【券商聚焦】华创证券维持和黄医药(00013)“推荐”评级 指呋喹替尼年底有望美国获批

华创证券发研报指，2023年7月31日，和黄医药公布2023年中期业绩。总收入5.329亿美元(按固定汇率计算+173%，下同)，其中肿瘤/免疫业务综合收入3.592亿美元(+301%)，包括武田首付款确认2.59亿美元。截至2023年6月30日现金及现金等价物和短期投资合计 8.56亿美元。

该行指，公司已上市产品稳步放量，赛沃替尼成功纳入医保，一季度销售额受到渠道波动影响，二季度迅速放量，销量同比增长84%。呋喹替尼有望年底美国获批，临床研发取得多项进展。此外，公司公司进行整体战略调整，集中资源投入临床后期产品，早期产品考虑海外授权，并对海外商业营运团队进行重组，费用端已初见优化成效。

该行指，看好公司强大的研发实力、临床执行力及商业化推进能力。根据公司业务进展更新调整盈利预测，预计公司 2023-2025年的营业收入分别为7.36、7.01和7.88亿美元，同比增长72.7%、-4.8%和12.3%；归母净利润为-0.37、-0.24和0.23亿美元(前值-0.45、-0.12和0.44亿美元)。根据DCF模型测算，给予公司整体估值 304亿港元，对应目标价为35港元，维持“推荐”评级。