财报前瞻 | 英伟达Q1财报或再度引爆AI狂潮！业绩这三点要关注

半导体巨头英伟达 $NVDA 将于将于美东时间5月22日（北京时间本周四凌晨）盘后公布2025财年第一季度的业绩。

据彭博分析师预期，英伟达Q1营收为246.5亿美元，同比增长243%；调整后净利润139.4亿美元，同比上升414%；每股收益为4.64美元。近期共有33位分析师给出“买入”评级，平均目标价1043.05美元。

回顾上季度业绩，英伟达又一次交出完美成绩单：2023年第四季度营收为221亿美元，环比增长22%，同比猛增265%，高于分析师预期的204.1亿美元；最大营收来源数据中心部门，四季度营收达到184亿美元，同比暴增409%。调整后每股收益5.16美元，高于分析师预期的4.59美元。英伟达预计一季度营收240亿美元，上下波动区间不超过2%，远高于市场预期219亿美元。

新季度财报展望

• 营收、利润有望再创新高

英伟达将连续第四个季度实现创纪录的营收和利润。与此同时，市场还预计，英伟达公布的第二季度业绩指引将显示营收同比增长近100%、利润同比增长超过120%。

市场将重点关注英伟达的数据中心营收。这一迅速增长的业务在2024财年第四季度的营收达到了创纪录的184亿美元，超过了此前创下的纪录，同比增长了五倍多。市场目前预计，英伟达第一季度数据中心业务营收将达到217亿美元的新高。

英伟达首席执行官黄仁勋显然并不满足于自己创立的公司仅仅是一家硬件供应商。他设想的商业模式包括提供最好的人工智能芯片、以及顶级的网络套件和软件。这种模式将使英伟达能够利用其在芯片产品方面的主导地位，同时在延长的产品周期中留住客户。

• Blackwell系列GPU的潜力

华尔街对Blackwell系列GPU的进展保持高度关注。Blackwell系列预计将在10月或11月上市，这些GPU将成为市场上性能最高的AI芯片，超越H200系列和AMD的MI300系列。这些GPU的单价在3万至4万美元之间，有望助力英伟达实现2025财年两位数的高增长。

但同时，要担心由于Blackwell系列的需求预期可能因价格和供应问题而放缓。

• 市值增长与市场领导地位

根研究机构Gartner的预测，到2027年，全球人工智能芯片市场的规模将达到1400亿美元，这些芯片是聊天机器人和其他AI系统的核心需求，英伟达正是凭借其在设计和制造专用芯片方面的专业技术，从而在AI芯片市场中占据了领导地位。

英伟达的市值今年已突破两万亿美元大关，得益于其在AI芯片市场的领先地位。公司去年预测，其H100处理器将带来收入翻倍的增长。CEO黄仁勋指出，随着IBM等竞争对手的挑战，数据中心市场的年增长率有望达到2500亿美元，英伟达有望获得更大的市场份额。

绩前大行再次疯狂唱多

聚焦一季度，在财报发布前，英伟达获华尔街金融机构集体再次唱多。

目前机构们纷纷上调英伟达股价预期，高盛最新目标价在1100美元，而汇丰银行给予目标价至1350美元，距离目前截至上周五收盘股价来说，依然有40%的上涨空间。

华尔街分析师普遍预计，本次财报英伟达的营收有望达到246亿美元，同比增长超过两倍，到2025年1月美国财年结束时，季度销售额有望突破300亿美元。此外，预计同期净利润将达138亿美元以上，同比增幅超过500%。

高盛预计，微软、谷歌、亚马逊AWS、META这四家科技公司今年在云计算方面的资本投入高达1770亿美元，远高于去年的1190亿美元，而2025年将继续增至1950亿美元。高盛认为，这些投资将为英伟达的收入和利润持续增长提供动力，尤其是其下一代Blackwell AI芯片将于今年晚些时候发布。

富国银行认为，英伟达Q1数据中心收入将达到206亿美元，同比增长380%。该行表示，由于AI行业继续火爆，且英伟达的H100 GPU交货时间的缩短（约10周）叠加H200的初始出货等情况，意味着该公司业绩会继续高速增长。

汇丰银行认为，尽管英伟达此前已经历经了大涨，但未来一年内华尔街仍将被英伟达强势的业绩报告所震惊。其预计英伟达一季度营收为260亿美元、二季度将达到280亿美元，直至2026财年，英伟达的利润也将有“显著上行空间”。

据TipRanks数据显示，回顾过去12个季度，英伟达盈利公布后的股价变动平均为±7.4%。

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