礼来公司(NYSE：LLY)的资产负债表健康吗？

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过一句名言：波动性远非风险的代名词。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。我们注意到礼来公司(纽约证券交易所代码：LLY)的资产负债表上确实有债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。在最糟糕的情况下，如果一家公司无法偿还债权人的债务，它可能会破产。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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您可以点击下图查看历史数字，但它显示，截至2023年6月，礼来公司的债务为190亿美元，比一年前增加了169亿美元。然而，由于它拥有29.4亿美元的现金储备，其净债务较少，约为160亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到礼来公司有189亿美元的债务在12个月内到期，还有247亿美元的债务在12个月内到期。作为抵消，它有29.4亿美元的现金和90.3亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款的总和还要多317亿美元。

鉴于礼来公司拥有4976亿美元的庞大市值，很难相信这些债务会构成太大威胁。然而，我们确实认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而变化。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。这种方法的优点是，我们既考虑了债务的绝对数量(净债务与EBITDA之比)，也考虑了与债务相关的实际利息支出(及其利息覆盖率)。

礼来公司的净债务与EBITDA之比约为1.6，这表明只有适度的债务使用。其高达利息支出31.6倍的息税前利润，意味着债务负担轻如孔雀羽毛。但另一方面，礼来公司的息税前利润去年下降了6.8%。如果收益继续以这样的速度下降，该公司管理债务负担的难度可能会越来越大。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但最重要的是，未来的收益将决定礼来公司未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，合乎逻辑的一步是看看息税前利润与实际自由现金流相匹配的比例。在过去的三年里，礼来公司产生了强劲的自由现金流，相当于其息税前利润的52%，这与我们预期的差不多。这种自由现金流使公司在适当的时候处于偿还债务的有利地位。

谈到资产负债表，礼来公司最突出的积极因素是，它似乎能够自信地用息税前利润来弥补利息支出。但我们上面提到的其他因素并不那么令人鼓舞。例如，它的息税前利润增长率让我们对它的债务有点紧张。考虑到这一范围的数据点，我们认为礼来公司处于管理其债务水平的有利地位。话虽如此，这笔负担足够沉重，我们建议任何股东都要密切关注。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，我们已经为礼来公司确定了一个警告标志，你应该知道。

如果在这一切之后，你对一家资产负债表坚如磐石、快速增长的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金成长型股票清单。

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