS中公1-小公募 中交一公局 6月25日 3亿元 (未设基础规模) 60D -/- 无担保 中信证券,国泰海通 1.3-2.2  

新昌县城市建设控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 10亿元 5Y 1.90%-2.90% /AA+ 无担保 财通证券,浙商证券 上交所

青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 6亿元 5Y 2.3%-3.5% /AA+ 无担保 浙商证券,,国融证券,国金证券 上交所

宁夏电力投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行碳中和绿色可续期公司债券(高成长产业债)(第一期) 6月25日 10亿元 3Y+NY 2.2%-3.2% -/- 无担保 国金证券 上交所

南京江宁城市建设集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 5.2亿元 3Y+2Y 1.70%-2.70% /AAA 无担保 南京证券,西部证券,东吴证券 上交所

南京江北新区铁路建设投资有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 6月25日 合计发行20亿元 3Y 1.70%-2.70% -/AA 南京扬子国资投资集团有限责任公司担保 中信证券,招商证券,中金公司,平安证券 上交所

南京江北新区铁路建设投资有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 6月25日 合计发行20亿元 5Y 1.90%-2.90% -/AA 南京扬子国资投资集团有限责任公司担保 中信证券,招商证券,中金公司,平安证券 上交所

怀远县新型城镇化建设有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 2.5亿元 5Y 2.2%-3.2% -/AA 安徽省信用融资担保集团有限公司担保 国金证券 上交所

湖州南浔城市投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 2.6亿元 5Y 2.00%-3.00% -/AA 浙江兴上合城市开发集团有限公司担保 浙商证券,德邦证券,东吴证券,华福证券 上交所

湖南财鑫投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 6月25日 6亿元 2Y+2Y+1Y 1.80%-2.50% /AA+ 无担保 财信证券 上交所

合肥滨湖国有资本运营控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 6月25日 2亿元 3Y 1.70%-2.50% /AA+ 无担保 中信建投证券 深交所

【存款】0624

今日同业存款非季末月到期期限价格较昨日有所上行，基金仍有存出需求，银行和财务公司等存出短期跨月期限，交投一般。

【利率债】624

今天利率交投一般，市场延续震荡走弱。

短融、NCD 6/24

今日同业存单交投清淡，收益率全日窄幅波动。OMO后情绪小幅增强，随后全天转弱。全日分期看国股存单，6月到期1.53；9月底到期1.62；12月底到期1.63；3月底到期1.645；6月到期1.645。足年银行买盘为主。卖盘主要是券商。

银行间短债市场交投一般。AAA Q3在1.70-1.77，Q4在1.68-1.78，25Q1在1.68-1.81，25Q2在1.70-1.81。

中票 6.24

今日中票交投活跃度一般，收益震荡，市场整体成交在估值附近，午后成交略有加点。

企业债、公司债 06.24

今日公司债企业债交投活跃,收益小幅上行，需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值附近。银行债交投活跃,收益小幅上行,收盘成交在估值+2附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊