邮轮库存因税收状况变化引发的质疑而提振

上周，美国商务部长霍华德·卢特尼克对邮轮公司税收地位的批评导致其股价暴跌后，该行业正在谨慎反弹，因为现在似乎不太可能改变“便利旗帜”的政策。

在接受福克斯新闻采访时，Lutnick表示，悬挂非美国国旗(通常来自巴拿马或巴哈马)以逃避美国税收的做法将在唐纳德·特朗普执政期间终结，这些税收将被缴纳。

但这并不是特朗普政府第一次威胁到美国注册邮轮运营商的优惠税收地位。

2017年，在他的第一届政府期间，特朗普总统提出了一项类似的提案，将邮轮排除在美国国税局代码第883条之外，该条款规定：“外国公司从船舶或飞机的国际运营中获得的毛收入不应计入该外国公司的毛收入，并免除美国税收。”该条款于1921年颁布，目的是防止航运公司受到双重征税，并且不免除邮轮运营商的任何美国税。事实上，邮轮公司仍然对邮轮前后运营的空中和陆地运输、岸上旅行和旅游的收入纳税。

根据邮轮国际协会的数据，邮轮运营商在美国缴纳的税费约为25亿美元，占该行业全球税费总额的65%。

在2018年的减税和就业法案中，特朗普提议对从美国出发的邮轮和10%的乘客在美国下船的邮轮征税，基本上涵盖皇家加勒比(NYSE：RCL)、嘉年华公司(NYSE：CCL)和挪威邮轮公司(NYSE：NCLH)的大部分行程。与邮轮行业有关的部分最终被放弃，因为它需要国会批准才能更改美国国税局代码。

考虑到修改税法面临的障碍，以及邮轮行业与佛罗里达州的密切联系，瑞穗和富国银行的分析师都认为市场反应“过头了”，并认为卢特尼克发表讲话后11%-12%的抛售为逢低买入提供了机会。

即使假设政府可以改变邮轮行业的税收状况，富国银行的分析师也看到了上周的反应定价对NCLH、CCL和RCL产生的利润的影响。

在第一种情况下，对在美国水域停留的时间征税(所有运营商约10%)，嘉年华(NYSE：CCL)和挪威(NYSE：NCLH)将受到每股约0.03美元的影响，皇家加勒比(NYSE：RCL)每股约0.29美元，维京(NYSE：VIK)0美元。以最近的市盈率计算，这意味着对CCL、NCLH和RCL股票的影响为0%至1%。

在对美国行程的所有收入征税的第二种情况下，对皇家加勒比(NYSE：RCL)的影响最大，为每股2.89美元，嘉年华(NYSE：CCL)为0.29美元，挪威(NYSE：NCLH)为0.34美元，维京(NYSE：VIK)为0.05美元。以最近的市盈率计算，这意味着CCL、NCLH、RCL的平均影响/份额为11%，Vik为1%。