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美国“CPI之夜”股市怎么走？小摩提前给出五种剧本，附风险对冲指南
2024-01-11 19:15
华盛资讯1月11日讯，美国劳工部定于北京时间周四21:30公布12月CPI数据，该数据料将透露出更多有关美联储何时可能开始降息的线索，全球投资者对此高度关注。
今晚美国CPI数据预期如何？通胀最可能的路径仍是下行
美国12月CPI同比涨幅可能会再度出现回升，达到3.2%；核心通胀率为0.2%，同比为3.8%，为2021年初以来的最低水平；这意味着，美国核心CPI数据在经过美联储的努力后，将首度回落到“3时代”。
此外，剔除波动较大的食品和能源项目后，12月份核心价格预计环比上涨0.3%，与上个月持平，同比增速则从4%放缓至3.8%，这将是该指标自2021年5月以来首次低于4%。
具体而言，华尔街普遍预计，核心商品和核心服务通胀变化呈现分歧的情况，在12月很可能仍将延续。二手车、汽油价格的下降将推低商品通胀，而房租、食品价格预计将再次上涨推高服务价格。
另一方面，对于许多市场参与者而言，今晚的主要风险可能还是集中在CPI数据是否最终出现意外上行方面。一旦今晚的CPI数据大幅超过市场预期，这一概率甚至有可能降至五成以下，这将令3月降息不再成为业界的基准情景预测。
美股将作何反应？小摩写好五种剧本：标普今晚大概率升0.5-0.75%
| 小摩预测CPI环比增幅 | 概率 | 标普500指数今晚涨幅 |
| ≥0.4% | 5% | -1.5%-2.25% |
| 0.3%-0.4% | 25% | -1.25% |
| 0.2%-0.3% | 45% | +0.5%-0.75% |
| 0.1%-0.2% | 20% | +1%-1.25% |
| ≤0.1% | 5% | +1.5%-2.50% |
- 1、整体CPI环比增幅0.4%或更高（概率5%）：
债券市场可能完全消除1月份降息的可能性，3月份降息的概率也将大幅下降。美债收益率将回升，日内可能出现15-20个基点的波动，标普500将下跌1.5%-2.25%。滞胀的说法可能卷土重来，对硬着陆的预期升温，如果连续几个月出现这种情况，美联储甚至可能会重启加息周期。
- 2、整体CPI环比增幅在0.3%-0.4%之间（概率25%）
标普500指数可能下跌1.25%。这将是自2023年10月以来最热的月度数据，当时标普500从CPI公布当天到当月的月底下跌了4.8%。尽管这样的读数可能推高债券收益率并推低股市，但仍需要一两次类似的数据才能引发美联储再度加息的可信风险。
- 3、整体CPI环比增幅与市场共识一致，为0.2%-0.3%（概率45%）
这对市场来说是一个积极因素，因其意味着通胀同比增速仍徘徊3%左右，并进一步巩固通胀已被“治愈”的说法，标普500有望上行0.5%-0.75%。
- 4、整体CPI环比增幅在0.1%-0.2%之间（概率20%）
标普500可能上涨1%-1.25%。这一温和的读数也表明，整体CPI同比低于3%，这对投资者来说是一个很重要的心理水平。市场对美联储3月份降息的预期将增强，可能预示着股市在2023年的反弹将恢复，重新挑战历史高点。
- 5、整体CPI环比增幅低于0.1%（概率5%）
标普500上涨1.5%-2.50%。这可能是由核心/超级核心通胀的降幅大于预期所驱动的。这样的结果将支持美联储最近的声明，即通胀下降速度快于预期，可能引发10年期国债收益率下跌20-25个基点，并可能成为标普500指数在第一季度冲破5000点所需的催化剂，除非收益暴跌。
市场或剧烈震荡，哪些标的可对冲风险？
“CPI之夜”大概率会引起指数的波动，發仔整理了一些做多或者做空指数的相关标的，仅供投资者参考。
- 做多标的：
| 做多股指 | 做多黄金ETF: | 做多美债 |
| 1倍做多道琼斯指数ETF-SPDR | $NUGT | 十年期美债主连 $ZNmain （多空双向） |
| 2倍做多道指-ProShares | $GLD | 10年美债收益率主连 $10Ymain （多空双向） |
| 3倍做多道指-ProShares | 2倍做多黄金 $UGL | 7-10年美债ETF $IEF |
| 2倍做多纳斯达克100指数ETF-ProShares | $GCmain | 10-20年美债ETF $TLH |
| 3倍做多纳指-ProShares | 20年期以上美债ETF $TLT | |
| 标普500ETF $SPY | 三倍做多20年期以上美债 $TMF | |
| 2倍做多标普500指数-ProShares |
- 做空标的：
| 做空股指 | 做空黄金ETF: | 做空美债 |
| 做空纳指100ETF $PSQ | $DGZ | 十年期美债主连 $ZNmain （多空双向） |
| 做空道指ETF $DOG | 2倍做空黄金 $UGL | 10年美债收益率主连 $10Ymain （多空双向） |
| 2倍做空标普500指数-ProShares | 做空7-10年美债ETF $TBX | |
| 2倍做空道琼斯指数-ProShares | 三倍做空20年以上美债ETF $TMV | |
| 3倍做空纳斯达克指数-ProShares | ||
| 3倍做空标普500指数-ProShares | ||
| 3倍做空道琼斯指数-ProShares |
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。
