英特尔第四季度业绩超出预期，但分析师对未来挑战仍持谨慎态度

英特尔(纳斯达克股票代码：INTC)第四季度业绩超出预期，但分析师总体反应不一。

杰富瑞维持对该股的持有评级，但将目标价从25美元下调至23美元。

英特尔股价周五盘前上涨约1%。

以布莱恩·柯蒂斯为首的分析师表示：“在指引疲软、通用汽车[毛利率]下降以及花岗岩急流公司推迟上市的情况下，没有多少令人兴奋的事情，只会进一步损害市场份额。”

分析师补充说，在可预见的未来，战略替代方案将是主要的看涨理由，但他们不知道如何在技术落后、完全依赖产品业务、看不到真正的代工客户的情况下实现这一点。

柯蒂斯和他的团队补充说，他们没有看到新的客户公告，18A上有意义的外部客户的承诺似乎被降级到2027年的希望。分析师表示，基于18A的产品正被推出(Granite Rapids移至2026年)，猎鹰海岸(Falcon Shores)将被降级为“测试芯片”，Nova Lake将继续与台积电(TSM)分拆。

分析师指出，产品业务仍有一定价值，他们理解通过战略替代方案推动价值的呼声，但他们认为，对产品业务来说，保持其价值的风险最低的方式是继续将产品外包给TSM。

柯蒂斯和他的团队表示，如果没有长期的批量协议，他们看不到任何拆分业务的方法，因为这将使产品业务的价值与代工厂捆绑在一起。分析人士补充说，他们很难看到扭亏为盈的道路，他们将继续观望。

与此同时，KeyBanc Capital Markets维持其行业权重评级，没有目标价，指出它预计2025年将是该公司在没有明确催化剂的情况下又一个具有挑战性的一年。

以John Vinh为首的分析师表示，英特尔公布的第四季度业绩强劲，超出预期，并引导第一季度走低，所有三个主要细分市场(数据中心和人工智能(DCAI)、客户端计算集团(CCG)和互联网网络和边缘(NEX))都出现了显著下降。

分析师表示，第四季度受益于预期关税之前的PC拉入，而指引下调是由于关税、宏观担忧、PC库存消化和竞争加剧的影响。

此外，分析师表示，英特尔表示计划取消原定于今年推出的猎鹰海岸人工智能图形处理器，下一代服务器CPU Clearwater Forrest(18A)将推迟到2026年上半年。

Vinh和他的团队表示，由于第一季度指引较低、关税的影响、宏观经济担忧、PC库存消化、竞争加剧以及所有三个主要细分市场的下滑，他们正在下调预期。

Evercore重申其对英特尔的一致评级，并将该股目标价从26美元下调至22美元。

分析师Mark Lipacis和他的团队表示，他们认为英特尔对3月份季度营收的预期将环比下降14%(低于季节性的高个位数/低两位数)，这是为了更好地定位新任联席首席执行官，以达到/超过预期。分析师们补充说，新团队专注于产品竞争力、以客户为中心和财务纪律，这让他们感到鼓舞。

瑞穗维持对英特尔的中性评级，将目标价从21美元下调至20美元。

分析师表示，英特尔报告12月季度业绩良好，3月份季度业绩较为疲软，为122亿美元(共识为128亿美元)。

分析师补充说，英特尔继续看到PC/服务器市场的挑战，同时注意到芯片法和半导体共同投资计划(SCIP)的积极因素，抵消了更高的资本支出支付，因为英特尔开始与Panther Lake合作，并寻找新的领导层。

SCIP是该公司的一种融资方法，旨在创造财务灵活性以加速其战略。