港美早一周 | “鹰派暂停”！鲍威尔发声释放重磅信号，港股周内反复偏软

上周市况

美联储“鹰派暂停”担忧继续升温，UAW罢工仍在进行中 

美国公布9月份全美住宅建筑商协会NAHB房地产市场指数报45，低过预期及上月50，连跌3个月。 再公布全国房地产经纪人协会NAR8月份成屋销售按月跌0.7%，至年率计404万间，少过预期升0.7%至年率计410万间，并创近7个月新低。数据反映市场对房地产略感悲观。

美国联储局在结束连续两日的议息会议后公布，如市场预期，维持联邦基金利率5.25厘至5.5厘不变。主席鲍威尔在会后表示，虽然现时经济增长比预期强劲，但在适当时候仍会再加息。 目前未有任何行动，也不代表利率已经见顶。 在应对高通胀期间，可能会影响经济增长会低于平均水平。 在需要再收紧货币政策同时，亦会考虑过去紧缩后的效应，和其他相关的问题。主席鲍威尔发表极鹰的言论，再加上局内官员大部分都认同需要再加息多一次。带动在芝加哥商品交易所内的利率期货加息机会率，由之前的3成上升至接近4成。

美国三大汽车制造商福特Ford、通用汽车General M，及隹士拿Chrysler的罢工问题越趋严重，更未见有解决方案提出。 因双方在要求及条件亦有很大的距离。 汽车工人联合会UAW表示，如周五前仍未能达成任何协议，将会再扩大罢工范围。

央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会

国内人民银行联同外管局召开外资金融机构及企业座谈会，参与机构包括德意志、法国巴黎、摩根大通、瑞银、汇丰及三菱日联等金融机构。和施耐德、特斯拉、巴斯夫及托克等企业。外管局表示，目前内地金融市场正逐步扩大开放，外资外贸能力持续提升，并继续优化营商环境。同时亦探讨如何再吸引及利用外国机构的投资。再推进对外更高层次的开放。构造全新的开放型经济的新体制。最后要全面落实国务院的优化外资营商环境及吸引外商投资力度。安排更优良的政策、营造巿场化、法治化及国际化的环境。以提升金融服务质素。

国内证券投资基金协会，及公募基金委员会日前召开工作会议。 主要是公募基金已成立25年，要利用实践经验，及了解行业规律，以制定高质量的发展。 以助力资本市场，及北交所的深化改革。 要强大专业人才，提高投资的专业和科学。 基金费率的改革，营造良好的销售额。 实行文化行业建设，重视合规经营，完善风险管理等。 强化养老金能力，创造适合养老产品，优化投资者服务，以提高资本市场中长期的资金来源。

近日国内中证监向基金及券商查询，关于利用电脑分析、或数据运算等投资方式的量化交易。 目的在了解交易模式如何运作、甚麽情况下做买卖、净空或净多，及收益或规模有多大，会否对市场造成大幅波动等。 以便寻找更多措施或方案支持股票市场。

多家港银维持最优惠利率不变；回购！港股上市公司打响股价保卫战

周内香港政府推出新一批零售绿色债券。 发行规模150亿港元，可按需求再加大至200亿元。 保证息率高达4.75厘，比现时银行定期存款利率更高。 年期3年，每手万元。 预计于10月11日在港交所上市。 估计可吸引本地散户投资者认购。 而国内人民银行则于上星期，透过金管局内的中央结算系统债券投资平台发行150亿元人民币央行票据。 

美国联储局维持联邦基金利率不变。 香港多家银行亦公布，维持港元最后优惠利率P 不变，大型银行6.125厘，中小型银行5.875厘。 由于港美元的挂钩，在息率的升跌，亦会同步跟随。 但实际情况仍需按当时银行的流动性、供求或其他因素等而决定。 市场上预期未来联储局会再加息一次，随后企在高位一段时间。 整体香港会早于美国停止加息。 而目前流动性也并不充裕，因此，如联储局如期在11月加息0.25厘。 香港银行亦可能按情况跟加，但未必会跟足。 根据纪录，可以加0.125厘，以配合本地金融市场的需求。

根据资料显示，2022年内，上市公司回购股份总额高达1,049亿元，比上急升1.75倍。 由年初至今，回购金额亦高达735亿元，占去年近7成。 主要原因是港股估值被低估。目前港股市盈率低于10倍，更低过近10年的平均倍数。 现时港股息率约4厘左右，根据以往纪录，如股息率升至4.5厘或以上，而市盈率再回落至8倍左右，将会是港股到低位的讯号。 就可以按情况买入。

本周焦点: 海吉亚医疗 $06078.HK 

海吉亚医疗主要业务是在国内提供肿瘤医疗服务、放射治理咨询、相关护理，或技术支持服务。 也提供其他医疗服务或医院管理服务。 同时销售或租贷放射治疗设备及技术设施的支持服务。 是一家以肿瘤科为主的医疗集团。

截至2023年6月30日止之半年度业绩为营业额增长15.3%至17.59亿元人民币。股东应占盈利上升49%至3.35亿元人民币。整体毛利率微跌0.2个百分点至32.4%。集团重点业务可分为自有医院提供肿瘤医疗服务，及放射治疗。同时提供其他专科医疗服务，包括骨科、泌尿科、血液透析、急救、妇科及中医等。而第三方治理则为民营医院提供建设放射治疗中心之建造、装饰和设计等。

同时提供专利立体定向之培训课程给医疗专业人士。更为相关员工提供临床经验之建议。向治疗中心提供销售或租贷服务，随后再提供医疗设备之维修保养及技术支援服务。另有部份医院托管服务。集团旗下医院继续强化肿瘤MDT建设，围绕肿瘤一站式综合诊疗服务。引进新技术及设备，进行肿瘤阿分科及优秀医疗人才等方式，实现肿瘤MDT强劲发展。

集团主要是自家业务的增长、医院伙伴的合作或战略收购，而建立以肿瘤科为主的医院，及放射治疗中心网络。 在国内7个省10个市内跟24家医院成为合作伙伴提供服务。 而集团自家管理或经营13家医院。 更成为目前国内最大的肿瘤医疗集团。 可于现价44.55港元附近吸纳，中长线可见63港元，跌穿39港元止蚀。

后市展望

美国政府再次面临“停摆”危机；10年期美债收益率飙升，美债市场“危机四伏”

美国财政部长耶伦表示，目前未见有迹象显示当地经济正陷入衰退。唯警告国会因为出现停摆而未能正常运作，则可能导致经济增长放缓。 同时指出，希望国际原油价及天然气价格可以稳定，避免急升。 也认为目前的劳工市场正持续降温，汽车工人的罢工潮，不足以影响经济的软着陆。

美国近期多项数据皆显示出当地经济增长仍见强劲，而通胀问题亦见逐步向下调整。联储局更将预期当地在2023年的经济增长由原本的1%上调至2%，以反映美国经济增长仍继续强势。唯近日国际油价持续造好，主要是产油国沙特阿拉伯联同俄罗斯齐延长减产期限。导致油价连升多日，更创年内高位。

美国众议院就一项国防拨款法案意外地 未能通过，结果反映出稍后由众议院审理的短期拨款法案也可能不获通过。 因此都相信国会定不能在10月1日前通过拨款法案。 联邦政府部门再次面对关闭的忧虑。 停摆危机的升温，更拖累美股周内曾大幅急挫。

风险危机的爆发，连同债券亦遭大幅抛售，息率持续创新高。 2年期国债息率超越5.202厘，创自2006年以来的新高。 而10年期债券息率同升穿4.5厘至高见4.511厘。 亦跟创2006年的高位。 资金避险走入美元区，刺激美汇指数高见105.74，创近6个月新高。 美国政府需要在10月1日前通过拨款，始可以继续运作。 否则就如期展开停摆。

“超级黄金周”临近，国内旅游市场势头强劲；A股成交额跌破6000亿元，创年内新低

今年国内中秋节连同国庆假期，造成一个连续8日的加长版黄金周假期。近日旅游平台已见非常热闹，火车票及车票已近订满。各地报团人数更急剧增加，因为是疫情后的最长假期，家庭外出旅游占比上升，学生群体外游更见增加。造成酒店订房价格急升，而景点门票也沽清。

消息带动周内相关铁路或公路的交通运输股份大幅造好，更有升近1成。 主要是在稍后的中秋节及国庆假期连接，而相关售票平台上的流灏量高达532亿次。 简单的数据显示，预计假期内，铁路发送旅客近1.9亿人次，平均日流量可超越1,600万人次，约春运假期的两倍。 在铁路首日（15日）公开售票2,288万张，创纪录新高。 多项的数据皆反映出国民在假期外出旅游需求极强劲。

近年港股受到成交额日渐缩减的问题困扰，但近日A股市场也遇上同一问题。 沪深两市周内曾创总成交额仅5,732亿元人民币，为年内新低。 自6月份的近万亿元，按月下跌，跌穿8,000亿，昨日再穿6,000亿元，情况颇见严重。 在上月已经下调买卖股票口印花税，再先后下调多项不同类型的金融工具利率。 任何一个政策或措施，皆以支持A股市场为重点。 主要原因是在8月份内，外资机构经沪深港通净流出近897亿元，创出有记录以来新高。 反映出外资并不看好A股市场，更欠决信心。 往日的国民热衷于股票市场，但整体的经济环境仍陷于低迷。 虽有利好支持方案推出，也仅属短暂。 造就国民也欠缺信心入市。

债券通“北向通”月度交易量创历史新高；市场欠缺资金，投资者对港股前景略见偏淡

近日中港两地股票市场皆见淡静，成交额亦见逐步缩减。但在债券通内的北向投资却持续增加，造就成交额也创出纪录新高。当中以国开行发行的债券成交最为活跃。其次为机构发行的金融债券。在8月份的成交比上月分别有超过3成及5成的增长。在整个8月份内，北向通的债券成交总额超越1.09万亿元人民币，按月上升36%，平均每日成交474亿元，比上增加24%，两数齐创出纪录新高。 月内成交宗数8，833宗。 参与投资机构有811家。 但在8月份内，境外机构投资者则透过债券通减持624亿元至3.18万亿元。 

周内港股的沽空比率连续多日都高企在两成以上，为踏入9月份后最长纪录。 资料显示出投资者对港股前景略见偏淡。 日前政府推出绿色债券公开认购，由于息率高达4.75厘，吸引投资者作中长线投资。 资金的抽离，更形成港股成交更少。 而早前成立的促进股票市场流动性专责小组，至今仍未见有提出任何具体建议。 

港股周内反复偏软，周五（22日）恒指以接近高位18057，升402点收市。 成交更突破千亿至1,018亿元。 主要原因是早上低开后曾触及上月低位17573，市场估计这低位防守力会非常强劲。 但近期的弱势，更曾做岀成交额仅712亿港元。 已见股市是逐步向下试低位。 市场上欠缺资金，股民们欠缺信心，似是目前港股的实况。 在这恶劣的环境，弱势中再淡静，相信短期内难有改善，令投资者又继续观望及等待。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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