ETF周报丨周涨25%！押注Coinbase的多头赚翻了；资金涌入能源ETF

编者按：小盘股反击时刻到了？TNA一周累涨11.47%；美国经济及楼房数据皆优于预期，3倍做多房地产股票ETF周涨超15%；投资银行股仍需谨慎！分析师质疑美联储压力测试失真。

1、本周美股ETF涨幅榜

本周美股三大股指集体收涨。其中，纳指涨2.19%，上半年累涨31.73%；标普500指数涨2.35%，上半年累涨15.91%；道指涨2.02%，上半年累涨3.8%。

为2023年上半年美股上涨作出巨大贡献的大型科技股也录得惊人涨幅，英伟达上半年累涨近190%，Meta、特斯拉上半年累涨超100%；苹果上半年累涨近50%，股价续创新高，总市值突破3万亿美元。

与此同时，美联储青睐的PCE数据显示，由于消费者支出大幅放缓，美国通胀正在逐渐降温。不过，美联储主席鲍威尔周四曾暗示，在本月议息会暂停加息后，美联储可能会恢复其货币紧缩政策。

道明证券全球宏观策略主管James Rossiter表示，尽管市场仍受到‘强劲的数据’的吸引，但美联储最终会关注当前的通胀水平。对于美联储来说，7月份的决策将更加困难，尤其是考虑到他们已经对金融体系实施了多少紧缩措施，而这些措施仍然有效。

从美股ETF涨幅榜来看，本周由于加密货币行情回升，比特币价格正徘徊在一年高点附近，带动交易所Coinbase大涨，导致1.5倍每日做多CoinbaseETF跟涨24.57%。美国整体的经济及楼房数据皆优于预期，3倍做多房地产股票ETF、2倍做多美国房地产-ProShares本周分别涨15.38%、10.1%。

此外，能源类ETF本周也多数录得双位数涨幅。其中MicroSectors Oil & Gas Exp, & Prod, 3x Leveraged ETN $OILU 、美国石油指数每日三倍做多ETF $NRGU 、2倍做多标普原油逾天然气探勘与开采产业ETF $GUSH  分别涨14.46%、13.76%、11.59%.

2、主要股指ETF表现

指数ETF方面，本周涨幅居前的为做多中小盘股ETF。其中，3倍做多小型股ETF-Direxion $TNA 、2倍做多罗素2000指数-Proshares $UWM 累计涨11.47%、7.53%；SPDR标普中盘股400 ETF $MDY 、iShares安硕标普中盘股ETF $IJH 、ishares安硕核心标普小盘股 ETF $IJR 等皆涨逾4%。

对于科技股而言，未来美联储维持高利率相对较长时间的决定可能带来潜在风险，而对于小盘股来说，随着美国通胀降温、首季GDP超预期，美国经济“软着陆”的希望逐渐被点燃，如果美国经济实现软着陆，这对成长股是非常有利的，因为一般公司的盈利都在放缓，而成长型公司有望实现平均两位数的盈利增长。因此，对经济前景的乐观预期令投资者开始转向小盘股。

知名投行高盛研究显示，大盘股的统治地位可能很快就会结束。高盛策略师预计，代表小盘股基准的罗素2000指数在未来12个月回报将达到14%。高盛表示，从更长的时间来看，罗素2000指数成分股公司应该会受益于美国国内对供应链回流和鼓励国内投资的关注。

3、能源市场ETF表现

EIA原油库存降幅大于预期，美国经济数据强于预期，改善需求预期，为油价带来利好。能源ETF方面，2倍做多美国油气指数ETF-Proshares $DIG 周涨9.74%，VanEck Vectors石油服务ETF $OIH 周涨7.55%，SPDR标普油气勘探与生产ETF $XOP 周涨5.88%。

但另一方面，市场担心全球央行维持加息，利率上升可能影响全球经济增长与能源需求。汇丰银行下调了油价预期，包括Ajay Parmar在内的该行分析师在报告中写道，布伦特原油价格将在今年下半年触及每桶80美元，低于此前预期的93.50美元。该行还将较长期预测从每桶85美元下调至75美元。

然而，处于多头阵营的摩根大通则持相左观点。小摩预计，在4%的通胀情景下，布伦特原油价格将升至80-100美元/桶。全球原油需求远未见顶，2030年供需缺口逾400万桶/日，油价或大幅反弹。

4、一周市场观点

遭美国经济数据“打脸”后，小摩放弃看涨美债

在一系列强于预期的美国经济数据发布后，摩根大通放弃了对美国国债的看涨策略。包括Jay Barry在内的策略师表示，该行正在退出美国5年期国债多头仓位，因为"我们无法再证明我们的多头仓位策略是合理的。"摩根大通策略师们表示:“美国国债的表现超过了其潜在驱动因素，估值仍然很高。”投资者仍持有“多头仓位，表明未来几天可能存在多头平仓的风险。”

投资银行股仍需谨慎! 有分析师质疑美联储压力测试失真

周三，美国23家大型银行全部通过美联储年度压力测试。压力测试包括严峻的经济衰退、高水平的失业率、以及房地产崩盘等假设场景。不过，部分分析师对结果持怀疑态度，Odeon Capital的分析师指出，虽然知道这些银行保持健康的资本比例是很重要的，但这次测试与三家大银行今年破产的原因并无确切关系。Better Markets的负责人Dennis Kelleher也表示，2023年的测试结果没有完全反映出银行体系风险的范围。

持久战！美银：美联储可能要到2025年才能实现通胀目标

美银首席执行官预计，要想使通胀更接近目标，美联储今年可能还有几次加息。不过，比起其他G7国家，美联储的抗通胀成果还算领先。美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉周二在接受采访时表示，美国通胀率可能要到2025年才能达到美联储2%的目标。

大摩预计美联储7月加息25基点，非农就业最早8月负增长

摩根士丹利预计，非农就业可能8月或9月负增长，金融市场的避险情绪届时可能飙升，尤其是在投资者仍警惕衰退时。但美联储可能不会很快反应，判断负增长是否一次性的需要时间。芝商所的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，7月美联储加息25个基点的概率约为77%，以每次加息25个基点估算，本月到今年底共再加息至少两次的几率不到23%。而本月美联储会后公布，多数联储官员预测利率暗示，今年还要加息两次。

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