Broadcom的万亿美元运行：分析师预计ASIC将在人工智能计算需求的支持下占据10%-15%的市场份额

专用集成电路(ASIC)供应商博通公司(纳斯达克股票代码：AVGO)于2024年进入万亿美元估值俱乐部，与NVIDIA公司(纳斯达克股票代码：NVDA)和台积电(NYSE：TSM)并驾齐驱。

博通股价在过去五年中飙升超过634%，在过去12个月中上涨超过84%。

Gartner估计，2024年全球半导体收入达到6,260亿美元，增长18.1%。用于数据中心应用程序(服务器和加速卡)的图形处理单元(GPU)和智能智能处理器是2024年芯片行业的关键驱动因素。

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Gartner预计2025年收入将达到7,050亿美元，这得益于对人工智能和生成性人工智能(GenAI)工作负载的需求，这导致数据中心在2024年成为仅次于智能手机的第二大半导体市场。

根据其2024年的收入，博通在全球半导体供应商中排名第六。由于存储设备价格的强劲反弹，三星电子(场外交易代码：SSNLF)从英特尔公司(NASDAQ：INTC)手中夺回了头把交椅。英特尔的人工智能个人电脑和酷睿超级芯片组未能抵消其人工智能加速器产品的有限成功和x86业务的温和增长。英伟达从第五位升至第三位。苹果公司(纳斯达克股票代码：AAPL)从第八位升至第九位。

然而，博通的企业价值超过1万亿美元，而三星和英特尔的企业价值分别为1830亿美元和1130亿美元。英伟达的市值超过3万亿美元，而苹果的市值超过3.5万亿美元。

在2024财年，博通的收入为516亿美元(增长44%)，其中半导体收入为301亿美元，基础设施软件收入为215亿美元。在半导体总收入中，人工智能收入为122亿美元(增长220%，得益于其AI XPU和以太网网络产品组合)。

博通的基础设施软件收入为215亿美元，这要归功于VMware的整合。该公司向超大规模客户的AI XPU出货量翻了一番。

根据监管备案文件，2024财年中国占博通收入的20.3%，低于2023财年的32.2%和2022财年的35.0%。这标志着美国以国家安全利益为由对中国实施半导体禁运的后果。

此外，中国发布了DeepSeek人工智能模型，该模型表示，它可以以很小的成本击败OpenAI等公司，导致美国科技行业的抛售。

美国科技行业已经在努力应对投资者对美国大型科技公司在人工智能领域的巨额投资的可持续性的担忧。

去年12月，博通首席执行官Hock Tan告诉投资者，到2027年，博通可能会从人工智能芯片中额外产生数百亿美元的年收入。这得到了美国科技巨头OpenAI和埃隆·马斯克的Xai的人工智能狂潮的支持，他预计这种狂热至少会持续十年。

谭恩美预计，到2027年，客户将建立高达100万个人工智能芯片的集群。他指出，即使是100万个芯片也可能不足以满足OpenAI和Anthropic的人工智能雄心。

与此同时，分析师预计，随着人工智能转向经济高效的高性能硅解决方案，博通将从DeepSeek的抛售中受益。

去年12月，有报道称，苹果正在与博通合作开发一款为人工智能任务设计的服务器芯片。

此外，2024年，博通与OpenAI和第五大客户一起打包了多代人工智能ASIC项目，根据摩根大通的Harlan Sur的说法，博通为未来五年价值超过1500亿美元的人工智能半导体机会做好了定位。

分析师Sur指出，博通有望推出Alphabet Inc.(纳斯达克股票代码：GOOG)(纳斯达克股票代码：GOOGL)的下一代3 nm TPU人工智能处理器，预计2025年收入将超过80亿美元，2026年将达到100亿美元。

Sur预计Meta Platform Inc.(纳斯达克股票代码：META)将成为博通的下一个数十亿美元客户。博通预计，VMware第一季度的年化账单价值(ABV)将超过30亿美元，高于上一季度的27亿美元。

根据其监管申报文件，台积电在2024财年生产了博通约95%的晶圆。尽管如此，博通报告称，2024财年毛利率超过%，这表明其定价能力。

美国银行证券的Vivek Arya对博通的前景表示继续乐观，这得到了人工智能计算/网络需求狂潮的支持。然而，他预计NVIDIA图形处理器不会失去80%以上的份额。Arya指出，ASIC占据了整个加速器市场10%-15%的份额。

博通的EV/EBITDA倍数为47.9倍，而NVIDIA为41.7倍，台积电为13.8倍，这意味着前两家公司在其人工智能护城河的支持下享有溢价估值。

博通基金在美国ETF市场拥有约5.992亿股。最大的ETF持有者是景顺QQQ信托(纳斯达克股票代码：QQQ)，持有约9058万股。

价格行动：Avgo股价周五下跌2.10%，至226.31美元。

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