百货业的长期阻力仍在继续，

惠誉评级在第一季度财报季之前对百货商店板块进行了加码。这家评级机构对此持谨慎态度，原因是在该领域运营面临长期挑战，而且它对关键参与者成功执行运营战略以盈利捍卫市场份额的能力信心下降。

惠誉将Kohl‘s(NYSE：KSS)的信用违约评级下调一个级距至BB+，而Nordstrom的评级下调至BB。这两家公司都被认为无法支持销售和利润率稳定，尽管有一些根本性的优势，如规模和房地产定位。梅西百货(NYSE：M)和迪拉德百货(NYSE：DDS)保持BBB-评级。在财务方面，惠誉的评级假设梅西(M)、科尔(KSS)和诺德斯特龙(纽约证券交易所代码：JWN)可以分别将EBITDAR杠杆率维持在中值2倍、低-3倍和高-3倍的范围。展望未来，惠誉预计，鉴于长期逆风，营收和EBITDA将保持在远低于大流行前的水平，充其量在整个集团范围内保持区间波动，即使假设背线计划取得一些进展。

“考虑到持续的长期逆风，百货公司正在不断完善战略，以捍卫市场份额。举措包括投资于全方位渠道模式，重塑投资组合以减少对较弱的室内购物中心的敞口，并努力加强商品种类和服务水平。”

百货商店领域的显著变化包括梅西百货(Macy‘s)和科尔百货(Kohl’s)更换首席执行官，梅西百货(Macy‘s)宣布关闭150家门店，以及诺德斯特龙(Nordstrom)重新定位其低价Rack品牌。惠誉表示，这些戏剧性的举措都表明，持续需要更新战略和重新定位投资组合。

迪拉德百货公司(Dillard‘s)在百货商店板块中拥有最高的Seek Alpha Quant评级，其55%的支持率也是52周来最好的回报。科尔公司(Kohl‘s)的未偿还空头利率是该集团中最高的。